多因素共振A股反彈幅度或超預期
回顧2012年A股全年震蕩反復，并一度下破2000點，而2013年擴容解禁壓力依然較大，投資者該如何操作？日前，證券時報網邀請了民生證券財富管理部負責人、高級投資顧問夏巖做客財苑社區（http://cy.stcn.com/），就2013年操作策略與網友進行了深入交流。
夏巖認為，自去年12月初延續至今的反彈屬于典型的逼空行情，前期凌厲，后期也將超乎預期。技術上看，經過五年巨大波動與調整，市場目前到了一個多空平衡、多空拉鋸的格局。對于不少財苑網友擔憂大盤上漲過快而調整不夠充分，夏巖認為，大盤上漲近20%后并未出現像樣的整理，這使得習慣下跌的投資者越發恐慌，上周五的下跌是這種情緒的最好釋放，然而市場主流資金意圖絕非如此，反而是利用市場的恐慌進行洗盤。夏巖認為決定大盤漲跌的原因不僅僅是經濟，市場預期、股市供求關系、投資者情緒也是重要因素，在經濟、政策、技術三底共振，加上投資者信心發生極大轉變，她表示看好后市。
夏巖認為今年非常有可能是市場轉變風格的一年。城鎮化概念將貫穿全年，在新型城鎮化思路下，梳理出三條投資主線：一是消費型投資的市政建設，如軌道建設、燃氣管道；二是生活質量提高的服務業，如醫療、食品、旅游；三是現代化的農業。她還認為，當前市場炒作的議題仍然停留在具體政策舉措的表面，更多的是對城鎮化、收入倍增、農村改革政策等故事炒作，而尚未能理解新決策層此番迎難而上的改革深度內涵，未來炒作空間仍有待進一步發掘。
關于選股的邏輯，夏巖認為，市場不會同漲同跌，強者會恒強，弱者也可能跌無止境。個股方面，首先選擇具備技術壁壘的公司，可重點關注先進裝備制造業；其次關注具備品牌優勢的公司，可選擇品牌服裝、食品飲料、乘用車、家電、旅游、先進裝備制造；最后可關注具備政策紅利的公司，相關行業有環保、建材、文化傳媒、農機、農業、醫療設備、券商、公用事業。
關于IPO問題，夏巖認為，A股自去年11月份以來已經無新股在市場上發行，但IPO積累的堰塞湖似乎成為A股的心病。若IPO審核重啟，必將挑戰投資者的脆弱神經。但首次公開發行專項財務核查效果顯著，在這種高壓政策下，也必將提升IPO的發行質量。若政策執行得當，將改善整個市場的資產質量，對投資者來說是個好事情。至于解禁股，夏巖認為，解禁后的減持在未來幾年中都會是市場揮之不去的陰影，面對減持，應該有策略的介入或是退出，不能絕對一刀切，投資者應該積極去面對，挖掘公司的成長潛力還是必修功課。
總的來看，夏巖認為本輪行情可定義為中期上漲，可看做是階段性牛市。她個人看好銀行股，表示當前銀行股估值已經修復到2012年1.2倍市凈率，這一估值水平仍然明顯地低于長期合理水平的1.5倍，因此2013年持有銀行股收益率空間仍有20%左右。至于春節前的操作，她認為除繼續關注大金融、大基建、房地產等板塊外，還建議投資者關注與節日相關的大消費板塊，包括食品飲料、零售、品牌服裝、旅游、農業等。
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