流動性緩解 基金看好信用債產品
年初以來，債券市場總體表現出齊頭并進，多點開花的景象。截至3月31日，中債財富指數一舉刷新前期高點。面對不斷走牛的債市，富國新天鋒擬任基金經理趙恒毅認為，資金面會維持一個相對略顯寬松的水平，信用債處于一個比較“舒服”的投資狀態。
“相對于2011年，貨幣政策已經有相對較大的放松，流動性出現了很大緩解，這增加了債券發行人融資的便利性，有利于降低信用風險。”趙恒毅指出，“在宏觀經濟層面，盡管目前處于觸底的過程，未來往上走的概率依然較大。”
數據顯示，相較利率產品，信用產品近期表現大幅領先。截至3月30日，今年以來，在上交所上市的06贛投債(120609行情,資料)以11.09%的漲幅領跑企業債，09萬業債以7.61%的漲幅笑傲公司債；而06魯能債(111032行情,資料)漲幅以5.25%的漲幅領跑深交所企業債，09泛海債以7.67%的漲幅笑傲深交所公司債。而隨著寬松的貨幣政策效果逐步體現，經濟基本面趨于好轉，企業盈利狀況改善，信用利差也會有所下降。對于存量信用債而言，利差空間的縮小對于債券價格也構成相應利好。
同時，通脹的緩釋也給貨幣政策的“松綁”騰出了空間。趙恒毅認為，三月份CPI同比上漲3.6%，主要是由于菜價大幅上漲所致，不具有可持續性。這對信用債投資而言，同樣比較有利。趙恒毅表示，信用債投資操作上，以獲取票息收益為主，達到時間換空間的效果；同時，結合回購交易力爭更高的超額收益，或者通過回購的不斷滾動來套取信用債收益率和資金成本的利差，進一步增厚基金收益。以國內首只封閉式債券基金富國天豐為例，在三年封閉期內，實現了約30%的收益，而且連續32次分紅，每10份基金份額累計分紅2.875元。金融時報
機構去年下半年增持偏股型基金
偏股型基金在2011年全線虧損，個人投資者撤退的腳步也在持續。令市場意外的是，去年下半年期間機構卻在悄悄增持偏股類基金。數據顯示，建信恒久價值是機構增持最為多的基金，去年下半年機構持有的份額從16.5億份增加至70.41億元，增持53.9億份。機構持有比例也從36.96%上升到去年年底的68.57%。易方達深100ETF的機構持有比例略微下降，但持有份額仍增加了近50億份。國泰金鼎價值混合、寶盈泛沿海、匯添富價值精選股票等偏股型基金也都獲得了機構增持。
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