國債回購收益率飆至9.5% 銀行理財資金遭分流
隨著收益率的飆升，國債回購成交量也逐步攀升。其中，1天期回購品種目前日均成交量已穩定在1300億元上方，成為分流銀行超短期理財產品客戶的重要力量。業內人士認為，目前低風險保本理財品種上，市場主要形成了以基金公司的貨幣市場基金、銀行的中短期理財產品和交易所國債逆回購為主導的三足鼎立格局，而這三者孰優，主要取決于投資期限
臨近月底，滬深交易所國債質押式回購產品的收益率也再度飆升。昨日，滬市2天期回購品種(204002)最高收益9.5%，而深市2天期回購(131811)昨日最高收益8.8%。
與此同時，國債逆回購成交量也逐步攀升，其中滬市成交量最大的1天期回購品種目前日均成交量已穩定在1300億元上方，成為分流銀行超短期理財產品客戶的重要力量。
收益率最高達到35.06%
實際上，近日國債逆回購收益率攀升在周初已經有所反應。比如本周一滬市4天期回購品種(204004)收益率最高達4.5%，周二收益率最高的則是3天期回購品種(204003)，收益率最高達到了8.1%，而28日1天期的回購(204001)收益率有望達到14%以上。
一位長期跟蹤逆回購理財的投資人告訴記者，一般每逢月底、年底，逆回購收益率都會隨之飆升，因為此時市場資金面常很緊張。例如，今年春節前的2月7日滬市1天期回購利率最高飆至35.06%，遠超活期及同期理財產品收益率。
由于國債逆回購收益率流動性和安全性都強于銀行理財產品，常有打新者和二級市場投資者利用“空倉”間隙，運用這一工具打理閑散資金。
據記者了解，銀行理財產品申購與贖回都有幾天空白點不計收益，而近期銀行理財產品的安全性也屢遭外界質疑，相比而言，回購、逆回購約定式地鎖定收益與贖回日，更適合追求流動性和安全性的二級市場投資者。
在經歷年后連續調整后，身心疲憊的資深股民老張決定先休息一段，他原本計劃購買銀行理財產品，但由于害怕錯過3月份可能的階段性行情，他將目光鎖定在資金門檻更低、期限更為靈活的國債逆回購產品上。
兩年成交量暴增近5倍
從銀行理財產品轉戰國債逆回購，類似老張這樣的投資人并不鮮見。記者身邊一位某國有銀行五星級客戶，在轉戰國債逆回購后，近期更接到該銀行的“降級”警告短信，稱其近半年業務量驟降，已進入該行“降級緩沖期”。
與銀行理財客戶日漸流失相比，國債逆回購的參與者也在逐年增多。
以滬市成交量最大的1天期回購品類(204001)為例，其年成交量已從2010年的4.42萬億元到2012年的28.12萬億元，目前日均成交量已由2010年的兩三百億元穩定在目前的1300億元。
國債逆回購成交量攀升的背后，則是監管層對銀行超短期理財產品的叫停。
銀河證券分析師于九卓對此解釋稱，作為一個基本無風險的超短期現金管理品種，交易所的國債逆回購正在悄然流行，尤其自2011年下半年銀監會叫停30天內銀行超短期理財產品后，國債逆回購正成為超短期理財的替代工具。
據其介紹，在低風險保本理財品種上，市場主要形成了以基金公司的貨幣市場基金、銀行的中短期理財產品和交易所國債逆回購為主導的三足鼎立格局，而這三者孰優，主要取決于投資期限。國債逆回購適合低于14天的超短期投資周期，而貨幣市場基金和銀行理財產品適用期限更長的低風險保本理財需求。
目前在國債回購交易品種中，滬深交易所國債回購均有1日、2日、3日、4日、7日、14日、28日、91日和182日九個品種，其中滬市最小交易單位為10萬元，而深交所門檻僅為1000元。（陳俊嶺）
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