政策如不兌現 期鋼回調風險將加劇
自9月初止跌反彈以來，期鋼一直維持區間振蕩格局，重心略有上移，但是上方3700—3750元/噸一線壓力非常明顯，短線期鋼仍將維持振蕩偏強格局，但是如果政策不兌現，中線鋼價有回調風險。
原料漲幅大于鋼價漲幅
價格支撐力度明顯
根據統計，自9月初鋼價止跌企穩以來，螺紋鋼期貨1305合約從3250元/噸最高漲至3750元/噸，最大漲幅為15.4%，但是澳洲PB粉礦則從88美元上漲至118美元，漲幅高達34.1%，遠遠大于鋼材價格的漲幅。原料價格上漲主要有以下三方面原因：一是鋼材價格反彈帶動了原料價格的上漲；二是進口鐵礦石港口庫存不斷降低；三是波羅的海干散貨指數（BDI）止跌反彈，突破1000點關口也推動了原料價格的上漲。礦石價格上漲造成企業成本重心不斷上移，對于鋼材價格起到有力的支撐作用，也是造成近期鋼價振蕩偏強的原因。但是成本畢竟是一個動態指標，在一定時間段內對價格起作用，從長期來看，供需格局才是影響價格的根本因素。
行業減產已經結束
復產明顯加劇
9月統計局和中鋼協粗鋼產量再現“打架”現象。統計局數據顯示，9月粗鋼日產為193.15萬噸，環比增長2%。中鋼協雖然未發布9月粗鋼產量，但是根據中鋼協旬報計算，9月全國預估產量為186.48萬噸，環比回落3.1%。一升一降，預示著產量的走勢完全相反。我的鋼鐵網調查顯示，8月24日當周樣本鋼廠虧損面最大，為86.5%，隨后從8月31日那周開始，行業虧損狀況出現好轉，截至9月28日，虧損面連續5周下降，降至60.12%。9月份隨著市場價格的不斷走高，企業盈利狀態好轉，行業已經開始出現復產，產量環比增長的可能偏大。
進入10月份，樣本鋼廠盈利狀態繼續好轉，截至10月26日，僅有7%的企業處于虧損狀態，90%以上的企業已經實現盈利。中鋼協10月中旬數據顯示，全國粗鋼產量為199.9萬噸，旬日產環比增長4.3%，行業復產已經是一個不爭的事實，后期供應壓力將繼續增加。
政策利好不斷出臺
關注后期是否兌現
雖然從一季度末開始，房地產行業出現回暖跡象，但是并未拉動企業對于房地產的開發熱情，房地產開發投資、施工面積、新開工面積等多項指標仍呈同比下降趨勢。在房地產調控大方向不動搖的背景下，基礎設施建設就成為拉動國內鋼材價格的重要因素。
從今年5月份開始，基礎設施建設利好政策不斷傳出，最初是發改委出臺穩增長措施，隨后9月份發改委連續審批通過多省市城市軌道交通建設和公路建設，最近鐵道部表示四季度投資規模達到3000多億元，確保今年將開工建設一批新的重大項目。從2012年年初開始，鐵道部固定資產投資雖然仍呈同比負增長，但是降幅呈現逐月縮窄趨勢，且縮窄速度較快。但是如果關注固定資產投資情況，我們發現今年二季度以來，固定資產投資同比增速一直在20%—20.5%區間徘徊。總體來看，固定資產投資增速緩慢，對于鋼材拉動效果有限，同時進入四季度，隨著天氣逐漸轉冷，下游施工進度將逐漸放緩，下游需求對鋼價拉動效果將大打折扣。
綜上所述，目前在成本支撐、政策利好的刺激下，鋼價呈現振蕩偏強格局，但是從中期走勢來看，下游需求是否有效改善才是拉動鋼價上行的主要因素，如若下游需求未出現實質性利好，期鋼回調可能性較大。
（作者單位：格林期貨）
相關新聞
更多>>
