國家送電影業(yè)千萬紅包 電影板塊10股價值解析
國產(chǎn)電影制片方將獲最高千萬補(bǔ)貼
在國產(chǎn)電影市場被嚴(yán)重擠壓之時，最新公布的資金補(bǔ)貼政策給正處于“票房分成爭奪戰(zhàn)”中的雙方吃了一顆強(qiáng)力定心丸。昨日，記者從中國電影集團(tuán)公司相關(guān)負(fù)責(zé)人處證實(shí)，國家電影事業(yè)發(fā)展專項資金管理委員會(以下簡稱“國家電影專資委”)已于昨日下午發(fā)布四項扶持通知，分別對制片方、影院進(jìn)行了返還已上繳專項資金、按票房比例予以資金獎勵等形式的資金補(bǔ)貼。
其中，《關(guān)于對國產(chǎn)高新技術(shù)格式影片創(chuàng)作生產(chǎn)進(jìn)行補(bǔ)貼的通知》公布了制片方最關(guān)心的票房補(bǔ)貼政策，該通知指出，對進(jìn)入市場發(fā)行放映的國產(chǎn)高新技術(shù)格式影片，按影片票房收入分檔對影片版權(quán)方進(jìn)行獎勵，其中，票房達(dá)到5億元(含)以上的可獲得1000萬元的最高獎勵。以今年最高票房的國產(chǎn)3D影片《畫皮Ⅱ》為例，其就可憑借7億多元的票房獲得1000萬元的制作費(fèi)補(bǔ)助。
目前，影院需將每部上映電影5%的票房作為專項資金上交給國家電影專資委，因此，《關(guān)于“對新建影院實(shí)行先征后返政策”的通知》、《關(guān)于返還放映國產(chǎn)影片上繳電影專項資金的通知》中規(guī)定的資金返還政策更為利好影院。規(guī)定將影院全年國產(chǎn)片票房達(dá)到票房總收入分為50%(含)以上、45%(含)-50%及不到45%三個檔次，分別返還100%、80%和50%已上繳專項資金。而在規(guī)定城市中新建設(shè)的影院，達(dá)到上一年度放映國產(chǎn)片總票房收入45%(含)以上條件的，也可享受“先征后返”專項資金的待遇。
對于以上四項補(bǔ)貼新政，制片、影院雙方紛紛持肯定態(tài)度。業(yè)內(nèi)人士表示，該政策很大程度上調(diào)節(jié)了目前雙方在電影票房分成比例上的矛盾，為兩方都及時地進(jìn)行了資金補(bǔ)貼，有助于兩方盡快在分賬比例上達(dá)成共識，共同面對全年最重要的賀歲黃金檔。
個股點(diǎn)評：
華誼兄弟:業(yè)績符合預(yù)期,電影業(yè)務(wù)是四季度最大看點(diǎn)
機(jī)構(gòu)：湘財證券
前三季度EPS0.22元,業(yè)績符合預(yù)期:前三季度公司實(shí)現(xiàn)營收為7.08億元,實(shí)現(xiàn)利潤總額為1.6億元,實(shí)現(xiàn)歸母后凈利潤為1.34億元,分別同比增長47%、24.6%和31.2%;前三季度EPS為0.22元,符合預(yù)期;其中因投資掌趣科技的成功上市使得公司投資收益大幅上升,前三季度共獲取5701萬元投資收益,政府補(bǔ)貼方面,前三季度獲得的政府補(bǔ)助項目大幅上升,營業(yè)外收入高達(dá)3928萬元,兩者合計占據(jù)利潤總額60.21%,該比例比去年同期提升了35.6個百分點(diǎn)。
毛利率穩(wěn)定,但三費(fèi)占比大幅提升:前三季度公司綜合毛利率為57%,與同期水平持平;費(fèi)用方面,前三季度公司銷售費(fèi)用和財務(wù)費(fèi)用分別高達(dá)1.88億元和4171萬元,同比增幅高達(dá)77%和516%,三費(fèi)占比為43.19%,較去年同期增加12.2個百分點(diǎn),成為拖累利潤增幅主要原因;銷售費(fèi)用同比大幅上升主要源于公司投入使用的電影院數(shù)量在快速增加,目前公司共有12家影院投入運(yùn)營,較去年同期增加7家;財務(wù)費(fèi)用大比例提升則主要源于公司融資總額的大幅提升,目前公司總借款額接近10億元,而去年同期公司沒有相關(guān)的融資負(fù)債項目。
電影業(yè)務(wù)成為三季度營收貢獻(xiàn)主力,四季度將迎來大爆發(fā):三季度單季公司營收規(guī)模為2.59億元,其中電影業(yè)務(wù)單季度貢獻(xiàn)營收9172萬元,較11Q3單季同比增長120%,成為三季度營收貢獻(xiàn)主力,也使得公司前三季度的電影業(yè)務(wù)同比增長29.15%(12年中報電影業(yè)務(wù)增速僅為2.27%);前三季度公司上映的四部電影表現(xiàn)出色(《逆戰(zhàn)》、《愛》、《畫皮2》、《太極1》),四季度公司仍有三部大片相繼上映,分別為《太極2》、《一九四二》和《十二生肖》,上述三片陣容強(qiáng)大,票房號召力明顯,加上華誼在電影內(nèi)容品質(zhì)、宣發(fā)發(fā)行以及票房影響力上的優(yōu)勢,我們預(yù)計四季度電影業(yè)務(wù)將迎來大爆發(fā)。
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