市場反應或過度 美聯儲2015年升息概率低
被投資者過分解讀的美聯儲退出QE政策，已經在金融市場上掀起軒然大波，不少機構疾呼，情況也許并沒有那么糟糕。
出于對美國經濟前景和就業市場狀況的樂觀，支撐著美聯儲主席伯南克和聯邦公開市場委員會就后續縮小或退出QE政策的強硬姿態，受貨幣政策收緊的預期直接影響，美元利率出現上升，10年期國債收益率在1個月內就從1.7%攀漲到了2.55%，美元兌新興市場貨幣走強趨勢顯現。
風險資產價格則全線回落，投資者似乎對估值數據置之不理而紛紛沽售。交易商財力下降，加上在過去多年中創紀錄的資金流入債券，均令股票市場易受沖擊，可能導致市場走勢進一步反復。各類資產的相關性自金融危機結束后已經逆轉，令投資者難以避免投資組合的價值大幅下調。
金融市場的波動加劇，引發市場人士的密切關注，北京時間周一上午，以固定收益投資領先的西方資產管理(Western Asset Management)認為，盡管擔憂累計空前龐大的貨幣政策會對央行退市后的金融市場形成潛在沖擊，當前也質疑市場可能反應過度。西方資產也是全球最大的資產管理公司美盛集團全資擁有附屬公司，截至去年底，在管資產共計逾4600億美元。
西方資產的聯席首席投資官Steve Walsh稱，美聯儲就今年減少資產購買的計劃，與市場較早的預期大致相同，相信美聯儲在2015年調高聯邦基金利率的可能性不大，伯南克在記者會上也對此明確表態：我們認為市場所憂慮的“縮減量化寬松”將視乎增長預期是否得到改善，但此預期至今仍未兌現。
和當前金融市場走勢相比，Walsh并不同意主流觀點，他認為，立足經濟基本面，高收益債券息差擴闊80個基點，幅度實屬過大，“我們仍然認為美國經濟將于年內擴張，并預期美聯儲在短期內維持寬松政策，即便步伐略微減慢。上述兩項因素可望支持美國信貸表現，因此我們會重新注視美國高收益市場。鑒于國庫券利率重新定價，我們維持對短久期持中性看法，并預期美聯儲不會如市場預期般大幅提早加息。”
考慮到當前全球增長放緩、通脹回落、貨幣政策寬松和全球風險升溫，將繼續對美元利率構成壓力，西方資產認為近期的市場事件不會帶動利率市場步入熊市。美聯儲也會顧全金融市場潛在的不確定因素，對貨幣政策只會微調。（嵇晨）
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