643億元、698億元、701億元，9月~11月鐵路基建投資連續(xù)保持高位，最近3個(gè)月投資額合計(jì)達(dá)2042億元，接近今年前8月的投資總額。

　　北京大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院教授趙堅(jiān)在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時(shí)說，這些資金除了通過發(fā)債籌集，主要還是來自銀行借款，“國家主要還是想用投資帶動(dòng)經(jīng)濟(jì)，而鐵路是一個(gè)可以大量投資的行業(yè)。”

　　鐵路投資年底出現(xiàn)井噴

　　昨天(12月11日)，鐵道部公布了前11月鐵路投資的最新數(shù)據(jù)，1~11月，鐵道部完成固定資產(chǎn)投資5070億元，比去年同期的4916億元增長了153億元，增幅為3.1%，其中，基礎(chǔ)建設(shè)投資4319億元，比去年同期的3963億元增長356億元，增幅為9%。

　　《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者對比幾項(xiàng)數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，11月鐵路固定資產(chǎn)投資達(dá)818億元，其中基礎(chǔ)建設(shè)投資達(dá)到701億元，兩項(xiàng)數(shù)據(jù)均維持在高位運(yùn)行。尤其是基建投資：去年11月鐵路基建投資為290億元，今年11月同比增長了142%。今年年末，鐵路基建投資呈“井噴”態(tài)勢，9月~11月，我國鐵路基建投資合計(jì)2042億元，而今年前8月的投資總額為2277億元。

　　今年第四季度開始，鐵路投資金額的急速上漲直接體現(xiàn)在具體項(xiàng)目上，比如鐵道部啟動(dòng)61億元鐵路貨車和30億元普通客車的招標(biāo)。

　　到了下半年，一些國家重點(diǎn)項(xiàng)目相繼開工，其中包括投資超1500億元的蒙西到華中煤運(yùn)通道、投資688億元的西安至成都客運(yùn)專線、投資647億元的寶雞至蘭州客運(yùn)專線等，另外還有多個(gè)城市軌道項(xiàng)目，密集的動(dòng)工潮將使今年鐵路新開工項(xiàng)目由年初定的9個(gè)增加至22個(gè)。

　　中投顧問交通行業(yè)研究員申正遠(yuǎn)在接受記者采訪時(shí)說：“鐵道部年底投資高位運(yùn)行的原因，主要是較多的城際軌道即將上馬，包括福州軌交2號線、福平鐵路項(xiàng)目和烏魯木齊市城軌項(xiàng)目等。從這組數(shù)據(jù)可以看出國家對鐵路投資的建設(shè)處于穩(wěn)步上升階段，將加大對全國鐵路基礎(chǔ)建設(shè)的力度。”

　　今年，鐵道部連續(xù)四次追加固定資產(chǎn)投資，使鐵路固定資產(chǎn)投資計(jì)劃增至6300億元，而基礎(chǔ)建設(shè)投資在經(jīng)過3次上調(diào)后也由今年年初制定的4060億元上升到5160億元。

　　鐵道部要想完成全年的任務(wù)，12月基建投資要完成841億元，固定資產(chǎn)投資要完成1230億元。對此，趙堅(jiān)認(rèn)為，基建投資再實(shí)現(xiàn)100億元的環(huán)比增長，這個(gè)任務(wù)有可能完成，但如果固定資產(chǎn)投資要增長到1000億元以上則不太樂觀，“因?yàn)殍F路投資有一個(gè)前期過程，一個(gè)月內(nèi)可能難以實(shí)現(xiàn)如此迅猛的增長。”

　　申正遠(yuǎn)認(rèn)為，鐵道部今年完成全年投資任務(wù)的可能性較低，“一方面任務(wù)較重，難以在一個(gè)月內(nèi)籌集到資金；另一方面，我國目前的宏觀經(jīng)濟(jì)狀況不景氣，金融市場活躍度較低。”

　　明年或繼續(xù)高增長

　　明年，鐵路基建投資的高潮有望繼續(xù)。中國工程院院士王夢恕透露，明年初步安排的投資計(jì)劃與投產(chǎn)里程均可能超過今年，鐵路基建投資有望超5160億元，固定資產(chǎn)投資也將維持在6300億元。

　　按照規(guī)劃，“十二五”期間我國共計(jì)安排鐵路基建投資2.3萬億元，到2015年全國鐵路營業(yè)里程達(dá)到12萬公里左右，快速鐵路網(wǎng)里程4萬公里以上，西部地區(qū)鐵路4.8萬公里。2011年，全國鐵路共完成投資4610億元，如果2012年鐵道部順利完成5160億基建任務(wù)，這意味著，“十二五”時(shí)期的后三年還要完成建設(shè)投資約1.3萬億元。

　　不過，資金始終是困擾鐵路投資的問題。11月，發(fā)改委批復(fù)的福州市軌道交通2號線工程總投資182.27億元，其中資本金75.1億元，占總投資的41.2%，由福州市財(cái)政承擔(dān)；資本金以外的資金利用國內(nèi)銀行貸款解決。

　　趙堅(jiān)說，盡管有各種方法，但鐵路建設(shè)的資金依然是通過銀行貸款和發(fā)行債券等債務(wù)性資金籌集，“銀行貸款和發(fā)債相比，后者融資成本低，鐵道部會傾向于選擇發(fā)債，但發(fā)債需要發(fā)改委審批。”

　　今年鐵道部共發(fā)行2000億元的鐵路債券，其中包括1500億元鐵路建設(shè)債券，以及500億元的中票和短融券。

　　鐵道部公布的財(cái)報(bào)顯示，截至2012年三季度，鐵道部的資產(chǎn)為4.3萬億元，負(fù)債為2.66萬億元，資產(chǎn)負(fù)債率為61.81%，稅后利潤為-85.41億元。2010年、2011年，鐵道部的負(fù)債率分別為57.44%、60.63%。

　　不過隨著高鐵網(wǎng)絡(luò)的逐漸成型，鐵道部盈利和負(fù)債率高的情況有望得到部分的緩解，申正遠(yuǎn)說：“由于高鐵的投資回報(bào)期較長，鐵道部將長期處于負(fù)債率高企狀態(tài)，負(fù)債率高在鐵路等基礎(chǔ)性建設(shè)機(jī)構(gòu)中司空見慣，高負(fù)債率只有待投資項(xiàng)目穩(wěn)定盈利后才能得到實(shí)質(zhì)性解決。”實(shí)習(xí)生劉超對本文亦有貢獻(xiàn))

　　（金微