現貨支撐 玉米期價溫和上漲
進入5月份，基層糧源進一步消耗，飼料需求穩步恢復，玉米價格回升將是主趨勢。期貨價格受到現貨支持，預計將從2420點附近回升到2470點左右。
4月份以來，國內玉米現貨成交不旺，小麥替代大幅增加，港口庫存持續增加，市場普遍看淡玉米價格，玉米1209合約期價向2400點逼近。4月25日連玉米1209合約最低探至2403點，弱勢特點明顯。但是目前來看，玉米止跌信號明顯，溫和漲勢或將到來。
現貨價格回升是主趨勢
4月份，玉米現貨上漲乏力，南北方港口不斷走高的庫存成為壓制價格的主要因素。東北自然干糧集中上市，豬肉價格跌落至盈虧平衡線之下，玉米下游深加工產品市場弱勢持續，沒有利多提振的現貨價格承壓小幅下滑。
但是4月末，供應壓力緩解和需求回暖為玉米價格回升提供了動力。東北農戶手中余糧所剩無幾，春耕的開始暫時影響了余糧銷售。北方港口上量速度減緩，南方港口成交回暖，飼料企業的需求主導市場走勢。進入5月份，基層糧源進一步消耗，飼料需求穩步恢復，玉米價格回升將是主趨勢。
美玉米承壓，“中國進口”成關鍵
美玉米走勢更加疲軟，3月和4月，美玉米價格兩次跌落到600美分/磅，測試支撐效果。美國新年度創紀錄的種植面積預估打壓價格，快于近五年平均水平的種植進度使種植面積預估成為現實的可能性大增。此外，多頭基金持續撤離加速了美玉米價格的回落。從3月20日開始，基金凈多單占總持倉的比重從高點時期的23.53%一路下跌到11.23%，基金凈多單的持續下降加重了市場看空美玉米的氛圍。
如果只考慮美國國內的供需，預計2012/2013年度翻番的期末庫存足以壓垮美玉米價格。但中國對美玉米的需求不容忽視，由于中國國內需求旺盛，玉米價格高企，玉米進口料成為常態化的供給手段。國際谷物理事會（IGC）4月27日稱，中國下一年度（7月1日開始）玉米進口料增50%，增至600萬噸。在600—670美分/磅徘徊了長達7個月的美玉米，很可能借助“中國因素”升至670美分/磅之上。
市場資金再現流入
連玉米主力1209周線圖顯示，從3月16日當周至4月27日當周，市場表現可以分為兩個階段：一是從3月26日當周至4月6日當周，持倉量大幅下降，由94.5萬手下降到61.5萬手，降幅34.92%，投機資金的離場加劇了跌勢；二是從4月6日當周至4月27日當周，持倉開始增加，從61.5萬手增加到73萬手，增幅18.7%，這一增幅小于第一階段的降幅。主力持倉顯示，有現貨背景的賬戶買入跡象明顯。
值得注意的是，在2450點之下，市場買入資金進場緩慢，而在2420點之下，多頭加倉明顯，市場看多氛圍漸濃。
綜上，在國內玉米市場，飼料需求仍是主導因素，國家發改委出臺的調控豬肉價格舉措有助于穩定飼料需求，需求拉動下玉米價格很難大幅下跌。
在需求主導格局下，5—6月東北后續供應壓力不大，余糧所剩無幾，而貿易商收購成本較高，挺價意愿較強，現貨價格有望逐步回升。國內玉米期貨價格受到現貨支持，預計將從2420點附近回升到2470點左右。在此期間如果美玉米大幅拉升，連玉米也可能升至2480點以上。
需要市場警惕的是，6月進口玉米大量運抵國內，如果國內價格溫和上漲，國家拋售進口玉米的可能性較小，但是如果玉米行情過于火爆，國家調控的時間窗口可能將從7—8月份提前到6月份開啟。
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