經濟學人：美國經濟——準備起航
經濟學人（Economist）上周五（3月8日）刊文，分析了美國勞工市場和宏觀經濟表現：
財政懸崖、自動減支，或是美國政府其他的財政問題都不能令美國的經濟復蘇脫軌，至少目前來看如此，復蘇步伐或正在加快。盡管人們擔憂，2013年第一季度美國將面臨多重財政問題，包括減稅到期，自動支出削減等等，而這將令美國經濟面臨嚴重的下行風險，但民間部門似乎愿意繼續雇傭，且擴張的步伐也令人印象深刻。美國勞工統計局最新公布的數據顯示，2月份美國非農就業人數增長23.6萬人，失業率跌至7.7%。增幅自2009年6月以來名列前茅。
此份報告的強勁毋庸置疑。私人企業增加了24.6萬的雇傭，略微受到政府部門削減雇傭的抵消。雇傭的增加是普遍的。建筑業就業人數增加4.8萬，受到房產市場的影響，房產市場終于出現了復蘇。然而，制造業和服務業就業人數同樣上升。零售業亦是如此，因1月政府刺激性薪資稅削減的到期，人們原本預計零售業就業人數將會下滑。工作小時數和薪資均出現了顯著的上升，暗示勞工需求的強勁。在此份報告的家庭部分方面，就業同樣出現增長，幫助失業率走低至7.7%。總體就業人數去年上升了200萬人，自2010年初的低谷期以來總計增加了近600萬人。
但是，在這些亮麗的數據背后毫無疑問的存在暗淡的跡象。最大的不確定性來自于這一改善是否會持續。畢竟，美國經濟此前也出現過此種情況。實際上，2012年初的雇傭情況比現在要強得多。盡管自去年11月以來就業增速相對強勁，但同比就業增幅遠低于復蘇開始以來的最高水平。GDP增幅僅僅是溫和的。雖然薪資稅的增長似乎并未對消費產生過大的影響，但是自動削減支出的傷害尚未顯現（未來也有更多的預算戰爭）。當所有的一切都塵埃落定之后，2012年的財政緊縮將是大規模的，令雇傭很難大幅地提振經濟。
美聯儲為提振經濟增長而出臺的措施已經在勞動市場產生了效果，但是宣告美聯儲的工作至此已經完成總是面臨著為時尚早的風險。目前來看，美聯儲承諾，只要中期通脹預期沒有遠高于2%，在失業率跌至6.5%之前美聯儲都將維持零利率。但是隨著失業率的下降，薪資的上揚，美聯儲更偏鷹派的委員可能會坐立不安。通脹憂慮可能會促使美聯儲比市場預期更早地撤出現有的、“開放式”資產購買計劃。美聯儲對于通脹，而非失業率愈發擔憂的任何跡象都將令復蘇蒙上陰影。
美聯儲的擔憂只會由長期的失業率數據引燃。那些失業時間低于6個月的人數持續走低，但是長期失業的人口則更難削減。雖然長期失業人口占總體事業人口的比例進一步走低（目前為39%左右，2010年初為50%），但目前的擔憂是，這一比例的走低主要是由于勞動人口離開求職隊伍，正如今年2月的29.6萬人一般。這些工人很難再度找到工作，如果沒有大規模勞動力市場改革的話，可能成為美國經濟的一個永久性流失。因此，美聯儲可能會擔憂，經濟增長的空間變小，失業率走低的空間下降，因此會繼續支撐經濟復蘇。
這似乎是一種誤判。長期失業人口中未計入700的萬失業人口。總體就業人口仍比危機前的峰值水平低300萬個，美國人口自那以后也在持續增長。2月的非農報告雖然鼓舞人心，但絕對不是一個足夠好的數據。美國需要更多這樣的數據，但是鑒于美國政府和海外的不確定性，良好數據并不是理所當然。
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