湯臣倍健終端5年翻9倍存貨暴增 在架產(chǎn)品瀕臨過(guò)期
草根調(diào)查大量在售產(chǎn)品瀕臨過(guò)期
“靠終端拉動(dòng)未來(lái)不會(huì)有那么高的增長(zhǎng)了。”深圳某券商人士提醒理財(cái)周報(bào)記者，“我們甚至無(wú)法確定，目前的業(yè)績(jī)是否足夠真實(shí)。”
理財(cái)周報(bào)記者 吳愛(ài)粧 實(shí)習(xí)記者 駱軼琪/深圳報(bào)道
渠道為王。
湯臣倍健(300146.SZ)用了5年時(shí)間，從2007年末的3512個(gè)終端，做到了2012年的3-3.2萬(wàn)個(gè)。
理財(cái)周報(bào)記者在對(duì)經(jīng)銷商、零售終端進(jìn)行為期一周的調(diào)研中發(fā)現(xiàn)，連鎖藥店、商業(yè)超市在售的湯臣倍健產(chǎn)品，超過(guò)60%生產(chǎn)于2011年。
2013年2月20日晚，記者在立豐醫(yī)藥連鎖店、湯臣倍健商超直營(yíng)店以及屈臣氏專柜，均看到了2-3個(gè)月內(nèi)瀕臨過(guò)期的在架商品。導(dǎo)購(gòu)似乎已覺(jué)平常，笑稱，“你換一瓶就好了。”
2012年，湯臣倍健的高增長(zhǎng)慢了下來(lái)。
湯臣倍健方面回應(yīng)記者，“我們是現(xiàn)貨現(xiàn)銷，沒(méi)有壓貨的壓力。產(chǎn)品有賣得快的，有賣得慢的，接近保質(zhì)期在架在業(yè)內(nèi)也是正常現(xiàn)象，而且應(yīng)該是個(gè)例。”
快速奔跑的湯臣倍健，在復(fù)制終端、加投廣告之外，似乎還需要思考，護(hù)城河在哪里，明天的成長(zhǎng)性和持續(xù)性在哪里。
5年擴(kuò)張9倍：終端從3512到3萬(wàn)
2010年12月15日，湯臣倍健頂著“A股唯一保健品上市公司”的光環(huán)，發(fā)行價(jià)110元/股、發(fā)行市盈率115倍，成為創(chuàng)業(yè)板首只破雙“百”股票。
風(fēng)光背后是“渠道為王”的激進(jìn)擴(kuò)張之路。
湯臣倍健與區(qū)域經(jīng)銷商合作，通過(guò)它們發(fā)展大量代理商來(lái)迅速撬開(kāi)市場(chǎng)提高銷量，但多數(shù)并非專有渠道。而全球保健品龍頭GNC(健安喜)、NBTY(自然之寶)等公司，則以自營(yíng)或特許經(jīng)營(yíng)的方式設(shè)立店面，擴(kuò)張速度無(wú)法與湯臣倍健相比，但其每開(kāi)一家店都注重提升消費(fèi)者購(gòu)物體驗(yàn)。
早在2008年GNC(健安喜)已經(jīng)在美國(guó)擁有超過(guò)5000家連鎖店，特許加盟店更是拓展到全球48個(gè)國(guó)家；NBTY旗下的VitaminWorld在美國(guó)也擁有直營(yíng)連鎖店400余家。而湯臣倍健按規(guī)劃要到2013年才能完成1163家直營(yíng)店和聯(lián)營(yíng)店的布局。它最大的視野，集中在國(guó)內(nèi)40萬(wàn)個(gè)連鎖藥店以及4-5萬(wàn)個(gè)商店超市身上。
上市前三年，湯臣倍健已致力于外延式擴(kuò)張，其渠道90%以上都是藥店和商超。2007年擁有藥店等銷售網(wǎng)點(diǎn)3512個(gè)，2008年5518個(gè)，2009年7300個(gè)。
上市后，這一終端復(fù)制的速度更為驚人。
2010年年末，湯臣倍健在全國(guó)擁有280多家經(jīng)銷商；銷售終端新增5700多個(gè)，達(dá)到1.3萬(wàn)多家，包括全國(guó)百?gòu)?qiáng)連鎖藥店83家、全國(guó)百?gòu)?qiáng)商業(yè)超市數(shù)目達(dá)到11家。
2011年末，經(jīng)銷商隊(duì)伍壯大到330家；終端新增8000多個(gè)到2.1萬(wàn)多個(gè)，其中百?gòu)?qiáng)連鎖藥店增長(zhǎng)到85家，百?gòu)?qiáng)商超13家，提前完成了2012年2萬(wàn)個(gè)零售終端的渠道開(kāi)拓計(jì)劃。
根據(jù)新調(diào)整的計(jì)劃，2012年湯臣倍健的銷售網(wǎng)點(diǎn)將達(dá)到3-3.2萬(wàn)個(gè)，新增0.9-1.1萬(wàn)個(gè)；2013年，4.2萬(wàn)家；2015年，6萬(wàn)家。
曾出席2012年6月初機(jī)構(gòu)交流會(huì)的人士告訴記者，“公司高管也不避諱，目前銷售增長(zhǎng)正是來(lái)源于終端的推動(dòng)。”
但是，北京某券商分析師提醒，“幾年過(guò)去，渠道快速擴(kuò)張的效應(yīng)將遞減，成長(zhǎng)性和持續(xù)性都令人擔(dān)憂。”
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