安信信托2012凈利暴跌44.8% 市場大跌眼鏡
當信托業呈現一派歌舞升平的景象時，安信信托(600816.SH)的成績單卻讓市場大跌眼鏡。2012年其歸屬于上市公司股東凈利潤僅為1.08億元，同比下降44.8%。
凈利潤下降主要有兩個原因，一是信托報酬率降至1.50%，導致其手續費及傭金凈收入下降；二是計提7585萬元的預計負債。
記者看到，在2012年，安信信托新增的信托項目中，主動管理型項目占比僅有21%，比2011年同期的數據減少。
“雖說主動管理型的信托資產總量在增長，但是從占比來看，主動管理業務依然沒有得到長足的發展。”一位信托業研究員認為。
報酬率跌至1.5%
在2012年，安信信托的營業總收入為4.75億元，同比下降2%，扣除非經常性損益的凈利潤僅為3186.31萬元，同比大幅下降83.18%。
不過，其信托資產規模卻在增長。截止到2012年末，安信的存續信托項目為103個，受托管理信托資產規模460.36億元；在2012年新增設立信托項目74個，新增信托規模341.51億元。與2011年相比，管理資產規模增長81%，新增規模增長48%。
既然信托資產增速不小，那么利潤下降的原因何在？2012年安信加權年化信托報酬率僅為1.50%，在2011年末是1.72%。受此影響，其2012年度手續費收入凈額為3.74億元，比2011年下降約0.54億元。
“主要是信托業務結構調整。”一位接近安信信托的知情人士證實。首先在2011年房地產占比高達46.14%，到2012年末下降至17.14%；實業和基礎產業領域的占比相應增長。
上述研究員表示，主動管理的地產信托報酬率基本都有2%，高的可以達到4%-5%，所以這塊業務的下降會造成不利影響。
其次過于依賴“通道”角色的被動管理型項目。在2012年新增的信托項目中，主動管理型項目僅有9個，規模為71.91億元，占新增信托規模比例僅為21%；被動管理型項目則多達65個，規模達269.60億元；
在2011年新增的44個信托項目中，從金額來看，主動管理型項目占比就達63.98%。“主動管理占比確實下降，但總量有一定增長。”上述人士回應。即使如此，也說明安信信托在2012年的新業務中，轉型力度比較弱，反而增強對被動管理型項目的依賴。
另外，從清算結束的項目來看，主動管理型融資類項目的信托報酬率為3.16%，被動管理型融資類僅為0.88%，兩者相差甚遠。
計提預計負債應對流動性風險
銷售及管理費用的暴增，也在影響安信信托的業績表現。
2012年，安信信托的銷售及管理費用為2.5687億元，其中銷售費用為2.46億元，同比暴增61.99%。安信表示，費用增長的背后是包含了一筆預計負債費用，規模達到7585萬元。
記者在2011年報中看到，無論是2011年初或年末，都沒有計提預計負債。安信信托對這筆費用的解釋是：屬于信托項目產生的預計費用。
具體來說，安信信托解釋，近年來，部分信托業務受整體宏觀經濟面影響出現不同程度流動性風險，為此以流動性風險管理為目標進行財務撥備。就在2012年，安信的溫州泰宇花苑項目因開發商跑路而面臨兌付風險。
“在主營信托業務項下，因流動性風險導致非常態方式管理的信托業務占比上升，同時在法定信托展期期間，安信作為受托人履行法定盡職管理職責可能形成風險和損失，因此計提預計負債。”安信信托表示。
事實上，對于信托產品可能出現的風險，信托公司一直都在計提賠償準備金。從2008年度起，安信信托按母公司稅后凈利潤5%提取信托賠償準備金，截止2002年末信托賠償準備金余額為2338.35萬元。
上述知情人士表示，賠償準備金的使用會很謹慎，因為它是稅后凈利潤計提，但現在確實存在一些非常態化的信托項目可能存在風險，需要預計負債作為風控手段之一。
（劉振盛）
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