每日點(diǎn)金：白銀繼續(xù)偏空氛圍
每日宏觀政策盤(pán)點(diǎn)：
歐元區(qū)第一季度GDP初值季率，上季度-0.3%，預(yù)期-0.2%；德國(guó)5月ZEW經(jīng)濟(jì)景氣指數(shù)，上月值23.4，預(yù)期值19；歐元區(qū)5月ZEW經(jīng)濟(jì)景氣指數(shù)，上月值13.6；美國(guó)4月零售銷(xiāo)售月率，上月值+0.8%，預(yù)期+0.2%；美國(guó)4月季調(diào)后CPI月率，上月值+0.3%，預(yù)期+0.1%，美國(guó)5月紐約聯(lián)儲(chǔ)制造業(yè)指數(shù)，上月值+6.56，預(yù)期+9；美國(guó)5月NAHB房產(chǎn)市場(chǎng)指數(shù)，上月25，預(yù)期26；美國(guó)3月商業(yè)庫(kù)存月率，上月+0.6%，預(yù)期+0.4%；美國(guó)四周期國(guó)庫(kù)券發(fā)行；
投資熱點(diǎn)：銅 豆類(lèi)油脂
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永安期貨北京研究院 |
永安期貨杭州研究中心 |
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銅 |
現(xiàn)貨上，多空雙方爭(zhēng)奪依然劇烈，多空交、接貨積極。釜山入庫(kù)1550噸，但光陽(yáng)、柔佛、釜山出庫(kù)2950噸。新奧爾良新增2725噸注銷(xiāo)倉(cāng)單。流動(dòng)性和宏觀形勢(shì)將是勝負(fù)的關(guān)鍵。考慮若國(guó)內(nèi)交貨商沒(méi)有敞口，則此輪爭(zhēng)奪的輸贏面并不明顯。而接貨商的風(fēng)險(xiǎn)主要來(lái)自流動(dòng)性萎縮，具體則表現(xiàn)為資金成本、倉(cāng)儲(chǔ)費(fèi)和銅價(jià)下跌風(fēng)險(xiǎn)。然而黃金、原油、股市等金融市場(chǎng)破位形成的共振效應(yīng)壓力極大，筆者認(rèn)為銅價(jià)依然保持震蕩走低的走勢(shì)。 |
銅現(xiàn)貨對(duì)三個(gè)月升水回到B60，倫銅現(xiàn)貨 升水有所回落，注銷(xiāo)倉(cāng)單繼續(xù)回落，近期 宏觀不利，走勢(shì)依然偏弱。后市仍以逢高 拋空為主。滬鋅總體弱勢(shì)格局，短期內(nèi)支 撐較明顯。倫鉛反季節(jié)強(qiáng)勢(shì)，滬鉛連續(xù)反 彈后16000 上方遇壓力。 |
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金銀 |
上周五，雖然消息面利多占據(jù)主導(dǎo)，但未能阻止金銀下行走勢(shì)，雙雙創(chuàng)出此輪跌勢(shì)的新低。臨近尾盤(pán)時(shí)，黃金白銀價(jià)格均有所回升，但白銀回升幅度明顯大于黃金。今日亞洲交易時(shí)段，金銀未能止跌企穩(wěn)，相反午后加速下行，一度分別探至1565 及28.36 美元。經(jīng)過(guò)近一周的下跌，黃金及白銀價(jià)格從技術(shù)指標(biāo)來(lái)看，短線有反彈需求，其中黃金或回漲至1580 美元附近，而白銀則有可能彈至29 美元附近。但其中期下行趨勢(shì)并未改變，反彈之后將進(jìn)一步跌至1540 美元及27 美元附近。
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VIX 指數(shù)高位震蕩，希臘問(wèn)題的反復(fù)是短 期內(nèi)影響市場(chǎng)情緒的核心，美國(guó)經(jīng)濟(jì)的向 好，美元的主動(dòng)及被動(dòng)走強(qiáng)是近期打壓黃 金的主要因素；金銀比價(jià)在市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒 上升的時(shí)候，和美元一道走強(qiáng)。短期內(nèi)， 金、銀價(jià)格主要受歐洲問(wèn)題的拖累，但金 銀比價(jià)仍會(huì)體現(xiàn)較好的避險(xiǎn)屬性。 |
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天膠 |
期貨大幅下跌，現(xiàn)貨市場(chǎng)氣氛受到拖累，價(jià)格也出現(xiàn)下跌，但幅度相對(duì)于期貨來(lái)說(shuō)依舊較小。近期天膠下跌主要受到宏觀面利空以及市場(chǎng)整體氛圍偏空的影響，滬指跌破2400 也打壓了市場(chǎng)心態(tài)，但橡膠供應(yīng)并未大幅增加，多空持倉(cāng)也相對(duì)穩(wěn)定，技術(shù)指標(biāo)出現(xiàn)超跌，當(dāng)前價(jià)格距離去年四季度低點(diǎn)的空間已經(jīng)大為縮小，我們認(rèn)為大幅下挫之后有反彈的可能，關(guān)注25000 附近支撐情況。但宏觀面心態(tài)不穩(wěn)，系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)較大，投資者控制好倉(cāng)位。 |
