金銀價格回調空間有限
金銀價格自10月初分別達到階段性的高點之后，便開啟了一輪調整行情，尤其是伴隨著美國“財政懸崖”不確定性的增加，使全球經濟前景更為黯淡，讓前期堅定看多的投資者信心也逐步開始動搖，并質疑金銀價格能否重回牛市格局當中。面對錯綜復雜的宏觀經濟環(huán)境，筆者認為金銀價格回調空間有限，短期調整依舊不改其牛市格局。
在美國總統大選最終以支持寬松貨幣政策的奧巴馬獲得連任而塵埃落定之后，影響金銀價格接下來走勢的一個重要不確定性因素終于敲定，從而再次為金銀牛市奠定了一定的基礎。然而，奧巴馬連任的利好剛一兌現，“財政懸崖”問題便接踵而至。
市場主流的觀點認為，美國財政懸崖猶如全球經濟市場中的一把高懸的達摩克利斯之劍，隨時都有掉下來的可能，從而給全球經濟帶來巨大的震蕩。但筆者認為，市場對美國的財政懸崖問題有點解讀過度之嫌，畢竟作為全球第一大經濟體的美國，也會深知如果兩黨不能就“財政懸崖”問題按時達成一致，屆時無論是對尚未步入正軌的美國經濟還是疲軟的全球經濟，均會造成不可估量的沖擊。因此，就這點而言，兩黨是無論如何都會最終擯棄各自的利益分歧，在財政懸崖即將發(fā)生之前，達成一致，采取相應的經濟刺激措施來避免其發(fā)生。
而從常用的經濟刺激政策工具來看，美國財政政策的空間已經是相當有限，對美聯儲來說，貨幣政策工具，真可謂駕輕就熟，且美聯儲通過前兩輪的量化寬松政策以及扭轉操作，使美國經濟得以處于復蘇的通道當中。筆者認為，在美國財政政策空間有限的情況下，無限量、無期限的第三輪量化寬松政策將會在未來美國經濟刺激政策中發(fā)揮更大的作用，更是未來美聯儲進行經濟調控的一個有力武器。而一旦美國經濟恢復不及預期或者失業(yè)率依舊居高不下，更是會加大美聯儲推行第三輪量化寬松政策的力度，從而推升金銀價格。
此外，歐債問題在沉寂一段時間之后，再次浮出水面。希臘援款遲遲不能到位，使市場擔憂情緒持續(xù)升溫，加之英國退出歐盟的謠言四起，更使歐元的前景不容樂觀。筆者認為，歐盟目前看似雜亂無章的局面，其實只是各方利益博弈的一個表象，考慮到各國脫離歐盟的代價不菲，最終各國會做出一定的妥協來繼續(xù)維系這樣的同盟。然而，要想使經濟重回正軌，歐洲央行將會采取同美聯儲一樣的經濟刺激措施，施行量化寬松的貨幣政策，從而也會在一定程度上刺激金銀價格的上揚。
而從原油市場來看，原油價格自100美元/桶的水平調整以來，經過接近一個月的整固之后，目前有逐步企穩(wěn)的跡象。美國商品期貨交易委員會上周五公布的數據顯示，截至11月13日的一周，投機者持有的原油凈多頭頭寸增至34410手，顯示投機者看多原油的情緒在逐步升溫。加之，巴以之間的沖突持續(xù)升級引發(fā)石油供應擔憂，更是奠定了油價近期上漲的基調，從而限制金銀價格的下跌空間。
伴隨著巴以沖突的逐漸升級，金銀價格也有望在地緣政治因素的提振下，獲得一定的支撐，使其上漲成為大概率事件。
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