美豆優良率再度上調 油脂中期弱勢難改
國內節后油脂寬幅震蕩。后市來看，美豆優良率再度上調，且隨著美豆價格下滑，美豆對中國出口銷售激增，油廠為了鎖定利潤加緊壓榨，導致國內豆油供給過剩。
與此同時，美豆油基金凈多大幅減持使內外盤豆油再度承壓，因此，預計豆油期價中期弱勢難改。棕櫚油方面，國際出口放緩，9月庫存料再創新高，棕櫚油中期疲弱持續。菜籽油方面，拋儲或將開啟，進口菜籽集中到港，菜籽油跟隨周邊油脂偏弱走勢。
豆油后市壓力難減
近期，美豆優良率接連上調，收割速度加快。截至10月7日當周，美豆優良率再度上調至37%，連續七周上調優良率使豆油走勢低迷。此外，美豆成熟情況上，代表大豆成熟情況的美豆落葉率10月7日當周為93%，遠高于去年及五年平均水平，可見美豆已基本成熟。盡管美豆58%的收割進度，低于市場預期的60%-70%，但優良率上調對豆油期價影響更為深遠，因其可能使美國農業部10月美豆產量預估提高，豆油后市壓力難減。
美豆對中國銷售激增
目前美豆集中上市，其中中國需求占美豆出口銷售的八成。具體來說，截至9月30日當周，美豆凈銷售到中國72.7萬噸，是前一周的四倍，出口裝船為72.7萬噸，是前一周的11.4倍。這是因為美豆價格近期下滑導致大量美豆進口，短期內提振美豆油指，但對于內盤豆油來說，供給過剩格局則更加嚴峻。國內油廠為了鎖定壓榨利潤，加緊壓榨，進口大豆大量轉化為豆油，而中秋國慶后，豆油消費放緩，供給過多將使豆油中期繼續下行。
基金凈多大幅減持
從資金層面來看，美豆油多頭資金逐步離場。截至10月2日當周，CBOT豆油期貨凈多持倉由前一周的20892手，銳減至3169手，可見大多投機資金對美豆油期價走勢的看法開始轉向，美豆油資金支撐逐步消退，市場偏空情緒堆積，后市將拖累豆油期價走低。
國際棕櫚油出口放緩
出口和庫存情況是影響棕櫚油期價的主要原因。出口方面，世界上最大的棕櫚油出口國——印尼8月棕櫚油出口量較7月減少6%至141.1萬噸。而第二大棕櫚油出口國馬來西亞出口量亦開始下滑，船運調查公司ITS數據顯示，10月1-10日棕櫚油出口較上月同期下降1%至45萬噸。而近月亦是棕櫚油豐產期，庫存或將再度攀升，本周三馬棕油局公布的9月棕油產量較8月增加20%至200萬噸，庫存為248萬噸，創下歷史新高。此外，市場還擔心印度進口商重新談判合同或者違約合同，從而導致馬來西亞和印尼棕櫚油庫存增加，也給盤面構成了壓力。因此，棕櫚油中期疲弱難改。
菜油拋儲或啟動
國家糧油信息中心消息顯示，目前國儲油脂庫存充足，豆油庫存在400萬噸左右，國儲菜籽油在300萬噸左右，而且國儲菜籽油中2010年入儲的大約有40-50萬噸的剩余量，這些儲備油接近存儲年限上限，市場傳言國儲菜籽油出庫可能性增大，如果真正拋儲，本就供應充裕的油脂，加上節后消費放緩或將進一步拖累菜籽油期價重心進一步下滑。此外，目前加拿大油菜籽正處收割期，未來四季度進口菜籽將集中到港，市場預計2012/2013年度油菜籽進口量將達300萬噸，進口依存度超過20%。這將緩解今年菜籽油供給偏緊格局。因此，菜籽油跟隨周邊油脂偏弱走勢。
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