國光電器五易預(yù)算引虛增資產(chǎn)質(zhì)疑 投資摻水近5億
□本報記者 劉興龍 黎宇文
從2002年12月獲準立項算起，國光電器的工業(yè)園開發(fā)建設(shè)歷時逾十年，這項“在建工程”的預(yù)算規(guī)模先后五次上調(diào)，從最早的4.2億元調(diào)升至11.22億元，期間累計投資額已近10億元。
中國證券報記者實地走訪調(diào)查時卻發(fā)現(xiàn)，斥資數(shù)億打造的國光工業(yè)園，均為簡易鋼結(jié)構(gòu)建筑，廠房、庫房外觀陳舊。按照廣州市規(guī)劃局提供的文件和上市公司公告測算，國光工業(yè)園累計投資額不足5億元，遠低于國光電器披露金額，預(yù)算數(shù)上調(diào)1.7倍涉嫌注水。國光電器耗費巨資打造的“豪華”工業(yè)園背后究竟隱藏了什么秘密？
涉嫌虛增固定資產(chǎn)
國光工業(yè)園位于廣州市花都區(qū)，距離市中心約30公里，占地面積超過1000畝。從“賬面”上看，國光工業(yè)園堪稱是一個“豪華”廠區(qū)，國光電器對其累計完成投資9.87億元，按照目前已建成的17.87萬平方米建筑面積計算，每平方米“成本”約為5500元，幾乎與周邊的高層商品房項目——云峰花園、合和新城不相上下。
然而，記者在公司招股說明書中找到一份2003年公司與廣州市花都區(qū)住宅建設(shè)公司簽署的《建設(shè)工程施工合同》中發(fā)現(xiàn)，花都住宅公司承包了國光工業(yè)園一期廠區(qū)“第一標段2-10號及11、12號輕鋼結(jié)構(gòu)廠房共11棟”土建、輕鋼結(jié)構(gòu)工程、室內(nèi)排水、防雷的設(shè)計及施工（包工包料）工程，合同總價款為1332.95萬元人民幣。參照廣州市花都區(qū)規(guī)劃局出具的國光工業(yè)園《建設(shè)工程規(guī)劃許可證》，該11棟廠房的建筑面積在5萬平方米左右，如此算來，該一期廠區(qū)的建設(shè)成本不到300元/平方米。這與公司高昂的5500元/平方米的“投資”形成鮮明反差。
早在2002年12月，作為國光電器主要生產(chǎn)基地的國光工業(yè)園就已獲得了《首期工程項目的批復(fù)》。一晃十逾年過去了，該工業(yè)園依然被列在上市公司的在建工程之中。翻開歷年財務(wù)報告可以發(fā)現(xiàn)，國光電器在上市后的近8年期間，先后5次上調(diào)國光工業(yè)園的工程預(yù)算數(shù)，從上市初的4.2億元增加至2012年年報中的11.22億元！
其中，差異最明顯的是2010年，國光電器將工業(yè)園預(yù)算數(shù)從7.72億元上調(diào)至11.22億元。可為何上市公司要大幅上調(diào)工業(yè)園預(yù)算3.5億元？“2010年預(yù)計的投入規(guī)模中，包含了未來幾年的投入額。”國光電器在一份采訪回復(fù)中這樣答復(fù)投資者的疑惑。
事實上，國光電器所稱的“未來幾年的投入”是指2010年該公司實施的定向增發(fā)——募資3.68億元用于新增13萬套音響產(chǎn)品技術(shù)改造和擴大多媒體音響出口技術(shù)改造。增發(fā)方案詳細列出了投資明細：兩個募投項目的固定資產(chǎn)投資金額分別為6803萬元和7398萬元（其余為無形資產(chǎn)、營銷網(wǎng)絡(luò)和流動資金），合計僅為1.42億元。顯然，國光電器“預(yù)計的投入規(guī)模”遠遠超出了增發(fā)方案列出的實際需求。
從工程建設(shè)方面來看，根據(jù)花都區(qū)規(guī)劃局提供的國光工業(yè)園《建設(shè)工程規(guī)劃驗收合格證》以及公司與建筑承包方簽訂的《建設(shè)工程施工合同》顯示，國光工業(yè)園一期12萬平方米的廠房建設(shè)在2005年前已建成，而包括辦公樓、展示廳等在內(nèi)的二期大部分廠房也在2007年完成竣工驗收。
實際上，2008年之后，國光工業(yè)園只建設(shè)了一棟面積4496平方米的倉庫，以及一棟面積9600平方米的宿舍。即使考慮到期間募投項目多條生產(chǎn)線陸續(xù)投產(chǎn)的因素，國光工業(yè)園的房屋建設(shè)和設(shè)備采購支出難以超過2億元，而同期在建工程數(shù)據(jù)顯示，國光電器累計投入工業(yè)園3.39億元。多出的逾億元投資到底花到了哪里？針對記者的疑問，國光電器董秘辦回復(fù)稱：“不便具體列出。”
投資“摻水”近5億元
近日，廣州市花都區(qū)規(guī)劃局向中國證券報提供了國光工業(yè)園2003年至今的建設(shè)用地規(guī)劃許可、建設(shè)工程規(guī)劃許可、建筑工程規(guī)劃驗收和修建性詳細規(guī)劃等共計20份文件。其中，廣州規(guī)劃局先后下發(fā)10份建設(shè)工程規(guī)劃許可證，準許國光工業(yè)園修建廠房、倉庫、辦公樓和宿舍約30棟，建筑面積合計17.87萬平方米。
