國家送電影業千萬紅包 電影板塊10股價值解析
國產電影制片方將獲最高千萬補貼
在國產電影市場被嚴重擠壓之時，最新公布的資金補貼政策給正處于“票房分成爭奪戰”中的雙方吃了一顆強力定心丸。昨日，記者從中國電影集團公司相關負責人處證實，國家電影事業發展專項資金管理委員會(以下簡稱“國家電影專資委”)已于昨日下午發布四項扶持通知，分別對制片方、影院進行了返還已上繳專項資金、按票房比例予以資金獎勵等形式的資金補貼。
其中，《關于對國產高新技術格式影片創作生產進行補貼的通知》公布了制片方最關心的票房補貼政策，該通知指出，對進入市場發行放映的國產高新技術格式影片，按影片票房收入分檔對影片版權方進行獎勵，其中，票房達到5億元(含)以上的可獲得1000萬元的最高獎勵。以今年最高票房的國產3D影片《畫皮Ⅱ》為例，其就可憑借7億多元的票房獲得1000萬元的制作費補助。
目前，影院需將每部上映電影5%的票房作為專項資金上交給國家電影專資委，因此，《關于“對新建影院實行先征后返政策”的通知》、《關于返還放映國產影片上繳電影專項資金的通知》中規定的資金返還政策更為利好影院。規定將影院全年國產片票房達到票房總收入分為50%(含)以上、45%(含)-50%及不到45%三個檔次，分別返還100%、80%和50%已上繳專項資金。而在規定城市中新建設的影院，達到上一年度放映國產片總票房收入45%(含)以上條件的，也可享受“先征后返”專項資金的待遇。
對于以上四項補貼新政，制片、影院雙方紛紛持肯定態度。業內人士表示，該政策很大程度上調節了目前雙方在電影票房分成比例上的矛盾，為兩方都及時地進行了資金補貼，有助于兩方盡快在分賬比例上達成共識，共同面對全年最重要的賀歲黃金檔。
個股點評：
華誼兄弟:業績符合預期,電影業務是四季度最大看點
機構：湘財證券
前三季度EPS0.22元,業績符合預期:前三季度公司實現營收為7.08億元,實現利潤總額為1.6億元,實現歸母后凈利潤為1.34億元,分別同比增長47%、24.6%和31.2%;前三季度EPS為0.22元,符合預期;其中因投資掌趣科技的成功上市使得公司投資收益大幅上升,前三季度共獲取5701萬元投資收益,政府補貼方面,前三季度獲得的政府補助項目大幅上升,營業外收入高達3928萬元,兩者合計占據利潤總額60.21%,該比例比去年同期提升了35.6個百分點。
毛利率穩定,但三費占比大幅提升:前三季度公司綜合毛利率為57%,與同期水平持平;費用方面,前三季度公司銷售費用和財務費用分別高達1.88億元和4171萬元,同比增幅高達77%和516%,三費占比為43.19%,較去年同期增加12.2個百分點,成為拖累利潤增幅主要原因;銷售費用同比大幅上升主要源于公司投入使用的電影院數量在快速增加,目前公司共有12家影院投入運營,較去年同期增加7家;財務費用大比例提升則主要源于公司融資總額的大幅提升,目前公司總借款額接近10億元,而去年同期公司沒有相關的融資負債項目。
電影業務成為三季度營收貢獻主力,四季度將迎來大爆發:三季度單季公司營收規模為2.59億元,其中電影業務單季度貢獻營收9172萬元,較11Q3單季同比增長120%,成為三季度營收貢獻主力,也使得公司前三季度的電影業務同比增長29.15%(12年中報電影業務增速僅為2.27%);前三季度公司上映的四部電影表現出色(《逆戰》、《愛》、《畫皮2》、《太極1》),四季度公司仍有三部大片相繼上映,分別為《太極2》、《一九四二》和《十二生肖》,上述三片陣容強大,票房號召力明顯,加上華誼在電影內容品質、宣發發行以及票房影響力上的優勢,我們預計四季度電影業務將迎來大爆發。
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