光伏行業(yè)走出困境仍需整合 10股有望重振雄風(fēng)
編者按：在當(dāng)前我國(guó)光伏產(chǎn)業(yè)面臨嚴(yán)峻形勢(shì)的情況下，賽維重組發(fā)出光伏行業(yè)整合諸多信號(hào)。中外多名光伏業(yè)界人士認(rèn)為，盡管全球光伏業(yè)正陷入前所未有的困境，但隨著技術(shù)創(chuàng)新和成（002001）本下降，太陽(yáng)能將在未來(lái)的能源結(jié)構(gòu)中占據(jù)重要地位。光伏行業(yè)發(fā)出整合信號(hào)，10只概念股有望重振雄風(fēng)。
申銀萬(wàn)國(guó)：光伏分布式應(yīng)用大發(fā)展（薦股）
被過濾廣告新能源:國(guó)內(nèi)光伏分布式應(yīng)用大發(fā)展。光伏:歐洲反傾銷立案，企業(yè)擔(dān)心反追溯條款，出貨猶豫，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)由于并網(wǎng)問題尚未完全解決，上網(wǎng)電價(jià)存在仍能維持1元的預(yù)期，電站開工動(dòng)力不足，制造環(huán)節(jié)業(yè)績(jī)持續(xù)低迷，業(yè)績(jī)超預(yù)期的是超日太陽(yáng)（002506），三季度單季度業(yè)績(jī)可能達(dá)1.7億，主要原因是計(jì)提沖回、電站出售，在國(guó)外市場(chǎng)全面受阻的情況下，政策持續(xù)刺激國(guó)內(nèi)分布式市場(chǎng)，預(yù)計(jì)這一市場(chǎng)將在明年真正放量，每年4-5GW，當(dāng)前對(duì)業(yè)績(jī)還無(wú)實(shí)際影響；風(fēng)能:風(fēng)電新增裝機(jī)量增速下滑，價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)依舊激烈，行業(yè)維持微利狀態(tài)，利潤(rùn)同比大幅下滑，部分企業(yè)甚至出現(xiàn)虧損。
電力設(shè)備:細(xì)分市場(chǎng)特高壓、配電網(wǎng)和智能化領(lǐng)域投資增長(zhǎng)。今年上半年一次設(shè)備盈利能力持續(xù)改善，預(yù)計(jì)中國(guó)西電（601179）、平高電氣（600312）等環(huán)比虧損減少或扭虧，但盈利能力仍將處于低位，但難以恢復(fù)到以前盈利水平。二次設(shè)備受益智能變電站推廣和智能化投資加大，后續(xù)有望繼續(xù)提升，龍頭公司繼續(xù)保持增長(zhǎng)。電源設(shè)備受火電投資下滑影響，排產(chǎn)量和訂單同比下滑，雖然燃汽輪機(jī)和水電訂單有所上升，但難以抵消火電下滑，電源設(shè)備龍頭增速將繼續(xù)放緩。細(xì)分市場(chǎng)特高壓、配電網(wǎng)和智能化領(lǐng)域仍能實(shí)現(xiàn)投資增長(zhǎng)。
投資建議:在國(guó)外市場(chǎng)全面受阻與工商業(yè)臨近平價(jià)的背景下，國(guó)內(nèi)光伏分布式市場(chǎng)將迎來(lái)大發(fā)展，政策也在持續(xù)催化，光伏建筑系統(tǒng)集成商最為受益，重點(diǎn)關(guān)注興業(yè)太陽(yáng)能；電網(wǎng)投資規(guī)模基數(shù)較高，未來(lái)投資增速將放緩，行業(yè)估值提升空間小，電網(wǎng)設(shè)備投資機(jī)會(huì)將來(lái)自細(xì)分市場(chǎng)，關(guān)注電網(wǎng)細(xì)分市場(chǎng)特高壓、配網(wǎng)和智能化領(lǐng)域的投資增長(zhǎng)，關(guān)注國(guó)電南瑞（600406）、北京科銳（002350）、平高電氣、思源電氣（002028）和節(jié)能減排領(lǐng)域的海陸重工（002255）。（申銀萬(wàn)國(guó)證券研究所）
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