兩大因素令金價升幅受阻 下半年有上升空間
黃金通常被視為安全資產。傳統上，在市場避險情緒升溫時，投資者會蜂擁買入黃金，推高金價，然而過去9個月金價表現令人失望，距離去年9月的紀錄高位已大幅回落逾16%。
匯豐環球資本市場亞太區財富策略部總監葉劍雄卻指出，今年下半年黃金將有上升空間。而另兩家銀行分析師也看多金價。
兩大因素令黃金升幅受阻
2011年四季度以來，黃金的多頭陣營悄然發生變化，投資大鱷索羅斯和巴菲特悉數拋空手中的白銀，索羅斯還提出黃金是終極泡沫的觀點。黃金堅定多頭的代表鮑爾森旗下基金則因為持有貴金屬頭寸市值縮水近半。
不過，葉劍雄近日撰文指出，盡管黃金目前并非投資者的首選，但黃金投資者的耐心將最終獲得回報。“鑒于美國財政懸崖的不確定性、11月份美國總統大選及進一步量化寬松政策，以及各國迫切希望買入更多非美元及歐元的資產以分散投資風險等因素，今年下半年黃金將有上升空間。”
美聯儲8月1日表示，將在必要時加大刺激力度，以刺激經濟增長，降低上月上升的失業率。美聯儲主席伯南克上周表示，衡量美國經濟強弱的指標可能沒有反映普通大眾的苦楚，他們仍在苦苦應對困難的經濟狀況。
葉劍雄指出，歷史上在美國經濟困難及美元低迷時期，黃金通常表現出眾。“過去兩年，歐債危機一直主導金融市場的走勢，掩蓋了美國債務危機及財政問題的重要性。然而，隨著今年年底美國總統大選及國會選舉臨近，市場的焦點將會轉移至美國的財政問題及政治紛爭上。”
匯豐銀行認為，黃金的宏觀形勢非常樂觀。由于歐債危機及其對金融市場和貨幣的影響，美國等國家實施極為寬松的貨幣政策，超寬松的貨幣政策通常對黃金有利，加上各國為刺激經濟增長采取的措施，這些因素為黃金奠定了長期上升的基礎。
雖然全球經濟面臨諸多不明朗因素，金價卻并無顯著上升。昨天倫敦現貨金上午定盤價1622.25美元/盎司，距離歷史高位下跌約16%。對此，匯豐分析指出，在歐債危機告急期間，股市遭瘋狂拋售，投資者為追繳保證金而出售黃金套現。此外，歐債危機導致歐元持續疲弱以及美元上升，金價因美元轉強而受壓。這兩大因素相互作用，令黃金升幅受阻。
各大央行吸納黃金
作為一種商品，黃金也有自身的供求基本面。盡管宏觀因素顯示金價將會上升，微觀方面的供需因素卻不利于黃金。
供應方面，受金價上升刺激采礦投資增加的影響，黃金產量已由2005年的2550噸增至2011年的2818噸。循環再用金的產量也由2005年的886噸增至2011年的1661噸。匯豐銀行指出，這些黃金產量已能夠滿足投資需求并限制金價上升。(印崢嶸)
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