信用卡應(yīng)收款下月望證券化 中小銀行先行
“我們已經(jīng)開始著手信用卡應(yīng)收賬款資產(chǎn)證券化相關(guān)工作，產(chǎn)品正在研發(fā)當(dāng)中。”近日，一位不愿具名的股份制銀行信用卡中心負(fù)責(zé)人對(duì)記者說。事實(shí)上，多家商業(yè)銀行信用卡中心均已開始這項(xiàng)籌劃。市場(chǎng)分析人士表示，信用卡業(yè)務(wù)資產(chǎn)證券化是發(fā)展趨勢(shì)。
真正意義上的信用卡資產(chǎn)證券化始于1987年，美國銀行意在打銷大筆呆賬，改善其資產(chǎn)負(fù)債表以提高資本充足率。但對(duì)國內(nèi)市場(chǎng)來說，尚屬創(chuàng)新產(chǎn)品。
值得一提的是，與一般的信貸資產(chǎn)證券化產(chǎn)品不同。由于信用卡應(yīng)收賬款的特性為循環(huán)型的信用，即信用卡持卡人可以隨時(shí)消費(fèi)、借款以及還款，因此信用卡應(yīng)收賬款的余額會(huì)隨著持卡人的不同行為而可能有大幅的波動(dòng)。業(yè)內(nèi)人士指出，盡管目前國內(nèi)信用卡應(yīng)收賬款的不良率仍處“低位”，但不可忽略的是，近幾年它一直處于上升態(tài)勢(shì)。
“據(jù)我們了解，部分同業(yè)目前都在籌劃資產(chǎn)證券化事宜，希望在監(jiān)管政策日趨明朗的情況下通過此類業(yè)務(wù)創(chuàng)新增加信用卡業(yè)務(wù)收益，緩解資本壓力。”某家股份制商業(yè)銀行信用卡業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人告訴《國際金融報(bào)》記者。
信用卡資產(chǎn)支撐技術(shù)復(fù)雜
信用卡應(yīng)收賬款支持證券屬于資產(chǎn)支持證券類產(chǎn)品，是以信用卡應(yīng)收賬款作為擔(dān)保發(fā)行的證券，即將發(fā)卡銀行持有的缺乏流動(dòng)性，但可產(chǎn)生可預(yù)見現(xiàn)金流的信用卡應(yīng)收賬款，通過一定的結(jié)構(gòu)安排，對(duì)其風(fēng)險(xiǎn)與收益進(jìn)行重組，以原始資產(chǎn)為擔(dān)保，轉(zhuǎn)換成為可在金融市場(chǎng)上出售的流通證券。
據(jù)分析人士介紹，證券資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)大小的核心因素是基礎(chǔ)資產(chǎn)能否產(chǎn)生預(yù)期穩(wěn)定的現(xiàn)金收入。對(duì)于信用卡應(yīng)收款證券化而言，其基礎(chǔ)資產(chǎn)——信用卡應(yīng)收賬款也應(yīng)該有一些特定的要求。
“對(duì)于信用卡應(yīng)收款證券化而言，其基礎(chǔ)資產(chǎn)是信用卡應(yīng)收賬款，這一應(yīng)收賬款來源于持卡人因使用信用卡的取現(xiàn)、支付結(jié)算功能及享受其他服務(wù)而產(chǎn)生的需在一定期限內(nèi)歸還的本金、利息及其他服務(wù)費(fèi)用。持卡人的還款行為可為發(fā)卡銀行帶來源源不斷的現(xiàn)金收入，該現(xiàn)金收入是穩(wěn)定可預(yù)期的。”上述分析人士表示。
值得注意的是，由于信用卡消費(fèi)信貸余額隨季節(jié)變動(dòng)以及使用者支付能力的影響而變動(dòng)，發(fā)行者必須把貸款余額轉(zhuǎn)換為具有固定本金和合理的長期平均期限的證券，因此，以信用卡資產(chǎn)為支撐發(fā)行的證券結(jié)構(gòu)，與其他的資產(chǎn)證券化相比更加復(fù)雜。
信用卡資產(chǎn)證券化與住房抵押貸款證券化等不同，信用卡消費(fèi)信貸的償付期限通常較短，而進(jìn)行資金證券化要求資金池要有一定的存在期限。
上述分析人士告訴記者，發(fā)行機(jī)構(gòu)必須針對(duì)這一特性加以調(diào)整，信用卡資產(chǎn)證券化才能吸引投資人。一般而言，信用卡資產(chǎn)證券化通常設(shè)計(jì)成含循環(huán)期和本金攤銷期的兩段式證券。“在第一階段循環(huán)期，投資者只得到利息收入，不發(fā)生本金償付；資金池產(chǎn)生的資金與投資者得到的資金的差額被用于購買新的應(yīng)收賬款。”
2013年3月，在證監(jiān)會(huì)頒布的《證券公司資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)管理規(guī)定》中首次提出，可以“以基礎(chǔ)資產(chǎn)產(chǎn)生現(xiàn)金流循環(huán)購買新的同類基礎(chǔ)資產(chǎn)方式組成專項(xiàng)計(jì)劃資產(chǎn)”。信用卡應(yīng)收賬款證券化所需要解決的“循環(huán)購買”問題，在政策層面的壁壘有望消失。
商業(yè)銀行減壓成原動(dòng)力
某股份制商業(yè)銀行信用卡中心負(fù)責(zé)人告訴《國際金融報(bào)》記者：“就目前中國商業(yè)銀行信用卡業(yè)務(wù)而言，一方面銀行資本總體稀缺與信用卡業(yè)務(wù)增長之間的矛盾愈加突出，另一方面受2月25日起銀行卡刷卡手續(xù)費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)調(diào)整的影響，銀行刷卡手續(xù)費(fèi)總體下調(diào)，信用卡業(yè)務(wù)的發(fā)展正面臨著來自資本約束和收入增長減緩雙重壓力的挑戰(zhàn)。”
他強(qiáng)調(diào)，在此背景下，各家銀行將更為關(guān)注信用卡業(yè)務(wù)經(jīng)營效率的提升，如何提升信用卡資產(chǎn)回報(bào)率將成為各家商業(yè)銀行關(guān)注的重點(diǎn)。
事實(shí)上，資金池中信用卡貸款的數(shù)量非常巨大，遠(yuǎn)非其他資產(chǎn)的證券化能夠相比的。例如，在特拉華州的共和銀行實(shí)施的信用卡資產(chǎn)證券化中，賬戶個(gè)數(shù)為22萬多個(gè)，而一般的資產(chǎn)證券化多的也不過幾千個(gè)。因此，信用卡貸款組成的資金池的風(fēng)險(xiǎn)更容易分散、對(duì)資金流的預(yù)測(cè)更加容易。
央行數(shù)據(jù)顯示，截至2012年末，全國信用卡授信總額為3.49萬億元，同比增長34.0%，較第三季度末增加1516.03億元，環(huán)比增長4.5%；期末應(yīng)償信貸總額11386.69億元，同比增長40.1%。
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