今日，《證券市場周刊》發表了一篇名為《康得新涉嫌發行欺詐 涉嫌虛增資產》的重磅報道。報道稱，康得新在上市前后涉嫌虛增資產、產能與價格，夸大出口收入。受此消息影響，二級市場上，康得新股價周一重挫7.24%。

　　康得新上市三年總資產增近10倍 涉嫌財務造假

　　上市三年來，“總資產增長近10倍、股價暴漲9倍、基金寵兒”等一系列光環籠罩在康得新頭頂。然而，正是這集萬千寵愛于一身的上市公司背后，卻隱藏著涉嫌虛增資產、欺詐發行的灰暗嘴臉。

　　康得新招股書顯示，Kangdexin Europe是康得新在歐洲的經銷商，被康得新允許使用“KANGDEXIN”的名稱字樣，為其在歐洲地區拓展市場，推廣品牌，而Kangdexin Europe網站亦顯示，其為康得新的預涂膜產品在歐洲的經銷商。

　　據《證券市場周刊》記者調查發現，2008年8月至2010年2月期間，Kangdexin Europe的實際控制人是來自中國重慶的Zhong Yu，其出生日期為1950年3月22日，與康得新招股書披露的公司董事長、實際控制人鐘玉的信息相符。而在此期間，Zhong Yu還是另一家荷蘭公司——Huali Europe Holding的實際控制人，這家公司則為康得新的全資子公司。2009年10月，Huali Europe Holding全資控股了Kangdexin Europe。可以推斷，Kangdexin Europe及Huali Europe Holding的實際控制人Zhong Yu即為康得新的實際控制人鐘玉。彼時，Kangdexin Europe與康得新實為同一實際控制人控制下的關聯企業，而康得新招股書對此并未予以披露，涉嫌欺詐發行。

　　不僅如此，《證券市場周刊》記者實地查證近10家康得新上下游客戶發現，公司與這些客戶發生著左手與右手的業務關系，而這似乎不足以僅用巧合來解釋；其中一些公司在與康得新發生業務之前，并未開展經營活動，營業收入幾乎為0，即可能是所謂“殼公司”，而與康得新發生業務之后，營收大幅增長。

　　除此之外，《證券市場周刊》記者還通過采訪多家當地建筑公司獲悉，2009年張家港的廠房(土建部分，不包含設備)最高造價不超過1800元/平米(稅前)。照此計算，康得新2.35萬平米廠房造價僅為4230萬元，相比公司披露的8729.36萬元的轉入固定資產價值，涉嫌虛增固定資產4503萬元。

　　另外，根據康得新招股說明書披露，截止2009年年底，公司位于張家港生產基地主要生產線5,、6號生產線及配套設備其原值不超過3114.5萬元其設備轉讓固定資產為5691.78萬元。上海某大型企業財務總監接受記者電話采訪時表示，該公司應該有一些輔助設備沒有披露出來，才會出現轉固資產比原值增加，但主要設備及配套設備已經披露，即使加上一些輔助設備，與轉入固定資產的5691.78萬元仍相差巨大，涉嫌虛增資產2477萬元。

　　IPO人才流失致業務水平下降 西南證券保薦未盡責

　　康得新被質疑虛增資產造假上市，其保薦機構西南證券或難辭其咎。查閱康得新公告發現，2012年10月15日，公司保薦機構西南證券就因人才流失為康得新重新更換保薦人。

　　公告顯示，公司原持續督導保薦代表人李旭先生因工作變動原因，不再負責公司的持續督導保薦工作，西南證券決定委派田磊先生接替李旭先生擔任公司的持續督導保薦代表人，繼續履行保薦職責。本次保薦代表人變更后，公司保薦代表人為田磊先生和蔡超先生，持續督導期截止至2013年12月31日。

　　近年來西南證券保薦水準持續下滑。有投行內部人士透露，雖然西南證券在證監會中的人脈關系極深，但是投行業務風格很“野”，西南證券最近幾年投行業務一直走下坡路，與其投行人才流失和舉薦能力有很大關系。

　　西南證券保薦業務急劇下滑的背后是人事的快速流動，導致了西南證券投行力量和業務能力受到重創。資料顯示，2012年西南證券負責投行業務的元老及總裁王珠林離職后，西南證券研究所所長王建輝、場外交易市場部總經理周到、投行部執行總裁王天廣等人在2012年紛紛離職；并且西南證券自2007年以來，漆傳金、賈彥、史金鵬、付靈鈞和馬明星等保薦人早前紛紛離開西南證券，且西南證券的保代還遭遇長城證券集體挖墻角。

　　回顧西南證券近三年IPO保薦業務，公司在2011年保薦的中交通力建設登陸主板和武橋重工集團登陸創業板經證監會審核未通過；2012年，其保薦的北京東方道邇信息技術目前已經被終止審查，北京光環新網科技和重慶博騰制藥科技目前已通過發審會。