二季度債市將迎小牛市
銀行銷售人員推銷基金產品時，傾向于引導客戶組建低風險投資組合。
2013年債基發行依然火爆，特別是定期開放債基刮起了一股強勁的認購旋風。2013年以來，包括泰達宏利信用合利、嘉實增強信用及華夏1年定期開放、萬家歲得利等多只定期開放債基相繼發行，投資人認購非常踴躍，火爆程度不可小覷。大摩雙利增強擬任基金經理洪天陽認為，由于上半年通脹可控，股市經過一季度的上漲，二季度或面臨回調壓力，因此債市上半年表現有望出現“小牛市”。
定期開放債基發行火爆
與普通開放式債基相比，定期開放債基在2013年顯示出強勁的市場號召力。Wind數據顯示，定期開放債基繼去年成立14只以后，2013年以來，包括泰達宏利信用合利、嘉實增強信用及華夏1年定期開放、萬家歲得利等多只定期開放債基相繼發行。據記者了解，目前個人投資者對定期開放債基的接受程度相當高，以泰達信用合利為例，該基金發售當日，有97%的銷量來自于個人客戶。泰達宏利首席市場官李琦表示，在與中行的接觸中我們發現，銀行在向個人客戶推薦時，大都從家庭資產配置的角度出發，講解低風險債基對于保持家庭投資結構和收益穩定性的重要作用，正是這種從客戶理財需求出發的合理引導最終打動了投資者。
而據記者了解，由于銀行的短期理財產品被叫停，因此，基民對于債基產品的銷售熱情頗高。據第三方理財機構人士分析，相較于普通開放式債基，定期開放債基的封閉期設計可維持債券投資的規模穩定，無需應付贖回，也無大額申購攤薄收益，減少因資金進出帶來的被動買賣；其次，正是因為其規模的穩定性，定期開放債基在封閉期可從容地進行操作，降低組合流動性沖擊的不確定性，更好地配置高收益但流動性較低的債券，以獲取更高回報。
溫和復蘇利好債券市場
隨著近期股市整體回暖，以及經濟復蘇端倪初現，股債“蹺蹺板”效應是否會顯現？2013債市還有哪些機會值得期待？大摩雙利增強債券基金擬任基金經理洪天陽認為，2013年的債市行情將在經濟溫和復蘇的大背景下演繹。在他看來，中國經濟的內生性較強，投資有望進入一個新的周期；而在居民收入與生活水平逐漸改善的條件下，消費將逐步釋放增長動力；另外，伴隨歐美走過最壞的經濟時期，出口的表現也可能超出預期。中國經濟轉型期的復雜性與不確定性又決定了復蘇之路很難一蹴而就，因此溫和復蘇是大概率事件。
融通標普中國可轉債擬任基金經理李陵也認為，債市上半年存在較好的投資機會。由于通脹還沒有形成制約，經濟正在復蘇，短期內貨幣政策取向偏寬松等因素，預期債券市場表現良好。目前依然是投資債券的較好時點。但下半年隨著通脹上升，債券市場將面臨一定的壓力。如果通脹只是溫和上行，持有票息的策略仍然能獲得較好的收益，則下半年基本是一個平衡市。如果通脹開始超預期，債券市場可能會出現一定幅度的調整。
洪天陽進一步指出，溫和復蘇將對債市較為有利。站在債市全年行情的角度看，由于上半年通脹更加可控，因此債市上半年表現更值得期待。特別是股市經過一季度的上漲，二季度或面臨一定回調壓力。雖然債市屆時也有回調壓力，但受益于轉債的供需不平衡，有望繼續維持高位盤整，而市場資金也將更青睞債市。
看好可轉債和信用債
Wind數據顯示，截至3月5日，129只一級混合債基今年以來的平均收益率為2.67%，16只可轉債基金的平均收益率為7.84%，而同期533只股票型基金的平均收益率為6.41%。融通標普中國可轉債擬任基金經理李陵表示，今年基本面有望利好于權益類資產，資金面也比較寬松，可轉債上漲空間或將進一步打開，現階段轉債市場具有較好的投資價值。截至2012年底，過去10年，標普中國可轉債指數的年均收益為15.35%，是同期中證全債指數的4倍。由于目前經濟處于復蘇過程之中，預期權益類資產將有不錯的表現，因此預計轉債和信用債、尤其是轉債存在較好的投資機會。
而從信用債的角度看， 洪天陽認為，近兩年中國債市獲得了大發展，尤其是銀行信貸受到制約以后，公司債和企業債大量發行。已發行的信用債公告顯示，目前債市普通公司債面利率在5%~6%左右，而同期發行的城投債票面利率更高，公司債的大量發行給基金投資提供了更大的選擇空間。（信息時報記者 郭柯堂攝 本版撰文 信息時報記者 袁峰 陳有天）
相關新聞
更多>>
