2012-05-10 09:52
來源：中國資本證券網-證券日報
近期有消息稱，因業績不佳被譽為國內首只對沖基金的國泰君安君享量化規模大幅縮水。自2010年4月證監會正式公布《證券投資基金參與股指期貨交易指引》以來，多家基金公司也以專戶形式推出了多只此類產品業績也不容樂觀，部分陽光私募卻取得了較高收益。部業內人士表示，目前公募基金涉足股指期貨策略仍較為保守，同時也存在人才、經驗短缺等問題。
券商、公募基金產品收益率低
記者在采訪中了解到，目前涉足股指期貨的券商集合理財產品、公募基金專戶產品，業績并不出色，大多未跑贏大盤，收益率較銀行理財產品也相差甚遠。
有消息稱，被譽為國內首只對沖基金的國泰君安君享量化規模大幅縮水，截至1季度末，該產品的資產規模僅剩下為1.47億元，較去年底縮水了38%，較其成立之初更是縮水了超過70%。當時國泰君安提出了10%～15%的預期年化收益率，這一數字來自于其根據歷史經驗的反復測算。而實際運行中，該產品的成立以來的收益率僅1.44%，2011年年化收益率4.33%，今年一季度更是虧損1.73%，與其預期業績相差甚遠。公開消息顯示，除了君享量化之外，國泰君安還推出了君享套利1至6號6只產品，均屬于可以投資股指期貨的量化型產品，但是業績也并不理想。其中，收益最高的君享套利1號，目前凈值為1.05元，最低的君享套利5號及6號凈值為1.036元。這幾款產品的收益率，甚至比不上銀行理財產品。
嘉實基金目前有兩款使用股指期貨對沖的產品，一款從去年11月份開始運作的產品，3月底的凈值是1.035。另外一款是2月27日剛成立的產品，3月底的凈值是1.0011。嘉實基金有關負責人曾表示，這兩款產品的預期年收益是10%～12%。但業內人士表示，從目前運作情況來看，無論是券商集合理財產品還是公募專戶產品，收益率都很難達到這個標準。記者同時了解到，目前有幾只此類公募基金產品正在募集，但銷售情況較為清淡。
陽光私募對沖基金業績優異
根據展恒理財提供的數據顯示，今年一季度市場上正常運行的對沖基金中，平均收益率為3.21%，較滬深300指數同期4.65%的漲幅，略有遜色。但是，其中一些陽光私募對沖基金產品表現非常出色。
其中，創盈投資崔軍執掌的創盈2號，最近6個月的絕對凈值回報高達52.81%。截至4月26日，這只創建于2010年4月1日的對沖基金，收益率達90.56%，而同期的滬深300指數下跌了22.56%。如果將時間縮短到最近3個月，溫州拉芳舍投資管理有限公司的基金經理孫克執掌的拉芳舍·天津合伙企業對沖基金取得了14.75%的正收益。梵基投資旗下的梵基1號在最近一個月中獲得了4.92%的正收益。
投資策略保守是主因
對于國泰君安君享量化基金遭遇巨額贖回，好買基金研究中心認為，該產品在發行之初提出了10%～15%的年化收益率，而實際運行下來，從2011年3月14日至今，僅獲得1.44%的收益率，所宣傳的年化收益率和實際運行業績差異過大，使得該產品面臨大幅贖回的境地。目前許多量化基金在發行時，宣傳其基于歷史測試結果的預期收益率，有些基于歷史測試的結果確實有較大的吸引力，但投資者需警惕，其歷史測試結果未必在實際運行時重現，甚至可能相差很遠。
統計顯示，截至3月中旬，共計14家基金公司參與股指期貨交易。其中，累計有68個基金專戶產品參與股指期貨交易;而從今年2月證監會正式允許公募基金開戶參與股指期貨至今，也只有4只公募基金開戶交易。業內人士表示，公募基金進行股指期貨交易主要目的是套期保值，參與金額不大、投資策略較為保守是此類產品業績一般的主要原因。
一位業內人士表示，除了參與資金少、投資策略較為保守之外，人才短缺也是業績不佳的原因之一。他表示，基金公司此類人才大多是從期貨公司、券商臨時“挖”來的，他們雖然有投資經驗，但是對于公募基金的管理經驗仍有欠缺。
深圳商報
責編：王金
