信用債配置優(yōu)勢明顯
債券基金延續(xù)去年三季度以來的慢牛行情，成為上半年的最大贏家。隨著寬松政策的出臺(tái)，投資者的風(fēng)險(xiǎn)偏好逐漸提升，中低評(píng)級(jí)的信用債走出了一波大的行情。在泰達(dá)宏利固定收益部總經(jīng)理沈毅看來，上半年債券型基金能取得較好的收益，跟經(jīng)濟(jì)的基本面是分不開的。沈毅認(rèn)為，去年三季度以來，經(jīng)濟(jì)增速下滑，股市的低迷也進(jìn)一步提升了債券市場的避險(xiǎn)價(jià)值。受益于對(duì)債券市場走勢的提前預(yù)判和債券品種的精準(zhǔn)把握，泰達(dá)宏利集利債券基金規(guī)模今年中一舉躍升到15.5億元，短短半年時(shí)間較年初基金規(guī)模增長接近30倍。
沈毅認(rèn)為，“下半年通脹回落應(yīng)該是大趨勢，可能每個(gè)季度之間回落幅度有一些差異，不排除到今年下半年月度CPI就有回到2％以下的可能性，甚至有可能出現(xiàn)輕度的通縮。但為防止物價(jià)較快反彈，貨幣政策很難大幅度放松，政策放松是一個(gè)漸進(jìn)的過程，降準(zhǔn)可以預(yù)期，下半年很可能再有一次降息。”
對(duì)于具體的投資品種，沈毅看好下半年信用債的投資機(jī)會(huì)。他認(rèn)為：“雖然今年以來債市上漲幅度較大，但考慮到中國經(jīng)濟(jì)增速下滑與經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型過程相伴隨，同時(shí)房地產(chǎn)、資源品等市場也存在一些投資困擾，大量追求固定收益的資金將涌入債市，那些資質(zhì)不錯(cuò)，收益率又相對(duì)較高的信用債投資產(chǎn)品，可能還會(huì)受到追捧。值得注意的是，發(fā)信用債的企業(yè)是有差別的，在一個(gè)行業(yè)里面，兩個(gè)生產(chǎn)完全相同產(chǎn)品的企業(yè)，信用資質(zhì)有可能會(huì)差很多，堅(jiān)持基本面研究尤其關(guān)鍵。”
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