東吳證券：箱體震蕩仍是主基調
上周大盤繼續(xù)反彈，上證綜指連續(xù)第三周收陽。具體來看，上半周滬指依舊圍繞60日均線上下波動，盡管盤中忽上忽下，最終都以平穩(wěn)收盤，但是上周四以中國石化為首的藍籌股再度發(fā)力，帶領大盤向上突破，大象的起舞也使得股指逼近了上一輪反彈的高點2145點。盤面上，超過九成的板塊一周累計實現(xiàn)上揚，其中釀酒食品、醫(yī)藥等防御性板塊漲幅居前，同時水泥、建材以及房地產(chǎn)板塊也有不錯的市場表現(xiàn)。不過從盤面特征來看，本次股指的上揚并沒有新的強勢熱點板塊出現(xiàn)，后市反彈力度有待觀察。
震蕩向上成一致預期
盡管三季度GDP數(shù)據(jù)只有7.4%，創(chuàng)下三年半以來的新低，但是市場在上周反而出現(xiàn)了放量上攻的現(xiàn)象。我們認為，三季度GDP數(shù)據(jù)在見底之后，四季度有望迎來短暫反彈，這一點早在今年中期數(shù)據(jù)出臺時便形成共識，因此三季度數(shù)據(jù)的兌現(xiàn)有短暫利空出盡的味道，為此市場迎來反彈也在情理之中。值得注意的是，伴隨著成交量的同步放大，市場震蕩向上已經(jīng)成為共識，對此我們持保留意見，同時認為此時此刻投資者短線切勿盲目樂觀。首先，歷史事實證明，當市場形成明顯共識的時候，股指往往會向反方向運行；其次，盤面上上周上漲并沒有出現(xiàn)人氣板塊，漲幅居前的為防御性板塊，且漲幅不大。同時成交量的放大更多為大盤藍籌的影響，市場賺錢效應并沒有明顯增加。再次，從技術層面來看，上證綜指日k線有KDJ頂背離跡象，加之上方又有90日均線以及上一輪反彈高點2145點的壓制，短期向上壓力不容忽視。最后，上周央行逆回購操作規(guī)模大幅減少，順勢縮減投放力度，維護資金總體穩(wěn)定的意圖十分明顯。整體來看，股指上有壓力下有支撐，本次震蕩向上可能走不遠。
箱體震蕩概率大
"維穩(wěn)"仍是近期市場的主基調。短期從股指走勢來看，上證綜指多次放量向上突破，但無奈缺乏量能的持續(xù)配合以及熱點、人氣板塊的持續(xù)活躍，概念股"一日游"居多，反彈總是斷斷續(xù)續(xù)，多方似乎未能形成合力。我們認為，后市如無量能和熱點板塊的配合，反彈很難延續(xù)。此外考慮到短期央行部分回收流動性，中期實體經(jīng)濟又缺乏扭轉的動力，這也基本封殺了股指向上的空間。相反，短期大盤股開始走強，匯金增持無疑增強了國家隊以及場外大資金增持藍籌股的信心，只要藍籌不跌，股指往下的空間也就不大了，因此綜合而言，在現(xiàn)有背景下，股指在2000-2200點之間來回震蕩的概率最大。在操作上，建議投資者采取波段操作的手法，避免手中個股上下過山車、股價最終原地踏步的尷尬局面。而在投資品種上，建議關注歷史股性較好的個股以及可能得到政策扶持的朝陽行業(yè)，同時盡可能回避短期存在大量限售股解禁的創(chuàng)業(yè)板個股。（東吳證券）
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