降息帶動債券收益率下行
央行降息帶來了債券市場及貨幣市場以來全面調(diào)整，收益率和資金利率全面普遍下行，但債券邊際收益率亦隨之下降，增加再投資風(fēng)險。交易商協(xié)會于上周五重新發(fā)布估值定價，收益率曲線全線下行，較上周一的定價跌幅加深，且收益率曲線更為陡峭。一年期債券中，除AA-級定于4.49%下跌25BP外，其余更高等級跌幅在29-31BP。3年和5年期品種跌幅相近，5年期AA+級下行21BP，3年和5年期AA-級均下行19BP，高等級券種跌幅較小。7年和10年期限中，除7年期AA級下跌10BP以外，其余券種跌幅均在10BP以內(nèi)。
降息本身并不能增加債市資金供給，但下調(diào)貸款利率浮動下限將帶動一級市場發(fā)行利率的下降，進(jìn)而影響二級市場走勢。但再投資收益下降，導(dǎo)致債券邊際收益率隨之下降。國債質(zhì)押回購隔夜利率上周五下行較多，最終收于2.00%，全天跌54BP；7天利率收于2.25%，下行5.5BP。
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