黃金進入加速上漲階段
相比國內(nèi)多個景區(qū)呈現(xiàn)“井噴”的火爆局面，雙節(jié)期間國際黃金也延續(xù)了此前的強勢格局。受澳央行降息和歐元區(qū)銀行聯(lián)盟等消息的刺激，倫敦現(xiàn)貨黃金最高攀升至1795.98美元，創(chuàng)下年內(nèi)新高。展望后市，金價強勁勢頭有望在四季度延續(xù)。
QE3吹響全球寬松的集結號
10月2日，澳大利亞央行意外下調其貨幣政策利率25個基點至3.25%，為該國半年內(nèi)第三次降息，也是繼美聯(lián)儲、歐央行、日本央行后又一個使用寬松刺激經(jīng)濟的國家。此外，英國央行實施的QE計劃將在11月份結束，市場普遍預計屆時將會有進一步寬松政策推出。與此同時，市場對國內(nèi)寬松政策的預期也在不斷增強。美聯(lián)儲推出的QE3僅僅是新一輪全球寬松的開始，而全球央行競相寬松勢必會引發(fā)市場對通貨膨脹加劇的擔憂，黃金做為對抗通脹和紙幣貶值的資產(chǎn)屆時將受到追捧。
美元弱勢助推金價上行
四季度美元弱勢格局仍將延續(xù)，或進一步推高國際金價。
首先，此前美元大幅上漲主要是歐債危機惡化引發(fā)的避險需求推動，而自6月份歐盟峰會以來至8月份的OMT購債計劃，可以看到歐債問題對市場的影響已經(jīng)偏于利好。目前歐洲各國領導人正致力于推動單一的銀行監(jiān)管體系以及進一步的財政聯(lián)盟，后續(xù)歐債問題仍將趨于良好的態(tài)勢發(fā)展，也即宣告美元的強勢格局或已告一段落。
其次，QE3的推出也將使得近期美元維持弱勢格局，回顧前兩輪QE期間的美元走勢，自聯(lián)儲推出寬松政策計算，美元在此期間最大跌幅分別為12%和6%，寬松政策無疑在一定程度上降低了美元的吸引力。
美國“財政懸崖”促金價上漲
美元同時還面臨年底國內(nèi)財政懸崖的考驗。如果國會放任財政墜崖，屆時將有總計達5000億美元的減稅政策到期以及支出削減政策生效無疑會將美國經(jīng)濟拖入衰退。而一旦延長當前減稅政策并暫停自動減支又會推高美國債務危機爆發(fā)的風險。因此無論美國選擇財政懸崖還是繼續(xù)赤字經(jīng)濟都將壓制美元走勢。
此外，美國現(xiàn)在已進入大選階段，兩黨之爭也增加了財政懸崖問題的不確定性。同作為避險資產(chǎn)，財政懸崖問題將大大削弱美元的吸引力，或將進一步推高黃金價格。
季節(jié)性消費旺季疊加，利好金價
步入四季度，圣誕節(jié)、新年、國內(nèi)春節(jié)以及印度結婚高峰期接踵而至，黃金市場將迎來國內(nèi)外傳統(tǒng)的消費旺季。通過統(tǒng)計過去10年金價在四季度的表現(xiàn)，僅2011年四季度金價下跌了-3.6%，其余9年均呈現(xiàn)1.75%—12.03%不等的漲幅，其中有7年四季度漲幅超過6%，9年平均漲幅高達7.5%。據(jù)此估計，四季度金價或將沖擊去年9月份創(chuàng)下的歷史新高，而金價的上漲也將吸引更多黃金投資性需求買盤介入，雙向回饋后將為金價上行提供有利支撐。
機構大幅增持，資金持續(xù)涌入金市
截至10月5日，全球最大的黃金ETF持有量達到創(chuàng)紀錄的1333.44噸，自8月下旬金價突破以來，ETF累計增持58.7噸，增幅接近5%。截至10月2日，基金凈多頭頭寸為208326張，較8月下旬以來累計增加77642張，增幅高達60%。基金大幅增倉表明黃金此波上漲有著堅實的資金基礎，同樣也顯示出機構投資者極度看好黃金后市。
綜上所述，在目前全球央行競相寬松的貨幣環(huán)境下，歐債問題趨于良好態(tài)勢發(fā)展以及美國自身財政問題將導致美元延續(xù)弱勢，考慮到黃金季節(jié)性消費旺季以及資金介入積極，多重因素疊加或將助推金價在四季度攀升至2000美元/盎司的高位。
黃金看多情緒仍在升溫 原油猛坐過山車
國慶長假當周，國際商品市場整體表現(xiàn)相對平穩(wěn)，但原油期貨卻現(xiàn)急跌急漲的過山車行情，國際金價則維持強勢，逼近每盎司1800美元大關，創(chuàng)出近一年內(nèi)的價格新高。
