華泰證券：超跌反彈或可演繹至9月
滬綜指昨日收出小陽線，大盤初現階段性反彈的信號。事實上，從技術上看，月線三連陰之后，反彈往往會接踵而至。盤面上，水泥等先行板塊的反彈，具備一定的示范效應，接下來，反彈行情或漸次鋪開。從時間周期看，A股階段性反彈一般需要幾周才能完成一波上升浪，估計行情可持續至9月份。品種方面，水泥及有色金屬板塊或將充當上漲的領頭羊，其后消費類和科技類個股將跟進。
從基本面的情況來看，2012上半年經濟明顯減速，各類經濟指標持續下滑。A股在經歷春季的回暖行情后，從5月初開始緩慢調整，直至8月初創出新低2100點。技術上看，2100點具備一定的支撐意義。從近期成交水平來看，滬市單日成交始終在400億左右徘徊，已達到去年底的地量水平，市場再繼續殺跌的動能已不足。實際上，過去兩周股指在逼近2130點時，曾多次出現抵抗性的反抽，指數雖然依舊回落，但是回落幅度都不大。
政策層面，政治局會議將穩增長放在重要位置，下半年加大基建投資力度勢在必行，因而水泥等周期性板塊，依然具備政策刺激的預期。當前水泥價格已經跌到了成本線，行業運行至虧損邊緣，水泥價格具備觸底反彈的要求，預計9-10月份的旺季基建投資有望帶動水泥需求的回暖。與此同時，鐵路建設也是國家扶持的重點，這類行業未來也存在繼續反彈的可能。
鑒于成交并未明顯放大，目前大盤仍處于階段性反彈的觀察初期，水泥、鋼鐵、高鐵、稀土、有色金屬等板塊的輪番表現，說明市場存在較強的超跌反彈動能。而從A股近期與海外股市的聯動來看，美股過去幾個月明顯強于國內股市，美股的強勢同時也拉動了國際商品價格的回暖，油價從77美元每桶反彈到90美元附近。在國際股市和商品市場持續反彈的背景下，國內A股確實也存在一定程度的跟漲需求。
策略上，短線可關注水泥等先行板塊的反彈；畢竟從技術層面來看，月線三連陰往往預示著一波超跌反彈行情的臨近，從時間周期看，A股階段性反彈一般需要幾周時間才能完成一波上升浪，估計9月份以前反彈行情都將持續。投資者可逢低加倉，博取一定的反彈收益。 （華泰證券 唐瀟武）
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