國債期貨有望年內(nèi)推出 利率市場化中可大有作為
“國債及其衍生品市場是利率市場化改革的核心市場，國債期貨在利率市場化進(jìn)程中大有可為?！敝袊鐣茖W(xué)院副院長李揚(yáng)近日在上海出席“第四屆申銀萬國衍生品論壇”時指出。
李揚(yáng)表示，利率市場化改革的目標(biāo)是：在資金供求雙方充分競爭的基礎(chǔ)上發(fā)揮市場的基礎(chǔ)性作用，中央銀行通過各種市場化的政策工具調(diào)控貨幣市場利率，并通過它來對利率水平和結(jié)構(gòu)施以有效的影響體系。利率市場化改革具有復(fù)雜性和特殊性，是一個漸進(jìn)的過程，需要充分考慮整體環(huán)境以及匯率配套改革。他認(rèn)為，國債期貨在利率市場化進(jìn)程中大有可為。
上海金融辦主任方星海在論壇上表示，國債期貨的推出對獲得人民幣定價權(quán)，乃至國家金融安全都十分重要。他指出，國債期貨在金融體系建設(shè)中尤其重要，國債期貨是形成較長平滑利率曲線的利率工具，整個金融市場發(fā)揮資源配置功能需要利率曲線相配。
方星海強(qiáng)調(diào)，人民幣國際化進(jìn)程在加快，香港、倫敦、新加坡等海外離岸人民幣中心涌現(xiàn)出來，這些市場中也會形成人民幣利率曲線。如果上海不抓緊時間形成自己的利率曲線，今后有可能失去人民幣定價權(quán)，這會對國家金融發(fā)展和安全帶來不利的影響。
2月13日，中國金融期貨交易所正式啟動國債期貨仿真交易，目前國債期貨仿真交易已經(jīng)完成了第二次交割。隨著國債期貨仿真交易的平穩(wěn)推進(jìn)，國債期貨離正式推出已經(jīng)越來越近。
統(tǒng)計顯示，從2月13日啟動國債期貨仿真交易以來，市場交易較為活躍，日均成交40495手，日均成交金額396.32億元，日均持倉77513手，日均持倉金額758.86億元。而成交持倉也表現(xiàn)出較為穩(wěn)定的態(tài)勢，除仿真交易剛開始的兩個交易日，換手率較高外，其余時間均保持了較低的成交持倉比。
不少專家學(xué)者認(rèn)為，推出國債期貨的時機(jī)已經(jīng)成熟。方星海指出，金融監(jiān)管問題、國債期貨合約設(shè)計本身都不應(yīng)該成為國債期貨推遲推出的理由，國債期貨推出不存在不可預(yù)見的重大風(fēng)險。
北京工商大學(xué)證券期貨研究所所長胡俞越表示，目前從中金所籌備情況和央行降息來看，國債期貨年內(nèi)推出的可能性非常大。（張競怡）
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