央票時隔17個月后歸來 降息提準還要等等看
“重啟的3個月期央票中標收益率較二級市場有超過15個基點的溢價，對機構有一定的吸引力。未來視流動性狀況，央票的發行品種將會擴大，規模也將逐步增加。”一家國有商業銀行的交易員稱，本次央行重啟央票發行是為了豐富流動性調控工具，不能簡單地理解為是貨幣政策轉向的前兆。
昨日，時隔17個月后央票得以重啟。本次發行3個月期央票規模為100億元，中標收益率為2.9089%。同日，中債登央票到期收益率曲線顯示，3個月期品種最新報在2.7583%。3個月期央票一二級市場有15.06個基點的差價。
本周公開市場上共有1860億元央票以及正回購到期，剔除新發的正回購和央票，本周實現凈投放840億元。
央行上一次發行央票是在2011年12月，最后一次詢量是2012年3月。當時中國貿易順差維持低位，外匯占款不斷萎縮，此后央行一直以正、逆回購交替的方式來靈活調節流動性。但從去年12月份開始，受人民幣升值預期等因素刺激，資本持續流入國內，外匯占款重回上升軌道。目前外匯占款已連續4個月實現增長，總規模超過1.2萬億元。
平安證券固定收益部石磊表示，央票重啟反映出央行對外匯占款的整體判斷可能發生了變化，認為外匯占款增加可能會持續比較長的時間。這可能是央行重啟央票用以對沖流動性的主要原因。
另有市場分析人士表示，進入5月份后，歐洲、澳洲、韓國央行先后降息，在中國經濟復蘇緩慢背景下，外圍市場的寬松貨幣政策勢必將加大未來資本流入國內的壓力。為了減輕跨境資本流入帶來的影響，央行有必要對過多的流動性給予鎖定，但僅靠正回購難以做到。本次央票的重啟，意味著央行“池子”開始“蓄水”，至于是否有必要采取降息、提準等更為嚴厲的措施，則要看國內外經濟形勢的變化和需要而定。
昨日，銀行間資金面波瀾不驚，并未受到央票重啟影響。當日，上海銀行間同業拆放利率(Shibor)隔夜利率持平于2.1100%，7天利率上漲12.2個基點至3.1060%，其他利率品種運行平穩；隔夜回購利率上漲3個基點至2.1600%，7天和14天品種分別上漲12和7個基點。（閆立良）
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