社保寵愛消費 保險QFII券商重拾周期
三季度，保險、QFII、社保、券商四大機構共同持股1029只，持有總股數651.9億股、總市值6700.21億元，與今年中期相比，機構持股集中度有所分散。
四家機構中期和三季度持股情況
四大機構重點行業前五大重倉股
從表1數據來看，在大盤三季度下跌6.26%的背景下，保險等4家機構三季度的平均股價（平均股價=合計市值/合計市值）與中期相比跌幅均好于大盤。不過，如從4家機構分別所持個股的平均跌幅看，除保險資金能夠跑贏大盤外，其他三家機構都遠遠跑輸了市場平均水平。（見表1）。
保險、QFII、券商減消費增配周期
三季度，保險資金持股數量較中期減少3只，而在投資品種上轉向了周期股，在大幅減持醫藥生物、食品飲料、紡織服裝等消費股的同時，主要增倉化工、采掘、黑色金屬等周期股。從持股市值增減來看，保資資金三季度對金融服務、房地產、有色金屬等8個行業進行了增持，而對交通運輸、食品飲料、信息設備等15個行業進行了減持；從個股數量的變化上看，保險新增對象主要售中于房地產、電子、化工等10個行業，減倉對象集中在交通運輸、建筑建材、醫藥生物、食品飲料等11個行業。
保險資金一改前期對房地產股的回避，在地產股三季度出現補跌期間勇于抄底，在原持倉的基礎上對部分品種進行增倉，同時還新進了萬科A（000002）、金地集團（600383）、保利地產（600048）、榮盛發展（002146）等一二線地產龍頭股。正是由于保險資金的積極配置，10月份，在申萬23個行業中，地產板塊繼家用電器、黑色金屬之后排在行業漲幅榜第三位。
QFII則在三季度積極增建倉，持股數量從中期的131只快速飆升到161只，增加了30只個股。
從各行業上個股數量變化看，QFII在申萬23個行業中的11個行業上進行了增持，減持了醫藥生物、電子、交通運輸，特別是醫藥生物，QFII和保險態度一致，其在中期持有14只醫藥股的基礎上剔除了6只，僅新進了華潤雙鶴（600062）、泰格醫藥（300347），而在原持股中僅對羚銳制藥（600285）增倉了412萬股。QFII對周期股青睞態度明顯，三季度期間重點增倉化工、機械設備等周期股。特別是化工股，QFII在中期持有10只個股的情況下剔除4只后新進了17只，持有化工股數量達到23只，其中所持有的新鄉化纖（000949）、江山股份（600389）、沈陽化工（000698）等個股在10月份一度表現突出。
從三季度QFII持股來看，相對新生力量的活躍，老牌機構仍趨謹慎，如瑞士銀行減持包鋼稀土（600111）、宇通客車（600066）、海螺水泥（600585）等，而像科威特政府投資局和新光投信株式會社等新批機構則在市場中相對活躍從投資情況看，科威特政府投資局買入了華錄百納（300291）、天源迪科（300047）、湘鄂情（002306）等多只個股，而新光投信株式會社則現身于偉星新材（002372）、天富熱電（600509）、高德紅外（002414）等個股。
相比保險、QFII的財大氣粗，曾經是市場主力的券商現在已經沒落，對個股的配置只能小打小鬧。三季度，券商在消費股上出現分歧，在減倉食品飲料、商業貿易的同時增倉了家用電器和紡織；在房地產上，券商新進3只，剔除了華聯控股（000036）、榮安地產（000517）等5只個股，在原持股基礎上新進了鳳凰股份（600716）、億城股份（000616）、新華聯（000620）和大名城（600094）。相對于在消費股上的謹慎和分歧，對于周期股的配置券商的態度與保險、QFII相近似，重點增倉了以化工、機械設備為代表的周期股。
在重點減倉的食品飲料業上，券商在中期持有的12只個股基礎上新進了煌上煌（002695），清倉了湯臣倍?。?00146）、加加食品（002650）、酒鬼酒（000799）等9只個股，目前僅持有易食股份（000796）、克明面業（002661）、洽洽食品（002557）、煌上煌4只個股；在重點加倉的化工股上，券商在中期持有29只個股的基礎上清倉了6只，新進了廣東榕泰（600589）、芭田股份（002170）、三聚環保（300072）等10只，重點增倉了中國石化（600028）、云天化（600096）、天利高新（600339）等，從市值增長上看，券商重倉的化工板塊三季度市值增長明顯。
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