機械制造：關注三中全會的指引方向 薦14股
本周觀察：國家統計局公布10月工業增加值同比增長10.3%，CPI同比上漲3.2%，PPI同比下降1.5%。繼北京、深圳之后，上海也發布了房地產調控新政策，將二套房貸的首付比例要求提至七成，政府對房價上漲的實際容忍程度需要觀察。滬深300指數下跌3.2%，創業板指數下跌0.9%，機械板塊也相應調整，其中，船舶海工、油氣設備等板塊相對活躍。
行業觀點：10月公布的宏觀數據表明經濟溫和好轉，投資保持平穩，而周末召開的十八屆三中全會，將有助于市場明確中央明年的經濟政策和提高市場化的改革方向及措施，并影響涉及行業和公司的股價表現。目前機械行業需求仍在恢復過程中，我們維持機械行業“持有”的投資評級，投資策略仍是自下而上、精選個股，隨著進入年底，關注估值切換帶來的投資機會，明年業績增長確定性強的個股值得特別重視。
機械組合：（1）海工裝備是受益于海洋強國建設戰略的重點領域，繼續推薦海油工程，近期簽獲多個國際項目訂單或合作協議；繼續給予中集集團買入的投資評級，深水鉆井平臺費率持續走強，意味著后續訂造需求可觀，中集海工業務有望內外協同，加速成長。（2）中國鐵路總公司啟動新一輪車輛采購，2014年動車組需求增長已經明朗，繼續看好中國北車、中國南車，關注新筑股份。（3）成長性良好的南方泵業、新界泵業、巨星科技，訂單飽滿，3-4季度增速有望進一步提高，給予買入評級；其中，在通脹漸起的背景下，新界泵業作為國內農用泵的龍頭企業值得更多關注。（4）豪邁科技輪胎模具業務訂單飽滿，海外市場份額仍有較大提升空間，未來可持續快速發展，給予買入評級。（5）對于工程機械，我們繼續看好中長期受益于物流發展、并且近期銷量保持同比較快增速的安徽合力。（6）長榮股份與臺灣健豪合作進軍“云印刷”有望實現優勢結合，創新行業模式，給予買入評級。（7）當前煤價已跌至行業成本線附近，如企穩將推動煤炭投資預期改善。天地科技的煤機訂單保持平穩，王坡煤業復產推動其3-4季度利潤明顯好轉，給予謹慎增持建議。
軍工組合：年底前行業催化劑在于軍工企事業改革政策以及產業政策，短期軍工行業估值受市場調整壓力，長期關注武器裝備技術升級、重組預期和產業政策，維持中航電子、中國衛星、中航精機和航天電器的推薦組合。
風險提示：宏觀經濟變化導致機械產品需求的大幅波動；原材料價格上升壓制機械企業盈利能力；匯率變化導致出口占比較高企業的盈利波動等。
（研究員：董亞光 羅立波 真怡）
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