A股新年三連陽，上證指數昨日盤中沖擊3400點，而上漲的主力依然是去年人氣爆棚的白馬股。記者對比發現，如今的白馬股也出現分化，白酒、醫藥、食品、家電等強者恒強，但保險、銀行等出現高位盤整。

　　有分析指出，接近春節，進入消費旺季，加上企業提價，大消費可能繼續維持強勢，其中，有業績護城河的龍頭個股最為受寵。

　　此外，年初重新進行開年布局期，周期股引起市場關注，石油石化、電子元器件、建材等表現出色。

　　廣州日報訊 1月4日，A股上證指數繼續走高，盤中沖擊3400點，報收3385.71點，收盤上漲0.49%。這已經是今年以來連續三個交易日上漲，且實現五連陽，成交量維持相對高位。根據記者梳理，多家機構集體看多今年一季度A股市場。

　　在指數突破前期調整箱體之后，多數機構開始看好今年一季度行情。招商證券首席策略分析師張夏表示，進入今年一季度，市場整體相對樂觀。他認為，定向降準實施疊加央行建立臨時準備金動用安排，一季度市場流動性有望改善。同時，在經歷了持續的調整后，A股整體估值水平持續回落，目前參考2017年盈利預測，中盤和小盤指數整體估值回落到歷史相對較低的水平。而企業盈利相對穩定，具備吸引力的股票在增多。“海外投資者仍然看好A股，過去一兩個星期不斷買入A股，國內股民也開始加大對A股的投資力度，2017年11月、12月主動偏股型公募基金發行規模分別達到400億元和200億元。”張夏稱。

　　國泰君安李少君也指出，今年1-2月份，市場整體趨勢向上，“春季躁動”將銜接跨年行情，“從無風險利率來看，金融監管的階段性緩和，以及以央行‘臨時準備動用安排’為代表的對跨年資金緊張的流動性對沖，會讓流動性短期邊際改善。而且1~2月份正處于中央經濟工作會議到兩會之間的政策預期升溫期，市場風險偏好有望提升。”李少君在最新的一份研究報告中指出。

　　白馬股成核心

　　消費基建受寵

　　不過，新年以來市場依然分化明顯，其中，上證50等藍籌白馬股不斷創新高，而中小盤股繼續低位震蕩。周四創業板收盤下跌了0.04%。實際上，白馬股陣營也開始分化，白酒、食品、醫藥等消費個股強者恒強，而保險等卻相對較弱。另外，受年初新開工以及價格上漲預期等因素影響，固定投資、基建類個股也逐漸得到關注。

　　貴州茅臺宣布漲價點燃消費類白馬股新一輪行情。2017年12月28日，貴州茅臺發布公告稱，為更好地統籌兼顧各種因素，自2018年起適當上調茅臺酒產品價格，平均上調幅度18%左右。此次價格調整將會對公司2018年度經營業績產生一定的影響。受此影響，在A股市場上，貴州茅臺當天高開高走，收盤報718.69元，上漲8.21%。昨日繼續大漲，收盤報737.07元，上漲2.96%，盤中還創下743.50元的歷史高峰。目前貴州茅臺市值9259.06億元，超越中國銀行，僅次于工行、中石油和農行。而農行最新市值為11379.94億元，高出茅臺22.91%。

　　面對如此高的股價，很多散戶表示恐高。不過，機構似乎越看越高，從200元到300元再到400元。如今最高看到880元。國金證券表示，預計茅臺2018年營業收入將達到789億元，凈利潤接近400億元，隨即將茅臺股價目標上調到830元。高華證券也將貴州茅臺未來12個月目標價格上調至882元。

　　值得注意的是，在貴州茅臺的帶動下，石油、白酒、銀行、化工、食品、家電和醫藥等藍籌股紛紛走高，并拉動指數連創階段新高。但在白馬股陣營中，保險、汽車等卻相對較弱，其中，保險板塊中中國太保已經連續多日下跌，昨日收盤股價已經跌破40元關口。中國人壽過去兩個月左右也累計下跌了13%左右。

