摘要：前方路途顛簸，請(qǐng)系好安全帶。本周歐洲兩大央行利率決議和非農(nóng)報(bào)告等重磅事件將接連出爐，對(duì)于歐元走勢(shì)而言，周四稍晚的歐洲央行決議及行長(zhǎng)德拉基新聞發(fā)布會(huì)至關(guān)重要。盡管歐洲央行料不會(huì)調(diào)整政策，但葡萄牙及其它二線市場(chǎng)國(guó)債收益率大幅上揚(yáng)，應(yīng)該能令德拉基保持溫和立場(chǎng)，若其言論暗示將進(jìn)一步降息或其它寬松舉措，則歐元可能會(huì)遭受新一輪拋售。

　　葡萄牙國(guó)債收益率周三(7月3日)大漲，短債收益率領(lǐng)升，因該國(guó)政府危機(jī)促使投資者規(guī)避該國(guó)國(guó)債，不由得令投資者擔(dān)心歐債危機(jī)重燃。 葡萄牙股市遭遇三年最大單日跌幅，該國(guó)國(guó)債違約擔(dān)保成本升至11月來(lái)最高。

　　葡萄牙當(dāng)?shù)孛襟w周三報(bào)導(dǎo)，內(nèi)閣又有兩位部長(zhǎng)準(zhǔn)備遞交辭呈，政局益發(fā)動(dòng)蕩。這樣的不安可能令葡萄牙退出國(guó)際救助的計(jì)劃。

　　葡萄牙國(guó)債收益率升至接近兩年前被迫尋求國(guó)際救助時(shí)的水準(zhǔn)。兩年期國(guó)債收益率升幅超過10年期國(guó)債收益率，收益率曲線為去年6月來(lái)最平，顯示投資者擔(dān)心無(wú)法回本。

　　葡萄牙10年期國(guó)債收益率一度升至8.2%，為去年11月來(lái)最高，且錄得去年1月來(lái)最大單日升幅。周三歐洲時(shí)段尾盤升一大點(diǎn)，至7.52%，較兩年期國(guó)債收益率高2個(gè)百分點(diǎn)。

　　歐洲央行料“按兵不動(dòng)”

　　歐洲央行(ECB)定于北京時(shí)間周四19:45公布公布利率決議，被譽(yù)為“超級(jí)馬里奧”的歐洲央行行長(zhǎng)德拉基(Mario Draghi)則定于北京時(shí)間周四20:30召開新聞發(fā)布會(huì)。

　　美商媒體周二公布的分析師預(yù)期調(diào)查顯示，歐洲央行周四預(yù)計(jì)不會(huì)做出重大決定，可能維持寬松貨幣政策。當(dāng)前利率會(huì)維持到至少明年年底。

　　歐洲央行目前正在關(guān)注歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)暫時(shí)顯露的復(fù)蘇跡象。這將與美聯(lián)儲(chǔ)(FED)開始撤走經(jīng)濟(jì)刺激的計(jì)劃形成鮮明對(duì)比。美聯(lián)儲(chǔ)的做法對(duì)于歐洲來(lái)說仍然遙遠(yuǎn)。歐洲央行的決策者竭力向投資者保證，他們不會(huì)立馬效仿美聯(lián)儲(chǔ)，以期安撫市場(chǎng)。但同美國(guó)一樣，歐洲也出現(xiàn)了經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)改善的跡象，雖然美國(guó)的復(fù)蘇要領(lǐng)先許多。因此，歐洲央行更可能維持利率在紀(jì)錄低點(diǎn)0.5%，而不是往經(jīng)濟(jì)中注入更多資金。

　　野村證券(Nomura)分析師Nick Matthews稱：“我們預(yù)期周四歐洲央行會(huì)議不會(huì)有任何突破性的政策回應(yīng)，目前而言，即將公布的數(shù)據(jù)將被視為符合溫和復(fù)蘇的基本情景，這會(huì)持續(xù)給予歐洲央行喘息的空間。”

　　Matthews稱：“周四是美國(guó)的獨(dú)立紀(jì)念日，而這將會(huì)是歐洲央行發(fā)布的主要訊息，宣布其獨(dú)立立場(chǎng)，強(qiáng)調(diào)退出時(shí)機(jī)還很遠(yuǎn)，并向市場(chǎng)重申歐洲央行并非美聯(lián)儲(chǔ)。”

　　聆聽德拉基講話

　　投資者將仔細(xì)聆聽歐洲央行行長(zhǎng)德拉基在政策會(huì)議后的記者會(huì)發(fā)言，以尋找線索來(lái)判斷，歐洲央行在政策運(yùn)用上是否已比一個(gè)月前更加開放，當(dāng)時(shí)德拉吉稱各種政策選項(xiàng)留待備用。

　　歐洲央行所關(guān)注的方法之一是“前瞻指導(dǎo)”--即央行提供給市場(chǎng)關(guān)于未來(lái)利率水平的指引，以添加刺激力度，同時(shí)減輕市場(chǎng)波動(dòng)，尤其是當(dāng)利率達(dá)到最低限度的時(shí)候。這是美聯(lián)儲(chǔ)的方法，英國(guó)央行(BOE)也可能很快開始采取這個(gè)做法。

　　德拉基上周就此發(fā)出了目前為止最清晰的訊號(hào)。他說，鑒于低通脹與高失業(yè)，歐洲央行距離退出超寬松政策“依然遙遠(yuǎn)”。

　　歐洲央行執(zhí)委科爾(Benoit Coeure)在泰晤士報(bào)上周六刊出的專訪中指出，“歐洲央行正審慎研究其他地方采行的措施，特別是美國(guó)有關(guān)前瞻指導(dǎo)的經(jīng)驗(yàn)”，但他也補(bǔ)充說，現(xiàn)在就說歐洲央行會(huì)在這個(gè)方向上邁出更大的步子，還是為時(shí)過早。

　　花旗外匯(CitiFX)在研究報(bào)告中表示：“我們認(rèn)為德拉基將在聲明和記者會(huì)上使用對(duì)通脹更溫和的措辭，這將帶動(dòng)對(duì)進(jìn)一步放寬政策措施，包括負(fù)存款利率的預(yù)期。”

　　丹斯克銀行(Danske Bank)近日發(fā)布的一份研究報(bào)告稱，除非金融市場(chǎng)狀況突然顯著惡化，否則歐洲央行不會(huì)在周四會(huì)議上意外降息。