中信國泰暗戰(zhàn)B轉(zhuǎn)H第二季：萬科接力南玻否認(rèn)
投行暗戰(zhàn)“B轉(zhuǎn)H”第二季 萬科接力南玻否認(rèn)
12月19日，中集集團(tuán)在港交所主板上市并掛牌交易。上市首日，中集集團(tuán)以12.6港元的價(jià)格(其B股最后交易日收盤價(jià)為9.7港元)高開，最終收?qǐng)?bào)于11.22港元，上漲15.67%。中集集團(tuán)的順利嘗試，讓更多A+B股公司看到了甜頭。一位上海私募人士告訴記者，中集成功的嘗試，以及公司轉(zhuǎn)H股后股價(jià)的表現(xiàn)，讓市場(chǎng)對(duì)這一解決B股問題的方式增強(qiáng)了信心，這對(duì)于很多公司而言是個(gè)好的路徑。
但試圖進(jìn)行B股轉(zhuǎn)H股的上市公司亦需考慮成本問題。
一位熟悉B股轉(zhuǎn)H股運(yùn)作的人士告訴記者，公司的支出包括給券商投行、會(huì)計(jì)師事務(wù)所、律師事務(wù)所、財(cái)經(jīng)公關(guān)等的費(fèi)用。雖然中集集團(tuán)的案例不用募集新股，但仍要寫招股說明書，這一項(xiàng)成本也不低。
投行暗戰(zhàn)
根據(jù)港交所的規(guī)定，以介紹形式在香港主板上市，申請(qǐng)人必須具備不少于3個(gè)財(cái)政年度的營業(yè)記錄，且過去三個(gè)財(cái)政年度的凈利潤不少于5000萬港元(最近一年盈利至少為2000萬港元，前兩年累計(jì)盈利至少為3000萬港元)。上市時(shí)市值至少達(dá)2億港元。
國泰君安國際執(zhí)行董事王冬清此前對(duì)媒體稱，我們對(duì)滬深兩市100多家B股公司進(jìn)行了排查，發(fā)現(xiàn)約有30到40家B股企業(yè)符合香港主板上市要求，有潛在轉(zhuǎn)板可能。目前也已經(jīng)有部分B股公司主動(dòng)與我們聯(lián)系，咨詢B股轉(zhuǎn)H股的具體操作事宜。
面對(duì)新蛋糕，“B轉(zhuǎn)H”第一單的保薦人國泰君安國際無疑占有優(yōu)勢(shì)，但從中掙錢還并不容易。
12月26日，閻峰對(duì)本報(bào)記者表示，從券商投行的角度，B轉(zhuǎn)H的投入分三部分——內(nèi)地下市，香港上市，B轉(zhuǎn)H交易系統(tǒng)。其中第三部分耗資巨大，所以做一個(gè)項(xiàng)目是不掙錢的，因?yàn)椴换I資而沒有包銷費(fèi)。
但上述B轉(zhuǎn)H交易系統(tǒng)適合所有的B股，以后可以不用投入，所以券商投行會(huì)爭(zhēng)取更多的項(xiàng)目以攤薄這部分的支出。閻峰表示，希望其他券商能跟他們合作做這一塊。
閻峰坦言，中集集團(tuán)的成功確實(shí)有個(gè)案成分，特別是中集集團(tuán)還給投資者提供了5%溢價(jià)的第三方現(xiàn)金選擇權(quán)，但對(duì)于很多公司而言，很難找到這樣的合作方。
但未來或有更多的可能性。
“出于穩(wěn)妥的考慮，中集B股轉(zhuǎn)H股選擇了不涉及集資的介紹形式，但未來B股轉(zhuǎn)H股完全可以更進(jìn)一步，B股公司在轉(zhuǎn)板的同時(shí)發(fā)行新股集資也完全是可行的。”王冬清此前對(duì)媒體稱。
閻峰亦表示，目前兩地監(jiān)管層已和業(yè)界在探討涉及兩地法規(guī)限制放松的可行性，但還沒形成相關(guān)方案。
“這里邊涉及到外匯等問題，要協(xié)調(diào)多個(gè)部門，解決上頗有困難。”前述接近交易所的人士稱。
本報(bào)記者獲悉，至少包括中信證券、申銀萬國等中資券商的香港子公司已介入這一市場(chǎng)，競(jìng)爭(zhēng)的味道已經(jīng)開始彌漫。
（陳浠 張小蓓）
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