日本寬松大潮將至 日元將被沖落至何處?
支持寬松政策走向的日本自民黨(LDP)在周日的大選中以完勝告終，令避險(xiǎn)貨幣日元周一(12月17日)跌至20個(gè)月低點(diǎn)。許多貨幣策略師預(yù)期，在自民黨黨魁安倍晉三(Shinzo Abe)的領(lǐng)導(dǎo)下，日元將延續(xù)跌勢(shì)。
大選結(jié)果公布以后，美元/日元大幅上漲至84.47的日內(nèi)高點(diǎn)，此后逐漸回落至83.60點(diǎn)后于低位整理。
日元將跌向何處？
部分分析師預(yù)期，日元明年下跌幅度將達(dá)到7%。
澳洲國(guó)民銀行(NAB)全球貨幣策略主管Ray Attrill表示，該大選結(jié)果有足夠的說(shuō)服力。從政策角度來(lái)看，自民黨將實(shí)行其此前主張的寬松綱領(lǐng)，日本央行(BOJ)將承受壓力，這意味著，市場(chǎng)將看到一些重大政策出臺(tái)。
Attrill預(yù)期，12月31日之前，日元/美元將觸及85水平線，2013年年底前將上漲至90一線。
今年以來(lái)，日本一直難以阻止日元的上漲態(tài)勢(shì)，因在美國(guó)和歐元區(qū)不穩(wěn)定的背景下，市場(chǎng)將日元看作避險(xiǎn)資產(chǎn)，將資金不斷投向日元。
日元的走強(qiáng)削弱了日本的出口業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力，令日本脆弱的經(jīng)濟(jì)受到進(jìn)一步的威脅。不過(guò)，安倍晉三承諾將令日本央行實(shí)施積極寬松的貨幣政策后，日元匯率下跌近5%。
某媒體表示，安倍晉三或?qū)⒂?2月26日宣誓上任日本總理一職，若不能令日本央行推行寬松的貨幣政策，或?qū)⑿薷谋Ｗo(hù)日本央行獨(dú)立性的法律條款。
日本央行行長(zhǎng)白川方明(Masaaki Shirakawa)的任期將于明年3月到期，日本央行將面臨著領(lǐng)導(dǎo)人換屆，日本政府將通過(guò)議會(huì)投票的方式任命下一屆央行領(lǐng)導(dǎo)人。
花旗集團(tuán)(Citi Group)首席日本外匯策略師Osamu Takashima預(yù)期，日元將繼續(xù)走軟，因預(yù)計(jì)日本央行明年新任行長(zhǎng)將進(jìn)一步推行寬松政策。預(yù)期2013年初，美元/日元將上漲至85-86一帶。
Takashima還認(rèn)為，日本新政府具有擴(kuò)張性的財(cái)政刺激計(jì)劃也將令日元承壓。
政府將推積極的財(cái)政政策
自民黨已經(jīng)承諾將促進(jìn)就業(yè)，并計(jì)劃在未來(lái)10年支出200萬(wàn)億日元(2.4萬(wàn)億美元)以提振日本經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，該規(guī)模相當(dāng)于日本經(jīng)濟(jì)產(chǎn)出的40%。
Takashima指出，這或?qū)?dǎo)致2013年中期日本進(jìn)口數(shù)據(jù)的增長(zhǎng)，而貿(mào)易平衡將進(jìn)一步惡化，這也將施壓與日元匯率。
法國(guó)農(nóng)業(yè)銀行(Credit Agricole CIB)外匯策略主管Mitul Kotecha表示，日元的風(fēng)險(xiǎn)還來(lái)自于美國(guó)國(guó)債收益率的上升。若美債收益率相對(duì)于日本國(guó)債走高，日元匯率將會(huì)下滑。
目前，美債和日本國(guó)債收益率差為13個(gè)基點(diǎn)，不過(guò)，若美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇好于預(yù)期，這將推升美債收益率，并令日本投資者進(jìn)入美債市場(chǎng)以尋求獲得更多的利潤(rùn)。
Westpac Institutional Bank資深外匯策略師Jonathan Cavenagh表示，美債收益率、日本積極的貨幣寬松政策以及該國(guó)經(jīng)常帳的進(jìn)一步惡化都將給日元造成打壓作用。
不過(guò)Cavenagh認(rèn)為，從短期來(lái)看，風(fēng)險(xiǎn)仍然圍繞于“財(cái)政懸崖”，除非美國(guó)法律制定者就該問(wèn)題達(dá)成協(xié)議，否則，將限制日元的跌勢(shì)。
他還指出，目前，投資者正在對(duì)其空頭進(jìn)行了解獲利，這也將對(duì)日元下跌形成制約。
截至北京時(shí)間周二02:16，美元/日元報(bào)83.80/83。（FX168）
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