三大減持洪峰共振 A股迎戰套現海嘯
近年來，高速的新股IPO被視為市場的最大失血點，也被認為是拖累了A股走熊的主因之一。可是從浙江世寶(002703)10月26日發行之后，IPO便被暫停。擺脫了新股融資壓力的大盤依舊沒有出現明顯起色。于是，一直被忽視的限售股解禁和再融資壓力，在失去新股IPO的掩護后，終于獲得了應有的重視。
從資金面來講，進入2013年A股市場將面臨明顯的“貧血”危機。首先是新股IPO高速運行的“后遺癥”將全面爆發，以首發限售股解禁為主的逾2萬億的解禁市值即將來襲；同時，上市公司已披露增發預案涉及的融資額超過4700億元，再融資壓力巨大；中國核電等超過800家公司正在排隊等待上市，IPO重啟似乎僅僅是時間和方式的問題。
2013年，面對堪稱天量的籌碼供應，A股市場準備好了嗎？
解禁股
IPO后遺癥全面爆發2萬億解禁市值洶涌來襲
今年7月，A股限售股解禁市值逾1600億元，此后便居高不下，而今年6月份這一數字還不足500億元。《每日經濟新聞》記者注意到，在解禁壓力倍增的背后其實是以桂林三金(002275)(002275，SZ)為代表的首發原始股解禁“生力軍”的突然加入。需要指出的是，2010年A股市場IPO融資額以逼近5000億元的驚人規模雄居全球第一。而在不少業內人士的眼中，IPO高速運行的“后遺癥”最終會在三年后的2013年全面爆發。
解禁股東不惜售
2009年7月10日，桂林三金以“IPO重啟第一股”的身份登陸A股市場。如今三年多的時光已經過去。在這段時間中，近880家公司圓了上市夢，首發融資額累計超過1萬億元。
按照目前的規定，以控股股東為代表的首發原始股東，所持有的股份在新股上市36個月之后才能解禁。也就是說，從2012年的7月10日開始，本輪IPO重啟后登陸A股的880余家公司的原始股東們，所持有的巨額限售股就將從紙上富貴陸續化為可以套現的真金白銀。
“即使解禁之后，控股股東也不會大肆減持。”這是很多投資者甚至是業內人士最初的想法。支撐這種想法的理由很多，比如控股股東與上市公司利益一致，大肆減持可能引起股價明顯波動損傷自身利益等等，然而隨著一個個案例的出現，控股股東惜售股份的想法或許是“很傻很天真”。
就在12月13日，樂通股份(002319)發布公告稱，控股股東珠海智明因理財及自身發展需要，計劃自未來十二個月內減持所持公司部分股票，預計減持股票比例合計不超過公司總股本的19%。由于樂通股份上市時間為2009年12月11日，因此控股股東珠海智明原始股在今年12月11日才上市流通，解禁剛剛兩天，控股股東就迫不及待地提出了巨額減持計劃。
實際上，樂通股份并非個案，宇順電子(002289)、新世紀(002280)、神開股份(002278)等公司在限售股解禁之后，均遭到了控股股東的減持。相對于控股股東，一些上市公司高管們表現出了更為強烈的套現欲望。輝煌科技(002296)、巨龍管業(002619)、漢威電子(300007)、華測檢測(300012)、北陸藥業(300016)、吉峰農機(300022)等一大批公司高管均在持有股份解禁之后選擇套現，其中巨龍管業(002619)高管甚至因為違規減持而遭重罰60余萬元。
2萬億市值限售股將解禁
隨著2013年的臨近，一個統計數據越來越引起市場各方的關注，那就是2013年A股限售股解禁市值將達到2萬億元。而《每日經濟新聞》記者統計發現，這并非是危言聳聽。
相對于2009年7月IPO重啟后的緩慢熱身，2010年新股發行進入“黃金時段”，這一年有347家公司成功上市，募集資金逼近5000億元。根據安永會計師事務所IPO調研報告稱，2010年全球IPO融資總額約為3000億美元，相當于1.9萬億元人民幣。以此估算，A股市場IPO募資額占據了全球IPO規模的近四分之一，當之無愧成為全球第一。
更讓人擔憂是，相對于IPO募集的資金，三年后首發原始股的解禁則顯得更為驚人。以桂林三金為例，其2009年IPO募資9.1億元，而公司今年7月解禁的近4.2億股首發原始股對應市值逾50億元。在即將到來的2013年，桂林三金的故事將在近350家公司身上上演。
數據顯示，2013年解禁股份對應市值合計將超過2.1萬億元，相對于2012年的近1.2萬億元出現了明顯的增長。而這種明顯增長的背后，IPO重啟后的高速運轉可謂是“功不可沒”，明年首發原始股解禁市值就超過1.7萬億元。
一位基金公司人士表示，作為上市公司原始股東，其持股成本往往相當低廉，而且持有股份額普遍較大，如果選擇減持的話，對個股將產生明顯影響。客觀地說，由于面臨種種現實，特別是上市公司控股股東像樂通股份這樣大規模套現的可能性并不大。但在2013年限售股解禁高峰期，就算一部分限售股東選擇減持，都可能成為市場的一大重壓。數據顯示，在整個2012年股東減持金額也沒有超過750億元。
7月份解禁近8000億元
市場走勢來看，限售股解禁所帶來的壓力，往往在解禁之前就已經有所反應。因此，分析解禁股影響并且密切予以關注，對于投資者來說非常必要。
根據數據，2013年7月份中是解禁最高峰，解禁市值逼近8000億元，幾乎占到全年解禁市值的4成。之所以出現這一情況，主要還是由于超級大盤股農業銀行(601288)首發原始股的解禁。
2010年7月上市的農業銀行，截至目前流通盤僅有256億股。但到了明年7月，由匯金公司、財政部和社保基金理事會持有約2586億股首發限售股就將解禁，按照目前農業銀行的股價估算，涉及市值就超過了7000億元。不過，考慮到匯金的增持等因素，農業銀行解禁后面臨的拋壓其實并不算大。而如果剔除農業銀行解禁影響的話，7月份解禁壓力就小很多。
總的來看，除了7月受到農業銀行影響而突然大增外，其余各月的解禁力度相差并不太大。最低的10月解禁市值在900億元左右，另外11月解禁市值約為990億元，除此之外的10個月中，解禁額都在1000億元以上，其中2月、9月和12月解禁壓力較大，涉及市值分別為1607億元、1511億元和1554億元。
實際上，在面臨解禁壓力的公司中，創業板公司更加讓人憂慮。今年9月，一批創業板公司原始股東在解禁前密集宣布延長解禁股份的限售期，特銳德(300001)、神州泰岳(300002)、南風股份(300004)等20余家創業板公司，就表示2012年內不減持公司股份。而隨著時間推移，延長期限的承諾也將到期。
更需要警惕的是，在不少創業板公司大股東紛紛延長限售期之時，一大批高管卻在果斷減持。深交所公布的數據顯示，近期探路者(300005)、北陸藥業、紅日藥業(300026)等公司均遭遇公司高管減持，甚至還出現多位高管同時減持的情況。
數據顯示，今年前三季度，有超過150家創業板公司業績出現了下滑，約占創業板公司總數的44%，其中向日葵(300111)等10余家公司更是出現了虧損。然而，即使經歷大跌之后的創業板公司估值仍然很高，目前平均市盈率為29.06倍，遠高于深市主板的17.11倍和中小板的23.50倍。
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