陸上可采資源潛力巨大 頁巖氣概念股掀巨浪
恒泰艾普（300157）:外延擴張影響短期盈利能力，協(xié)同效應(yīng)顯現(xiàn)看明年
恒泰艾普 300157
研究機構(gòu)：聯(lián)訊證券 分析師：黃平 撰寫日期：2012-10-26
1、1-9月，公司實現(xiàn)營業(yè)收入2.41億元，同比增長62.77%；實現(xiàn)凈利潤6451萬元，同比增長11.31%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤5414萬元，同比下降12.28%；實現(xiàn)每股收益0.30元。公司營業(yè)收入大幅增長，主要是由于報告期內(nèi)對外收購子公司導(dǎo)致合并范圍增加所致，凈利潤增速明顯低于收入增速，主要是由于綜合毛利率大幅下降所致。
2、1-9月份，由于合并范圍增加及人工成本上升等原因，公司營業(yè)成本同比大幅增長128.39%，導(dǎo)致其綜合毛利率大幅下降至47.92%，同比下降14.96個百分點；管理費用同比增長71.67%，主要是由于人力成本、并購中介費用及房租增加所致；資產(chǎn)減值損失同比增長148.22%，主要是由于合并范圍變化，應(yīng)收賬款增加，從而導(dǎo)致計提的壞賬準備增加所致。
3、2012年3月30日，公司完成對北京博達瑞恒科技有限公司部分股權(quán)收購，公司控股比例為51%。博達瑞恒自主研發(fā)的軟件產(chǎn)品為OpenPetroSuite儲層研究系列平臺，此外，其在資源遠景評價、特殊油藏（裂縫）研究等方面具有一定的技術(shù)特長。本次并購，有利于公司產(chǎn)品線的豐富和技術(shù)服務(wù)能力的進一步提升。
4、2012年7月2日，公司完成對加拿大SpartekSystems公司35%股權(quán)的收購。SpartekSystems主營石油勘探開發(fā)生產(chǎn)測試、測井和油藏監(jiān)測儀器的生產(chǎn)和銷售，銷售渠道覆蓋北美、南美、歐洲、中東和亞太地區(qū)，收購對于恒泰艾普高端石油設(shè)備及儀器業(yè)務(wù)板塊的建立和發(fā)展，將產(chǎn)生重要作用。
5、2012年8月21日，公司完成對廊坊新賽浦石油設(shè)備有限公司全部股權(quán)的收購。廊坊新賽浦主要從事石油勘探開發(fā)用測井車、儀器車的生產(chǎn)和銷售，所生產(chǎn)的“華美”牌測井成套設(shè)備在國內(nèi)占有較高的市場份額。本次收購的完成，使公司得以進入石油重點設(shè)備制造領(lǐng)域，成為有能力為油田客戶提供包括勘探開發(fā)軟件及技術(shù)服務(wù)和石油重點設(shè)備技術(shù)及制造在內(nèi)的綜合供應(yīng)商。
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