國光工業(yè)園的投資主要分為三個部分：土地成本、建設(shè)成本和生產(chǎn)線設(shè)備。首先，國光電器取得工業(yè)園的土地成本極低，招股說明書中披露“按每畝人民幣8萬元支付征地費用”，“一期429.33畝征地費3434.67萬元”；其次，建設(shè)成本和生產(chǎn)線設(shè)備的投資規(guī)模在歷年的公告中可以找到答案：2005年上市時，10項募集資金投向的固定資產(chǎn)投資累計3.54億元，其中建設(shè)電聲出口產(chǎn)品基地易地改造項目的用途為“購買430畝工業(yè)用地使用權(quán)，并在此基礎(chǔ)上建設(shè)產(chǎn)品基地。”2010年增發(fā)時預(yù)計固定資產(chǎn)投資1.42億元。考慮到2005年基地易地改造項目已經(jīng)包含了土地購置成本，因此國光電器累積向工業(yè)園實際投資規(guī)模應(yīng)不超過5億元。
然而，國光電器2012年年報顯示，國光工業(yè)園的工程投入占11.22億元預(yù)算的比例為88%，即國光電器已累計投入9.87億元。
為何募投項目測算金額與上市公司披露數(shù)據(jù)差異巨大？國光電器在采訪回復(fù)中稱：“公司近年生產(chǎn)規(guī)模逐步擴大、對設(shè)備也有更新?lián)Q代的需求、生產(chǎn)環(huán)境也需改造，因此每年會相應(yīng)增加工程建設(shè)、設(shè)備購置等。”
記者實地走訪時發(fā)現(xiàn)，最近幾年國光電器生產(chǎn)規(guī)模并未擴大，反而呈現(xiàn)逐漸萎縮的趨勢。據(jù)國光工業(yè)園物業(yè)管理處的人員介紹，一期建筑面積在12萬平方米左右，幾乎全部用于對外出租，二期廠房也有約三分之一對外出租。目前廠區(qū)出租率接近飽和，僅有辦公樓后面的四層建筑中有兩層仍然空置。
從一線生產(chǎn)來看，國光電器一處模具生產(chǎn)車間有近50臺生產(chǎn)設(shè)備，年初的時候只有不到10臺機器在運轉(zhuǎn)。4月16日，記者再次來到這一車間，看到有20多臺機器在開工運轉(zhuǎn)，生產(chǎn)線產(chǎn)能閑置狀況依然明顯。據(jù)國光電器一名老員工介紹，在2008年金融危機以前，員工最多時約為5000人，而現(xiàn)在則只剩下2000多人。
土地使用權(quán)前景難料
以國光電器辦公樓為界，國光工業(yè)園分割成了鮮明的兩部分：一期為低矮的廠房和庫房，如今絕大多數(shù)已對外出租，汽車配件、五金制造等各式企業(yè)雜居其間；二期的建筑相對較新，國光電器生產(chǎn)設(shè)備主要集中在這里。
在二期廠區(qū)，三處雜草叢生、用鐵絲網(wǎng)封起來的荒地顯得十分扎眼。據(jù)國光電器基建辦負責人介紹，自2005年公司上市以來，二期廠區(qū)約600畝用地一直屬于集體土地性質(zhì)，由于國家宏觀調(diào)控的原因，土地使用權(quán)申請?zhí)幱谕顟B(tài)，無法取得建設(shè)工程規(guī)劃許可的園區(qū)土地只得閑置。
近幾年，國光電器多次在年報中預(yù)測土地產(chǎn)權(quán)的辦結(jié)時間，不過卻又屢次食言。2009年年報，國光電器管理層預(yù)計在2011年前能完成有關(guān)房屋產(chǎn)權(quán)證辦理程序，未取得產(chǎn)權(quán)證書的原因是國光工業(yè)園部分房屋及建筑物坐落土地尚未完成公開出讓程序：2010年，公司將相關(guān)產(chǎn)權(quán)證的獲取時間推至2013年前；隨后，2011年和2012年年報又預(yù)計在2014年前完成有關(guān)房屋產(chǎn)權(quán)證辦理程序，同時表示，“該程序完成時間仍存在不確定性，需補繳的土地款項未能合理確定。”
為何這些閑置超過十年的土地至今仍無法取得使用權(quán)？國光電器對此解釋稱：“完善土地手續(xù)涉及的程序環(huán)節(jié)較多，所以時間也較長，公司努力爭取盡早完成相關(guān)工作。土地管理部門和當?shù)卣苍诜e極為公司辦理相關(guān)手續(xù)，溝通順暢。”不過，記者先后咨詢了花都區(qū)國土局土地用地科、征地科等相關(guān)科室，對于國光工業(yè)園二期土地使用權(quán)的審批進展，工作人員均表示無法回答。
對此，廣州市一位熟悉土地流轉(zhuǎn)政策的律師告訴記者，已獲批土地沒有取得土地使用權(quán)的原因有很多種，一方面可能是由于土地開發(fā)商沒有及時繳納土地出讓金，同時也可能是由于跟拆遷或者被征用方的補償沒有談妥等原因造成的征地手續(xù)不完善等。
針對國光電器的情況，上述律師表示，農(nóng)業(yè)用地要轉(zhuǎn)成工業(yè)或商業(yè)用地，國土管理部門每年有一定的指標，不排除國光電器擬征收的土地沒有納入到指標內(nèi)。與此同時，國光工業(yè)園附近都已經(jīng)建起了商品房，如果政府用地規(guī)劃變更，那么國光電器將不能再以工業(yè)用地來對地塊進行征收，而相應(yīng)的征地費用也需要重新評估。一旦土地采取公開競拍的方式出讓，則國光電器很可能無法競得該土地的使用權(quán)，或取得使用權(quán)的成本大幅增加。
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