取消49%限制+原股東退出 中信買回華夏機會忽現
近期，證監會新批的兩家基金公司成為了“取消49%”的股權限制的第一批受益者。對老基金公司來說，49%已經不是障礙，再加上華夏基金股東無錫國聯的掛牌退出，中信基金將迎來買回華夏基金股權的良機。
然而，伴隨著基金公司生存環境的變化，股權問題也漸漸成為歷史，基金公司未來要面臨的是越來越復雜的市場化競爭，比如業務競爭加劇，股權價格貶值等。
“取消49%”利好新基金公司
市場對此的看法是，老基金公司的股權問題基本上解決得差不多了，真正能夠享受這這項新規的是新成立的基金公司。
事實上，雖然從去年開始新基金公司的數目在不斷增長，但并未真正實現股權突破。不過，在近期的證監會基金公司設立公告中，《每日經濟新聞》記者發現了新“苗頭”——華富證券和上海財道網絡信息科技有限公司擬成立華福基金，兩家公司在新基金公司中的持股比例分別為76%和24%。
去年6月份，證監會修訂《證券投資基金管理公司管理辦法》，取消了“49%”的限制規定，但同時對主要股東持股超過50%的情況做出約束，其中包括主要股東及其控制的機構不能經營與基金公司相同或類似的證券資產管理業務，同時在董事會上，與主要股東有關聯關系的董事不能超過三分之一。
業內人士分析稱，該項規定雖然放松了控股股東的股權限制，但是仍然是采取一參一控的方式，比如廣發證券是廣發基金的控股股東，但是在易方達基金只是參股股東。另外證監會在董事會上還做了一些規定，比如“基金管理公司的總經理應當為董事會成員”，這實質上有利于調和長久以來基金公司管理層和董事會之間的矛盾。
從基金公司發展的歷程中來看，股權問題成為阻礙一些基金公司前進的障礙，比如華夏基金和寶盈基金，因此而受到證監會不能發新產品的懲罰。還有管理層和董事會的矛盾，一些中小基金公司歷史遺留問題，都是因為管理層和董事會目標達不成一致，導致公司的業務發展一再波折，不能穩定前進。
事實上，伴隨著新規的實施，目前老基金公司，比如寶盈基金原來的股權代持問題迎刃而解，甚至招商基金等在新規之后實現了全資控股。
此外，新成立的基金公司的確是獲得了一個比較好的機會，“取消49%”的規定，意味著成立基金公司的難度降低，同時也意味著基金公司的牌照越來越易得。
華夏基金10%股權花落誰家？
在基金公司的發展歷程中，股權問題曾產生過不少困擾，華夏基金就曾深受其害。
2007年，中信證券通過華夏基金和中信基金的合并，解決了《證券投資基金管理公司管理辦法》里“一參一控”的問題。不過，全資持有華夏基金的股權一直違反了當時“內資基金公司不得高于49%，合資基金不得高于75%”的規定。2010年，證監會在百般督促無效的情況下，以不能發新產品為懲罰，使得華夏基金的新產品發行業務停滯兩年時間。
緊接著，就在2011年末股權問題解決的半年后，2012年的6月證監會卻給內資公司持有基金公司股權比例進行松綁，稱券商可以全資持有基金公司。這對于中信證券而言，的確是一個姍姍來遲的“好消息”。
然而，今年4月24日，無錫產權交易所再次掛出“華夏基金管理有限公司10%股權”轉讓項目，轉讓方是在華夏基金股權轉讓的最后時刻進入的兩位買家之一——無錫市國聯發展(集團)有限公司。這家持有華夏基金10%股權一年半的公司，最終還是選擇了原價賣出。
2011年12月15日，中信證券獲證監會核準將所持的華夏基金51%的股權轉讓給南方工業資管公司、山東省農村經濟開發公司、加拿大鮑爾集團、山東海豐國際航運集團公司及無錫市國聯發展公司。轉讓后，中信證券持股49%，南方工業資管公司持股11%，山東省農村經濟開發公司持股10%，POWERCORPORATIONOFCANADA持股10%，山東海豐國際航運集團公司持股10%，無錫市國聯發展公司持股10%。
市場猜測，無錫國聯發展有限公司的退出，不但給中信證券帶來了再次買入的機會，而且還騰挪出來一個董事的席位，一直以來未成為華夏基金董事會成員的滕天鳴也有了成為董事的機會。
然而，無錫國聯發展有限公司為何突然要轉讓華夏基金的股權，而且是原價轉讓，中信證券對此次轉讓到底有多大興趣？
華夏基金內部人士表示，對于股東方的意志，公司目前不清楚，只能等結果。
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