M2擴張狂拉銀行股業績 中金高位堅決唱多銀行股
銀行股在經歷了去年年末以來氣勢如虹的飆升行情之后，其強勢表現能否在2013年得到延續？
對此，中金公司在春節前發布的一份研究報告仍在力挺銀行股。該報告對銀行股給出的評級結果是——堅定持有，“不折騰”。
中金報告強調，2013 年，其總結的核心詞是“不折騰”，即不要做波段，不要做個股切換，保持10 個點以上的銀行倉位，堅持拿住龍頭股份制銀行不動是最好的策略。
不過，據21世紀網發布的獨家研報表明，銀行股業績的高增速或將出現變化。其不斷創下新高的原因主要在于M2的高速擴張、息差擴大、可供放貸資金總量擴張的影響所致。
“M2如果拐頭將重創銀行業，投資者宜謹慎看待銀行股未來的業績。M2減速后，銀行業息差收縮，可貸總資金縮水，加之利率市場化的催化作用，銀行股業績輝煌難持續。”21財經情報分析認為。
而從蛇年開市以來的兩個交易日表現來看，銀行股漲勢已初顯疲態。截至1月19日收盤，在16家上市銀行中，僅南京銀行（601009.SH）、民生銀行（600016.SH）和寧波銀行（002142.SZ）三家銀行股分別逆勢上漲1.99%、1.15%和0.08%。
其中，漲幅居首的南京銀行自去年12月以來多次被QFII法國巴黎銀行增持。南京銀行當天發布的公告也顯示，公司近日接到法國巴黎銀行來函，確認法國巴黎銀行QFII通過二級市場購買公司的股份6112.60萬股為法國巴黎銀行持有。兩者合并計算后，法國巴黎銀行持有公司股份4.38億股，占公司總股本的比例已從去年三季度末的13.76%上升至年末的14.74%。
中金高位堅決唱多銀行股
中金報告認為，銀行經過2009 年7 月至今3 年半的漫漫熊途（已經完全反映各種中長期結構性的擔憂）之后，今年的投資機會是基本面周期性見底推動的趨勢性上漲，推動力來自于基本面的三個拐點。一是逾期貸款形成率，其判斷3-4 月的業績期間將披露改善的逾期貸款形成率數據，部分股份制銀行的逾期貸款余額已經開始下降，這預示著2-3 季度行業不良貸款形成率將見頂；二是看凈息差拐點，市場已經基本沒有降息預期，在不降息的情況下，銀行凈息差將在1季度見底，隨后逐季緩慢上行；三是看凈利潤增速拐點，中金預計銀行股全年凈利潤增長8%-10%（對稱降息為8%，不降息為10%），而1 季度將是全年最低點，估計同比增長4%-5%，隨后將逐季上行。
中金報告強調，目前市場還主要關注銀行的PB 估值，伴隨著3-8月份三個基本面拐點的確認，銀行盈利的可靠性提升，更多市場參與者將會轉換估值坐標至PE。
“結合8%-10%的盈利增長（核心股份制銀行為15%左右），目前銀行股平均5-6倍的PE估值仍有很大的上漲空間。”中金報告稱。
同樣，東北證券分析師唐亞韞也表示，銀行板塊后續行情的推動力來源于2013年業績的超預期，而3月份開始即將進入2012年年報和2013年一季報的集中披露期，屆時大概率事件是市場會紛紛上調前期對銀行的業績預測，可能將繼續形成對板塊的持續新推動力。
此外，銀監會在資本監管上的實質放松又徹底緩解了銀行股未來的供給壓力，除了可能的降息會進一步收窄銀行的息差之外，其余的政策預判特別是銀監會資本監管的實質放松將極大的有助于銀行股估值水平的提升。
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