3月6日機構最新評級個股
ST張家界(000430)
評級：增持
評級機構：國泰君安證券
張家界旅游立市，公司將從多方面受益：(1)休閑度假和會展旅游提升人均旅游花費；(2)將加大楊家界的基礎配套設施投入；(3)城市基礎設施建設完善，旅游環境改善，吸引更多游客。
隨著旅游大環境的改善，公司現有資產的經營情況將繼續好轉，其中十里畫廊觀光電車和環保車受益最直接，寶峰湖其次。環保車如果短期跟隨大景區提價，則對業績增厚明顯。張家界國際酒店目前有投資改造計劃，預計2014年開始盈虧平衡。楊家界索道預計將于2013年上半年投入使用，是公司的中期利潤增長點。
核心景區中由大股東控股的資產不多，只有黃石寨索道的控股權有可能注入，另外政府擁有部分盈利能力還不錯的二線景區資產，推測后續也有注入上市公司的可能。
公司目前處于低基數上的拐點階段，預計2011年~2013年每股收益分別為0.3元、0.38元、0.54元，維持“增持”評級。
天房發展(600322)
評級：增持
評級機構：海通證券
公司主要投資看點包括：(1)公司房地產經營業務全部在天津。近年來天津作為國家第三極獲得快速發展，公司將明顯受益；(2)公司大股東實力雄厚，其一二級開發業務整合預期較強；(3)公司業務涵蓋商品房、保障房和一級開發業務；其中二級開發項目權益建面152萬平方米，保障房權益建面180萬平方米(另有保障房代建項目建面120萬平方米)，一級土地整理建面106萬平方米(濱海新區漢沽河西改造3300畝，可出讓1700畝，土地整理貢獻業績有提升空間)。上述三塊項目建面合計438萬平方米，分布日趨合理；(4)截至去年三季報末，公司每股預收款4.44元，在調控背景下公司的業績保障性較高。
我們預計公司2011年、2012年每股收益為0.24元和0.30元。公司每股重估資產凈值6.01元，維持“增持”評級。風險提示：房地產調控政策趨緊。
博瑞傳播(600880)
評級：買入
評級機構：申銀萬國證券
2011年公司實現營業收入、凈利潤分別同比增長12.4%、24%，每股收益0.63元，低于市場與我們預期，主要原因在于投資收益低于預期。
公司去年收入的增長主要來自廣告與發行投遞業務。傳統業務穩步發展，戶外廣告增長顯著，毛利率保持穩定。成都夢工廠凈利潤同比下滑32%，主要原因在于一方面成都夢工廠所得稅優惠政策到期，公司按照25%稅率進行計提，另一方面在于公司加大營銷推廣力度以及新產品的研發投入，導致費用有所上升。隨著2012年新游戲的持續推出，凈利潤有望較快增長。
考慮到公司對夢工廠計提0.5億元商譽減值損失以及手中乾坤計提0.16億元的投資減值準備，同時2月份收購的博瑞三樂及天堂網絡、澤宏嘉瑞有望貢獻一定利潤，預計公司2012年、2013年每股收益為0.75元、0.94元，維持“買入”評級。
寧夏建材(600449)
評級：持有
評級機構：廣發證券
寧夏地區2011年新投產4條線，合計產能為276萬噸，對應增速為19%，2012年預計新投產4條線，合計產能為347萬噸，對應增速為20%，2013年預計還有一條線投產，新增產能約155萬噸，對應增速7%；今年產能釋放仍較大，下半年開始邊際遞減。
寧夏地區上半年仍存在價格壓力，一方面是因為區域上半年的供需壓力仍然較大；另一方面是寧夏建材協同的意愿很弱。下半年存在轉機，原因一是隨著鐵道部等部門資金到位，2011年停建的很多工程將陸續恢復建設帶來需求的回暖，二是周邊的甘肅和陜西如果協同成功，將給寧夏地區帶來示范作用，寧夏市場的格局也有可能發生變化。
預計2011年~2013年每股收益分別為1.7元、1.25元和1.62元。我們認為寧夏地區水泥價格上半年仍存在下滑風險，二季度公司盈利可能出現低點，下半年基建需求有望改善，建議等待盈利風險的最后釋放，維持“持有”評級。
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