瑞銀亞洲投行部主管：A股IPO停擺 城商行轉道香港
一石激起千層浪。瑞銀近期宣布未來三年將在全球范圍內裁員10000人，且多數裁員將在投資銀行進行，引發對這家瑞士最大的銀行集團未來的戰略和前景頗多揣測和質疑。
“我們在全球的裁員計劃主要是針對投資銀行的固定收益自營業務，一是適應新巴塞爾協議的資本要求，因為固定收益業務對于資本金和流動性的要求將更高，二是受金融危機影響，全球范圍內對相對復雜的結構性產品需求都在下降。所以如果固定收益業務整體需求下降的同時資本金的成本卻在上升，大機構就面臨一個選擇，是繼續走原來的路，還是走一條不同的路。”瑞銀亞洲投資銀行部主管金弘毅日前在接受本報記者專訪時坦言。
在新的形勢下，他認為每家投行都要有自身的定位，而不能再追求“大而全”。從瑞銀來說，第一大優勢是融資、并購咨詢、經紀、研究等傳統投行業務，第二大優勢是財富管理業務。“這些業務對資本金要求都很低。因此未來我們將以這些投行業務為主，既可以提高我們資本金的優勢，也可以體現出我們結構上的優勢。”金弘毅說。
自從11月初宣布上述投資銀行改革計劃后，瑞銀的股價一度上升幅度超過25%。
由于亞洲國家/地區做復雜的固定收益自營業務本來就比較少，因此瑞銀此次改革對亞洲業務影響較小。“我們在亞洲特別是中國市場的業務重點其實一直是和新的戰略重點相吻合的，一方面是傳統投行業務，如股票和債券市場融資等，第二方面是財富管理業務。對投行部(融資并購業務)來說，今年亞洲區收入保持排名第一，體現了我們的戰略優勢。”金弘毅說。
國企、房企紛赴境外發債
對于包括瑞銀在內的國際投行來說，2012年的亞洲IPO市場可謂充滿挑戰。
首當其沖的便是香港。受全球金融市場持續動蕩影響，香港的IPO市場規模大幅下降，今年預計僅為2000億港元左右，僅為去年的一半，這令瑞銀亞洲投行部過去最重要的收入來源之一“縮水”。
“今年這一塊收入大幅下降，除了市場的原因，競爭的投行也多了，還有一些IPO因為市場原因被推遲了。”金弘毅說。
香港IPO市場業務受阻，但企業融資的需求仍然存在，這為瑞銀帶來新的業務機會。
“已經上市的企業有持續融資的需求，今年有幾個大的項目都是我們牽頭，如民生銀行3月底H股增發大約14億美元，香港唯一一家上市中資租賃公司——遠東宏信租金公司的3.7億美元二級市場配售，以及昆侖能源13億美元的配售，這些都是閃電配售，無需境外監管機構審批，也很受投資者歡迎。”金弘毅稱。
同時，中資企業境外發債的步伐也在加快。他表示，今年發債項目遠比過去多，中資企業主要集中在兩大領域，一是大型國企，今年在境外發債明顯增多，反映出他們在境外的投資和融資需求增加。
“另一類型是在境內很難融資的企業，主要是地產公司，今年的高收益債發行很踴躍，很多利息都在10%以上，表面上看起來很高，但在國內做類似信托貸款的收益率也差不多，再加上人民幣升值預期，這個利息并不算高。因此有大批地產公司在境外發債。”他表示。
除了美元債券以外，離岸人民幣債券市場即點心債亦是瑞銀關注重點。今年以來，由于人民幣升值預期較弱，點心債發行一度放緩。惠譽數據顯示，今年前10個月，點心債發行總額為688億元，而2011年同期為1535億元。但隨著包括深圳前海一系列先行先試政策的出臺，香港離岸人民幣中心建設得到推進，業內人士預計點心債市場未來仍將繼續發展。
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