歐債擔(dān)憂(yōu)繼續(xù)。國(guó)產(chǎn)膠現(xiàn)貨開(kāi)始出現(xiàn)大幅 下跌。4 月份天膠進(jìn)口同比下滑。截止4 月27 日山東地區(qū)輪胎廠全鋼開(kāi)工率大幅 下滑，半鋼有所下降。ANRPC 下調(diào)2012 年 產(chǎn)量至1029.7 萬(wàn)噸略低于2011 年的103 0.5 萬(wàn)噸。 |
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豆類(lèi) 油脂 |
歐洲政壇矛盾不斷，債務(wù)問(wèn)題前景難料，摩根大通又在合成債券衍生品倉(cāng)位上出現(xiàn)約20 億美元的交易損失，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速放緩的預(yù)期增強(qiáng)……宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的悲觀前景成為近期拖累大宗商品市場(chǎng)包括豆類(lèi)油脂行情的重要原因，并推動(dòng)美元指數(shù)大漲。從持倉(cāng)來(lái)看，大跌中投資者以獲利平倉(cāng)為主，減倉(cāng)跡象明顯；從技術(shù)形態(tài)來(lái)看，短期豆類(lèi)油脂的回調(diào)行情有望延續(xù)，向下試探支撐位。 |
芝加哥期貨交易所(CBOT)大豆期貨周一跌至六周低位,交易商說(shuō),因美元上漲及憂(yōu)慮全球經(jīng)濟(jì)引發(fā)多頭結(jié)清頭寸.對(duì)美國(guó)大豆種植進(jìn)展的樂(lè)觀情緒及預(yù)期美國(guó)農(nóng)戶(hù)的大豆種植面積將多于美國(guó)農(nóng)業(yè)部(USDA)3 月30 日?qǐng)?bào)告中的預(yù)估,打壓新作合約,令11月大豆合約跌至13 美元以下的兩個(gè)月低位. 近期基金平倉(cāng)打擊豆類(lèi)行情，但是豆類(lèi)大趨勢(shì)依然看漲，目前看豆類(lèi)開(kāi)始從近月陳作向新作遠(yuǎn)月移倉(cāng)。油脂方面進(jìn)口有利潤(rùn)導(dǎo)致中國(guó)買(mǎi)盤(pán)買(mǎi)入國(guó)際豆油，然而導(dǎo)致國(guó)內(nèi)壓力繼續(xù)增加，另外國(guó)內(nèi)小包裝油脂調(diào)控使得國(guó)內(nèi)油脂上升空間得以壓制，油脂更多是跟隨大豆走勢(shì)。
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PTA |
從基本面看，上周五原油價(jià)格繼續(xù)走低，而PX較大幅度下跌，回到1500 美元以下，PTA 成本重心大幅下移，為今日下跌釋放空間，而日內(nèi)原油電子盤(pán)表現(xiàn)也偏弱，成本面依舊存在回落風(fēng)險(xiǎn)。而盡管下游部分滌絲市場(chǎng)氣氛有所回升，但總體偏弱，尤其是市場(chǎng)普跌，原料弱勢(shì)，下游企業(yè)受買(mǎi)漲不買(mǎi)跌心態(tài)影響較為明顯，近期產(chǎn)銷(xiāo)情況一般，以剛性為主，難以提振PTA期價(jià)。但逸盛石化PTA 裝置集中檢修，可能導(dǎo)致現(xiàn)貨市場(chǎng)需求增加，因此現(xiàn)貨價(jià)格將依舊保持相對(duì)堅(jiān)挺的態(tài)勢(shì)，將對(duì)PTA 的下跌形成阻力。PTA 連續(xù)兩個(gè)交易日大幅下挫，期價(jià)跌至8200附近，RSI 指標(biāo)超賣(mài)，提防期價(jià)技術(shù)性反彈
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現(xiàn)貨內(nèi)盤(pán)PTA 至8590（-50），外盤(pán)1144（-6.5），進(jìn)口成本8937 元/噸，內(nèi)外價(jià)差-383。在原油持續(xù)下跌的拖累下，PX 再度走弱PTA 成本平臺(tái)下降，又有新產(chǎn)能釋放預(yù)期壓制，加之需求淡季即將來(lái)臨，PTA再度走弱的可能性加大。 |
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LLDPE |
今日較多商品大幅下挫，更有品種盤(pán)中觸及跌停，連塑表現(xiàn)略顯抗跌，不排除后市補(bǔ)跌的可能。油價(jià)和期價(jià)的下行，令現(xiàn)貨市場(chǎng)悲觀預(yù)期加重，下游觀望心態(tài)較重。而近幾日石化價(jià)格的繼續(xù)下調(diào)更令市場(chǎng)承壓。同時(shí)，近期石腦油和亞洲乙烯價(jià)格也大幅回落，成本支撐預(yù)期減弱。終端需求不力依舊制約行情發(fā)展，9800－10000 之間是目前多空爭(zhēng)奪的重要區(qū)域，后市連塑將以震蕩偏弱運(yùn)行為主。 |
近期上游原料大幅下跌，連塑成本大幅下滑，成本支撐減弱，短期難以恢復(fù)強(qiáng)勢(shì)。且現(xiàn)貨庫(kù)存近期有所積累，宏觀壓力下，連塑上行乏力。等待5-6 月例行檢修加上進(jìn)口量下滑，所產(chǎn)生的去庫(kù)存效應(yīng)，等待庫(kù)存壓力調(diào)整之后下半年的買(mǎi)入機(jī)會(huì)，接下來(lái)連塑反彈關(guān)鍵看庫(kù)存消化能否到達(dá)臨界點(diǎn)，短期連塑將維持弱勢(shì)震蕩。 |
永安期貨阮嘉慶
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