　　聚焦板塊

　　春季行情：機構看好周期股

　　廣州日報訊 （全媒體記者楊欣）新年伊始，周期股表現強勢，石油石化、電子元器件、建材等表現出色。市場人士認為，基本每年的春季A股市場都會有個別板塊明顯活躍。活躍的原因主要是投資者的資金面比較寬松，再加上國內外的證券投資機構一般都會在一季度制定全年的投資策略和風格，進行入場建倉等操作。

　　而春季行情是有跡可循的。一般來說，年初的核心主線，將會推動其相關行業在一季度發力上漲。例如，2016年的供給側結構性改革，形成周期行業的行情；2017年貼現率收緊的預期，則帶來消費板塊的行情。而今年，周期股板塊被市場看好。

　　前海開源基金經理楊德龍表示，2018年仍處于經濟企穩回升階段。在大量基建投資、“一帶一路”建設以及供給側結構性改革的推動下，2018年經濟面會繼續出現穩定回升走勢，這是股市走出慢牛行情的最大基礎。經濟面好轉，企業盈利就有機會超預期。2018年，有色、煤炭、鋼鐵、化工等周期性行業的盈利仍有望繼續保持高位，這些周期股在經歷階段性調整后已具備反彈的可能性。

　　廣發證券首席策略分析師戴康稱，2018年周期股存在投資機會主要有以下幾點原因，一是需求層面：去年四季度市場擔心需求放緩,周期股價出現較大調整, 而今年全年經濟增長有韌性，年初需求有望提升，還有周期股靚麗的年報預告支持；其次是流動性層面，去年四季度貼現率抬升以及年末資金緊張對于周期股形成抑制, 而年初央行穩定流動性預期，短期拆借利率回落有利于利率敏感型的周期股；此外，環保稅落地也成為周期股的催化劑。

　　尤其是在機構操作行為上，去年四季度大部分機構投資者兌現利潤，因此周期股出現調整。而年初重新進行開年布局，這都在很大程度上引起市場對周期股的關注。

　　哪些周期股被看好？

　　1.環保稅落地相關的周期股：基礎化工（聚酯、尿素、農藥、兩堿、染料）、建材（水泥、玻璃）、有色、鋼鐵、機械。

　　2.短期需求可證實的國際定價的基本金屬（銅、鋅）。

　　3.短期需求無法證偽且股息率較高的國內定價的煤炭（煉焦煤）、鋼鐵等。

　　4.設備更新周期的機械板塊（工程機械、軌交裝備）等。　　（記者楊欣）

　　操作提醒

　　多數業內人士表示，目前市場思路較為清晰，一方面優質藍籌股繼續成為A股核心，另一方面，新興行業的龍頭個股具有后發優勢。另外，鑒于新的一年投資規劃以及新開工預期，基建產業鏈也會有不錯的表現，如工程機械、水泥建材、鐵路建筑等。李少君指出，過去一年A股是“買有業績的票，掙估值變化的錢”，而未來可能會重新回歸，尋找業績的“超預期”，而業績的超預期其實大小盤之間并沒有明顯優劣之分，決定市場回報的可能在于行業配置、主題投資以及個股選擇，而并非風格輪動。

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　　謹防上市公司

　　股權質押后遺癥

　　廣州日報訊 昨日，億陽信通收下了連續第6個一字跌停板，股權質押平倉風險飆升。

　　不過，有分析認為，近期A股情緒回暖，股權質押爆倉的風險有望暫時緩解，但因股權質押帶來的后遺癥并未解除，部分上市公司實際控制人面臨被“替代”的風險。A股上市公司勤上股份實際控制人李旭亮就因為股權質押，未來能否繼續控制上市公司，還在等待法院的判決。

　　實際上，股權質押是上市公司股東融資的工具之一，然而高比例質押存在的風險卻不容小覷。不僅影響上市公司股價，還可能對上市公司的實際經營帶來負面影響。

　　“我們并不認為股權質押本身有多大風險，但如果股東質押比例過高的話，就有很多隱患。一方面，是沒有補倉的空間。另一方面，可能會讓一些資本玩家有可乘之機，導致上市公司股權發生變更。”深圳一位私募機構負責人表示。

　　實際上，記者梳理發現，A股市場上，因股權質押引發上市公司實際控制人生變的案例不在少數。

　　因此，有市場人士稱，隨著股市情緒回暖，上市公司股權質押整體風險有望暫時緩解，但部分實際控制人高比例股權質押的個股還是需要警惕。