玻璃 關注期現套利機會
目前玻璃行業產能過剩，現貨價格跟進節奏慢于期價上漲節奏，期現價差不斷擴大，生產企業可以關注期現套利機會，適當時機可進行賣出套期保值。
玻璃期價在歷經連續四個交易日的下跌之后快速反彈，市場成交量高達320萬手，同時1305與1309合約之間出現換月跡象，9月合約較5月升水擴大至85元/噸附近。目前玻璃行業產能過剩，現貨價格跟進節奏慢于期價上漲節奏，期現價差不斷擴大，筆者建議，生產企業可以關注期現套利機會，適當時機可進行賣出套期保值。
新增供應短期有所緩解
近期部分生產線冷修停產，其中放水生產線2條，改產生產線2條。廈門明達玻璃500噸浮法二線已放水冷修，常熟耀皮特種玻璃600噸浮法二線24日冷修，江蘇蘇華達新材料600噸浮法三線原產金茶玻璃本月下旬改產歐洲茶玻璃，蕪湖信義500噸浮法一線原產白玻25日投料改產超白玻璃。上周無新生產線點火，隨著下游停工的加工廠增多，后期新生產線點火計劃略顯清淡，供應面短期新增壓力有所緩解。
純堿價格較為穩定
節前國內純堿市場交投清淡，各地純堿廠家均有一定庫存，開工負荷維持在5成左右，廠家處于去庫存階段。各地區純堿價格不一，其中以西北地區的價格優勢最為明顯，青海堿業重質堿主流出廠價格在1000元/噸，新疆哈密重質堿主流價格為950—1100元/噸。其次是華中、西南地區，湖北宜化雙環的重質堿主流送到價格為1300元/噸，重慶宜化重質堿主流送到周邊地區價格在1400元/噸。按純堿占總成本的25%進行折算，西北地區玻璃成本約在852—937元/噸，湖北約為1108元/噸，重慶地區為1190元/噸。
期現價差顯現套保機會
隨著“城鎮化”這一政策預期提振，國內浮法玻璃市場暖風漸起，迎來短期的間斷式推漲。整體來看，反應最敏銳的是華南地區，接著是華東、沙河。華南地區現貨價格在年底需求的支撐下，部分廠家上漲1—3元/重量箱。華東市場南玻、信義等中高端玻璃價格上調1—1.5元/重量箱。華北沙河市場價格上漲動能略顯不足，在降雪及大霧天氣影響下廠家出貨減緩，庫存漸增。華中市場大致持穩，價格堅挺，部分廠家計劃出臺春節政策。西南市場可能進行小幅降價促銷，東北、西北市場執行冬儲政策為主。
各地區廠庫近日現貨價格高低互現，河北安全和大光明現貨價格為1056—1106元/噸；山東金晶和巨潤現貨價格為1160—1240元/噸；華中武漢長利、株洲旗濱現貨價格為1360—1420元/噸；江蘇華爾潤、臺玻現貨價格為1400元/噸；江門華爾潤現貨價格為1540元/噸。目前玻璃期貨價格在1500元/噸附近，若按廠庫的升貼水折算，河北沙河地區期現價差最大，約為230元/噸；之后是山東巨潤、華中武漢地區，價差約為140元/噸；華南地區期現價差在80元/噸左右。據統計，目前交易所設計的廠庫（不包括備用）倉單限額量為16.3萬噸，而廠庫日熔量為3.95噸/天，在滿負荷的情況下，生產企業4天左右就能滿足基本的庫容量。
操作建議
1月的玻璃期貨市場多空博弈激烈，主力合約價格從月初的1367元/噸的低位上漲至1527元/噸，漲幅高達12%，隨后盤整回落至1458元/噸，本周初又開始強勁反彈，但仍未能有效突破1500元/噸整數關口。從市場交易心態來看，目前的期價已經達到短期高點，當市場一致樂觀時預示著離價格頂部已不遠，多頭需要及時止盈出局。操作策略上，基于目前期現價差以及生產企業廠庫交割的優勢，建議生產企業可在1500—1550元/噸區間分批進行賣出套期保值。
（光大期貨 鐘美燕 ）
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