山東黃金停牌逢金價暴跌 ETF集體拉警戒線
5只老ETF禁止實物申購，南方和寶盈基金調整山東黃金估值
證券時報記者 朱景鋒 楊磊
山東黃金停牌期恰好趕上黃金價格暴跌，為了防止持有山東黃金股票的投資者將該股價格風險轉嫁，在售的長盛上證市值百強交易型開放式指數基金(ETF)以及多只老ETF紛紛對山東黃金實物換購ETF份額說不，南方和寶盈基金則自昨日起開始調整山東黃金估值。
長盛基金今日發布上證市值百強ETF全部拒絕山東黃金認購申報的公告。長盛基金表示，鑒于上證市值百強指數成分股山東黃金4月3日停牌，且未來復牌后價格走勢難以判斷，為保護基金份額持有人利益，根據相關規定，長盛基金決定在網下股票發行結束后，全部拒絕投資者以山東黃金提交的基金份額網下股票認購申報。
新發ETF對基本面發生較大變化的停牌股認購申報說“不”有前車之鑒，今年某大型基金公司旗下ETF在募集期對某停牌股允許實物認購，但該股復牌后接連暴跌引發該ETF大幅虧損，投資者紛紛投訴。
除了在售ETF之外，也有不少已經成立的ETF對手握山東黃金的投資者拉起警戒線。上交所網站信息顯示，該所上市的資源ETF、超大ETF、小康ETF、商品ETF和綜指ETF對山東黃金的現金替代標準均設置為“必須”，這也意味著投資者在申購或贖回本基金份額時只能使用現金而不接受股票實物，各家ETF管理人給出的現金替代作價均為山東黃金停牌前的每股32.13元。這也意味著，目前持有山東黃金的投資者欲通過一籃子股票換成這些ETF的份額，從而規避未來山東黃金股價大幅波動的風險的企圖不可能。
不過，也有一些ETF對股份認購份額依然敞開大門，上交所上市的上證50ETF、上證180ETF、上證周期50ETF等8只ETF對山東黃金的現金替代標志依然為“允許”，這也就是說，持有山東黃金的投資者在申購這些ETF基金份額時“可以先使用股票，在股票不足的情況下可以使用現金替代不足的股票”。這樣，擔心山東黃金復牌后會暴跌的投資者可以通過這種方式換成50ETF，然后賣出ETF份額規避暴跌風險。但這樣做要耗費相當大的資金量，非一般投資人所能實現。
不過，對于山東黃金占比較高的幾只ETF(主要為超大ETF、資源ETF和商品ETF)的持有人來說，如果要規避山東黃金復牌后價格波動風險，可以簡單賣出份額或贖回即可。
山東黃金停牌后黃金價格大幅下挫，也引發了基金估值調整。南方基金和寶盈基金今日均公告，自4月16日起采用“指數收益法”對旗下基金持有的山東黃金估值，自山東黃金復牌之日起且其交易體現了活躍市場交易特征后，再按市場價格進行估值。
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