四季度債券市場有望走好
日前，國家統計局最新數據顯示，7月工業增加值同比增速9.2%，創下2005年5月以來的新低，顯示出當前經濟增長勢頭依然較弱；CPI同比上漲1.8%，PPI同比下降2.9%。專業人士由此指出，工業增加值增速進一步放緩加上通縮風險，再度加強市場對于宏觀政策將進一步放松的預期，下半年降息、降準的概率仍然較大；受此影響，債市未來行情的確定性仍強于股市。
“在流動性改善情況下，債券慢牛行情仍有望進一步延續，而債市擴容和獲利了結帶來的短線調整也有利于新債基建倉。”匯添富多元收益基金經理曾剛認為，近年來低風險理財需求持續攀升，當前利率市場化的進一步激發普通投資者對固定收益類的關注，從而在債市供需兩端都獲得充足的動力，債券市場面臨巨大的發展機遇。
在上周由易方達基金主辦的“中國債券市場發展高峰論壇”上，與會機構紛紛指出，隨著利率市場化進程的不斷深化，金融脫媒大勢所趨，社會直接融資需求旺盛，債券市場制度創新持續推進，中國債券市場將迎來巨大發展的歷史性機遇。但目前市場發展不平衡、缺乏多層次多種類的債券投資標的、風險定價的市場機制還不夠成熟，等等問題，也成為制約債市發展的關鍵性因素，各方機構普遍期待以“創新”推動發展。
鵬華純債基金經理劉太陽則表示，下半年短期品種收益率有望保持低位。從歷史走勢來看，1年期存款利率往往是1年期央票利率的上限。考慮到未來數月我國經濟及物價繼續下滑，央行將維持寬松貨幣政策，這將有利于短期品種收益率保持穩定。如果經濟增速出現大幅下滑，基準利率有望再度下調，從而為短端品種收益率下行打開空間。在經濟及物價回落背景下，中長期利率品種收益率窄幅波動，上行空間有限。其中10年期國債收益率將維持在3.4%附近震蕩；當前政策性金融債隱含稅率處于歷史較高水平，具有較高的相對價值。
“目前，中國經濟已進入長期的調整通道，央行年內已經兩度降息，進入較為明確的降息周期，未來通脹仍將進一步放緩，降息降準仍有空間。從當前環境來看，在經歷了6月底以來的調整之后，四季度債券市場有望走好。”具體到券種，華夏安康信用債基金經理曲波表示，信用債的收益率依然較高，很多投資級別的優質信用債收益率都在6%以上，有的甚至高達7%，信用利差也處于歷史較高水平；伴隨著信用債擴容，其流動性也將有所提升，因此選擇以信用債可為投資者獲取更為理想的收益。（李濤）
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