螺紋鋼料維持區間震蕩
本周以來螺紋鋼期價區間持續下移且明顯收窄，不過由于煉鋼成本支撐底部，期價下行空間較小，預計近期將保持3580到3700元間震蕩的格局，建議短線投資者在箱體內保持偏空操作思路。
中國10月PMI好轉，經濟增速回升可期。10月官方制造業PMI為50.2，較上月上升0.4，重新回到臨界點之上。構成PMI的5個分類指數普遍提升，其中生產指數最高為52.1，新訂單指數和供應商配送時間指數分別為50.4和50.1，略高于臨界點。10月匯豐PMI終值為49.5，創8個月新高。其中新訂單指數終值為51.2，為12個月首次重返50以上。繼9月官方和匯豐PMI雙雙好轉后，10月PMI的繼續好轉證實中國經濟持續回暖中。伴隨著基建的繼續投資，節前的各類商品的補庫采購，加上節日到來將逐漸開啟的消費浪潮，四季度國內經濟增速回升值得期待。
四大行新增貸款高速增長，四季度固定資產投資或有加快。相關媒體報道截至10月31日，工農中建四大行當月新增人民幣貸款達2200億元，較9月激增32%。并且從貸款結構來看，新增貸款中一般性貸款占比達到95%，且對公貸款占比有較大回升，意味著十月貸款流入實體經濟部分占絕大多數。實體經濟對資金需求的增長是前期批復項目陸續投建的結果，投資項目的逐步推進下，后期經濟增速改善有較強支撐。而大量基建項目和交通設施項目的建設也有利于下游鋼材消費。
鋼廠高位生產，利潤微薄。目前鋼鐵行業已經逐漸走出低谷，10月份鋼鐵行業PMI指數為52.7%，環比9月份大幅回升9.2個百分點，是2012年4月以來首次重回50%榮枯線以上。10月下旬全國日均粗鋼產量為192.57萬噸，較10月中旬下降7.35萬噸。盡管粗鋼產量略有下降，但超過190萬噸的日均產量仍位于相對歷史高位，且高于目前下游需求。考慮到9月中旬以來港口鐵礦石庫存的持續下降，后期滬鋼高位產量仍將持續。鋼廠對鐵礦石采購的增加致港口現貨鐵礦石報價穩中有升，加上焦煤價格持續上漲推動焦炭價格居高不下，鋼材下游成本支撐也較強。與9月7日相比，11月7日全國各地三級螺紋鋼價格上升了8%-13%不等，但是進口鐵礦石價格上調超過25%，冶金焦價格上調幅度也超過15%。成本的不斷上升蠶食了鋼鐵企業的煉鋼利潤。后期鋼廠將維持高產薄利的穩定狀態。
房價緩慢上漲庫存下降，開發商有采購需求。中國指數研究院的數據顯示，十月受監測的54個城市成交量環比下滑同比上漲，且全國新建住宅價格出現連續第5個月的環比上漲，同時多數城市商品房庫存下降。良好的銷售形勢下，多數上市房企報告披露已經提前完成年度銷售計劃。而近期有媒體披露，部分地方政府放松公積金貸款政策以支持“剛需”。此前提下，只要商品房調控政策不繼續收緊，那么后期商品房的成交將繼續維持同時價格仍將繼續上漲。銷售數量和房價的上漲以及逐漸寬松的貨幣環境使多數房企“不差錢”，因此九月和十月也出現了開發商購地熱潮。中長期來看，房地產的投資仍將有所增加，盡管由于季節性因素今年11月和12月的房地產新開工和施工面積可能不會有太多好轉，但是筆者不排除開發商為明年施工做準備而增加建材購買的可能性。
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