黑天鵝引“獵食者” 汽車股融券激增
“3.15”晚會放飛的汽車股黑天鵝，引來了嗅覺靈敏、行動敏捷的“獵食者”。質量門主角中的上汽集團、一汽轎車3月18日的融券余量相比3月15日出現大幅增長，增幅分別達125.16%和26.49%；15日因停牌無法交易的江淮汽車則遭遇了融資客的凈償還。從二級市場走勢看，融券做空效果頗佳，但昨日汽車股走勢明顯分化，顯示市場對于此次事件相對理性，并未形成大面積汽車股錯殺，分析人士建議投資者不宜針對汽車板塊盲目做空。
黑天鵝引來融券“獵食者”
自“3.15”晚會曝光江淮汽車同悅轎車車漆鼓包銹穿、大眾汽車直接換擋變速箱(DSG)存安全隱患之后，消息面的利空影響迅速傳導至A股市場。3月18日，事件主角江淮汽車緊急停牌，昨日復牌即告跌停；位于風波次中心的一汽轎車和上汽集團亦呈現回調態勢。
“此次事件對汽車板塊明顯形成利空，有較大的負面影響，預計汽車板塊整體將進入一段時間的調整，以消化此次事件的沖擊。此次質量門涉及的江淮汽車，預計其后市可能進一步深幅調整。”新時代證券研發中心研究總監劉光桓說。
黑天鵝降臨汽車股，融資融券平臺中嗅覺靈敏的投資者迅速采取了行動。一方面，融資者迅速降低對江淮汽車的融資杠桿，數據統計顯示，3月18日江淮汽車因停牌無法交易，但當日該股出現融資凈償還，凈償還金額為270.32萬元，表明有投資者直接還款。另一方面，未停牌的上汽集團、一汽轎車融券余額則出現激增，其中上汽集團3月18日的融券余額相比3月15日增加了1346.05萬元，融券余量同期增加93.81萬股，單日增幅高達125.16%；一汽轎車融資余額同期則增長了115.68萬元，融券余量同期增加16.35萬股，單日增幅達26.49%。
而在券源有限、利空效應在汽車板塊擴散等因素的影響下，部分其他汽車股也成為融券做空的目標。數據顯示，金杯汽車和悅達投資3月18日融券余額，相對3月15日分別增長了647.09%和103.70%。
做空宜選“游擊戰”
結合二級市場走勢，上述5只股票融券做空的效果頗佳。3月18日至3月19日兩個交易日，除江淮汽車重挫9.97%之外，一汽轎車、金杯汽車、悅達投資和上汽集團同期累計跌幅分別為3.32%、2.79%、1.52%和1%。
但從昨日市場表現來看，本次質量門并未廣泛波及其他汽車股，申萬汽車整車二級行業指數昨日上漲0.41%。同時，事件的三大“主角”走勢也出現分化：江淮汽車復牌后因迅速釋放拋壓而跌停并無懸念，一汽轎車亦依然下挫1.3%，但上汽集團卻快速止跌回升，于昨日上漲1.64%。
劉光桓認為，上汽集團之所以能快速企穩，原因在于此次3.15嚗光事件后，上汽集團召回問題車成本費用為3.5億元，對于今年全年業績影響僅為2%，影響有限，而上汽集團目前PE僅為7.6倍，下跌空間并不大。
由此可見，投資者不宜盲目做空汽車板塊。此外，上汽集團的企穩反彈以及汽車股的分化走勢還透露出一個信號，即融券做空的時機恐怕不會持續太久。劉光桓指出，此次事件雖然對汽車股形成較大的打擊，但不會像“塑化劑”事件對白酒板塊的影響那么深遠，畢竟汽車行業近幾年受到國家政策的支持，行業發展前景仍然較好，市場產銷形勢兩旺。此外，此次事件對汽車廠家來說，中長期是利好，有利于汽車質量的進一步提高。短線看，汽車股或維持震蕩調整態勢，中長線則仍具備一定投資價值，尤其是汽車質量好、市場產銷兩旺的知名品牌公司。
東吳證券高級投資顧問羅佛傳認為，此次事件對于汽車行業的影響是短空長多。短線來看，由于行業負面消息和整體大盤環境偏弱的因素，汽車板塊難以整體走強。但中長線來看，由于行業靜態市盈率只有15.8倍左右，同時考慮到未來城鎮化以及收入倍增計劃帶來的消費升級的正面推動作用，未來汽車股仍有上漲空間，尤其是政策扶持的節能和環保型的汽車股有望獲得市場追捧。
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