鄭糖后市不宜過分悲觀
本榨季成品糖產量略增
自去年12月份以來，國內成品糖產量穩步增加，其中2、3月份的成品糖產量分別為325.20萬噸和227.38萬噸，分別同比增長32.76%、14.22%。在消費相對較為清淡的季節，成品糖產量的增加使得國內糖市供給維持相對寬松的局面。根據中國糖業協會公布的預測數據，2011/2012榨季食糖產量有望達到1150萬噸，同比增長約11.28%。
新榨季甘蔗糖增產面臨較大困難
2012/2013年度全國甘蔗與甜菜的種植面積小幅增加，新一年度甘蔗的種植面積預計可能達到2500萬畝，甜菜的種植面積可能為340萬畝左右，均在上一生產年度的基礎上有所增加，但幅度不大，廣東湛江與新疆的預計種植面積增加較多。按照目前的產量及產糖率計算，預計2012/2013年度食糖產量會有所增加，但增加量不會太大，預計在200萬噸以內。
國內食糖消費依舊強勁
截至去年年底，白糖下游主要的產品中，糖果的月產量達到27.8萬噸，碳酸飲料月產量達到146.6萬噸，果汁及果汁飲料的月產量更是超過163萬噸。含糖食品產量的穩定增加，進一步加大了食糖的需求。數據顯示，2011/2012年度，國內白砂糖民用消費總量約為405萬噸，工業消費約為945萬噸，兩者之和超過當期國內白砂糖產量，說明國內白糖下游消費依舊強勁。
糖企交儲不積極
目前收儲成交量約為30.28萬噸，僅完成第一批50萬噸收儲量的60%。國糖收儲“遇冷”有國家層面及食糖現貨企業雙方的原因，未來要想有所改觀，需要國家在保證收儲質量的情況下做出更多的讓步，食糖現貨企業也應順價銷售、順價交儲，最終才可能使收儲政策的效果得到顯現。
后市不宜過分悲觀
綜上所述，糖市暫時供過于求以及供給增加預期是造成鄭糖近期下跌的主要因素，而且這可能在短期內繼續給市場帶來較大壓力，鄭糖近期調整趨勢可能延續，白糖現貨價格也可能繼續小幅回落。但新一年度國內食糖增產面臨較多困難和不確定性，食糖消費依舊強勁，加之在國糖收儲政策的指引下，投資者對未來糖市不宜過分悲觀。2012年國內糖市在市場起著基礎性調節作用的同時，宏觀調控的影響也將凸顯。
（作者單位：徽商期貨）
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