就農(nóng)產(chǎn)品期貨而言，整體呈現(xiàn)出弱勢格局。美豆指數(shù)連續(xù)第三周收出陰線，全周跌幅逾3.37%，美豆粕指數(shù)下跌3.74%，美豆油指數(shù)跌幅為2.69%。美玉米指數(shù)跌幅為1.27%，美麥指數(shù)跌幅為4.58%，跌幅居農(nóng)產(chǎn)品之首。而美棉一枝獨秀，美棉指數(shù)上漲1.05%。
就基本金屬而言，整體小幅上揚。倫敦金屬交易所(LME)三個月期銅在10月1日上漲后出現(xiàn)盤整，5日小幅下跌，全周呈現(xiàn)上漲0.48%，終結了此前的兩周的下跌走勢，報收在8257.5美元/噸。此外，除LME期鋅全周下跌外，LME期鋁、鉛均小幅上漲。
需求萎靡VS供給受限
原油現(xiàn)過山車行情
在國慶長假當周前兩個交易日，紐約輕質原油期貨及布倫特原油期貨走勢相對平穩(wěn)，但在3日、4日卻出現(xiàn)劇烈波動，急跌急漲。
3日，受歐洲和中國等不利經(jīng)濟數(shù)據(jù)的影響，市場對于全球石油需求的擔憂升級。而美國利好經(jīng)濟數(shù)據(jù)卻提振美元上漲，使得美元計價的原油等大宗商品大跌。在多重因素的作用下，紐約和倫敦兩地油價均創(chuàng)下今年8月3日以來的最低收盤價。紐約原油期貨交投最活躍的11月合約當日大幅下跌逾4%，報收在87.70美元/桶；11月份交割的布倫特原油期貨重挫3.05%，報收在108.17美元/桶。
更具戲劇性的是，就在接下來的10月4日，由于敘利亞和土耳其之間的緊張局勢，紐約原油期貨11月合約當日竟大漲4.05%，完全扭轉3日的頹勢，重回90美元上方，其漲幅在兩個月內(nèi)達到最大。而受中東影響更大的布倫特原油期貨更是大漲4.08%，報收在112.58美元/桶。
不過，地緣政治的影響并未改變市場對于原油需求低迷的擔憂。5日，紐約原油期貨11月合約當日下跌1.83美元，跌幅達2%，報收在89.88美元/桶，再度跌至90美元下方。
而11月份交割的布倫特原油期貨亦下跌0.56美元，跌幅在0.5%，報收每桶112.02美元/桶，全周下跌0.33%。
值得關注的是，按上周五收盤價計算，北海布倫特原油期貨與紐約輕質原油期貨之間的差價為每桶22.14美元，達到去年10月以來最高，主要由于北海原油船貨延遲付運和對中東供應中斷的威脅限制了布油的跌幅。而這一差價曾在去年10月14日觸及每桶27.88美元的歷史最高水平。
近三周以來，國際原油價格一直處于跌勢之中。就資金面而言，根據(jù)美國商品期貨交易管理委員會(CFTC)持倉顯示，截至10月2日當周，對沖基金和其他大型投機客連續(xù)第二周減持美國原油期貨期權多頭頭寸。在不少市場人士看來，國際原油價格短期內(nèi)難以繼續(xù)上行。
黃金價格再創(chuàng)近一年新高
國際金價上周繼續(xù)維持漲勢，兩度逼近1800美元大關。市場人士分析，國際金價有望繼續(xù)延續(xù)強勢。
紐約黃金期貨交投最活躍的12月合約4日上漲16.70美元，漲幅達0.94%，報收在1796.5美元/盎司，盤中最高至1797.5美元/盎司。歐洲央行總裁德拉吉4日表示，該行已經(jīng)做好準備購買西班牙等歐元區(qū)二線國家公債，這說明歐元區(qū)將繼續(xù)實施針對該地區(qū)的刺激性計劃。當日美元兌歐元下跌近1%，亦支撐了美元計價的黃金價格。
上周五(10月5日)亞市早盤，紐約黃金期貨12月合約延續(xù)隔夜強勢繼續(xù)走高，盤中最高至1798.1美元。在市場普遍的看多中，金價進一步逼近1800美元整數(shù)關口。但是，由于之后發(fā)布美國就業(yè)數(shù)據(jù)好于預期，給期望美國長期推行貨幣刺激政策的投資者潑了冷水，金價隨之明顯下挫。在QE3推出之后，多數(shù)市場人士預計此舉有望推動金價突破2000美元，然而國際金價并沒有創(chuàng)出新高，這多少打壓了市場多頭人氣。
目前黃金市場依然處于多頭氛圍之中。就CFTC持倉來看，截至10月2日當周，對沖基金和管理基金增持黃金期貨凈多頭頭寸連續(xù)第七周增加，達到了7個月以來的最高水平。而投機者持有的黃金凈多頭頭寸增加4430手至208326手，顯示投機者繼續(xù)看多黃金的情緒仍在升溫。（中國證券報 熊鋒）
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