金價四季度仍看漲 近期價格修正幅度不會太大
昨天亞市早盤，國際金價從兩周低位1737.50美元/盎司小幅反彈至1756.99美元/盎司一線。在此前五周內，金價上漲約10%。由于有QE3等利好因素的刺激，分析人士對四季度的金價表示樂觀。
有金商表示，由于歐債危機再度升溫，金價可能會進一步回調。新加坡一位金商表示：“金價可能會進一步跌至1700—1720美元/盎司，但考慮到金價的避險屬性，價格修正幅度不會太大。”
9月26日，全球最大黃金ETFSPDRGoldTrust進行了5月以來最大的單日減倉，倉位從1331.331噸降至1320.777噸。
“這可能與基金每逢季末的贖回有關。”新加坡輝立期貨分析師LynetteTan表示，“但隨著年底美國"財政懸崖"的臨近，金價將繼續受到支撐。”
最重要的是，QE3讓看多黃金者有了極好的理由，這有史為鑒。
“回顧前兩輪QE，每次美聯儲資產負債表的擴張都伴隨商品市場的階段性行情，其中，貴金屬敏感度最高。2008年9月至2010年3月的QE1階段，美聯儲資產負債表由8800億美元擴大至2.3萬億美元，該階段金價上漲35%。2010年9月至2011年6月的QE2階段，美聯儲資產負債表進一步擴展到2.8萬億美元，金價上漲24%。隨后，美聯儲用OT取代了QE，資產負債表規模維持在2.8萬億美元，金價則高位震蕩。”交銀國際分析師裴毅飛表示，“當下的
QE3屬于開放式，沒有明確設定時間和規模，以激活就業市場為最終目標。我們預計QE3在2013年不會終止，且規模可能會擴張，明年年末美聯儲資產負債表的規模將至少達到3.5萬億美元。因此，我們看好今年四季度至明年一季度的金價上漲空間。”
“黃金與流動性相關系數高達0.93，黃金幾乎沒有商品屬性制約，金價能最大程度反映流動性的增長。”平安證券分析師梁智崗表示，“我們預期，未來6個月金價將突破1922美元/盎司的歷史高點。”
根據招行金融市場部分析師劉東亮計算，金價在QE1和QE2期間分別上漲了57%和15%。但他認為，QE并未推動金價上漲，而是放大了金價的波幅。“金價在兩輪QE期間的表現，從屬于黃金本輪大牛市。黃金的本輪牛市沒有結束，因此，QE3的推出有利于放大金價的新一輪漲勢，金價創新高的幾率較以往顯著上升。”劉東亮表示。
劉東亮認為，QE對金價的推動，或許是因為投資者以QE會推高通脹為理由買入黃金。他認為，這一行為很可能會在QE3期間延續。
“全球經濟正步入一輪貨幣格局重構的時期，貨幣超發的步伐已無法扭轉，黃金的貨幣屬性有望凸顯。在全球低/負利率的大背景下，黃金牛市的基礎依然穩固，若能疊加通脹預期上升、避險情緒升溫等擾動因素，金價上行的趨勢有望加速。”中信證券分析師孫浩中表示。（周軒千）
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