國海證券：經濟小幅回升 通脹觸底
7月CPI同比將繼續回落，預計將在1.8%附近，環比0.1%。分項來看，預計CPI食品同比在2.8%附近，環比0.2%；CPI非食品同比1.4%，環比繼續持平，CPI在7月達到全年低點后將溫和反彈。工業增加值增速小幅回升，基建投資助推固定資產投資繼續回升。7月匯豐PMI預覽值為49.5，比上個月的終值回升了1.3個百分點，這也是2月份之后該指數錄得的最高水平，表明此前的寬松政策開始發揮效力，預計7月份工業增加值小幅回升至9.8%左右。自今年5月份以來，國務院對鐵路的基建項目支持逐漸明朗化。在政府政策扶持下未來基建投資增速仍將回升，成為拉動經濟增長的主要動力之一，預計7月份固定資產投資累計增速繼續上升0.4個百分點至20.8%。
消費增速相對平穩，出口小幅下滑。預計7月乘用車銷量環比下降8%，同比增速14%，較6月小幅回升2.4個百分點，相應地消費名義增速為13.8%。出口方面，由于歐元區主權債務危機所帶來的不確定性正在增強，對我國的出口影響也將更加明顯。事實上，6月份加工貿易的進口額同比再次回到了負增長，意味著短期內出口同比增速仍將繼續回落。預計7月份我國出口同比增速為9.9%左右。 新增貸款預計在7000億左右。按照全年8.5萬億，3:3:2:2的投放節奏，下半年月均投放應該在5600億左右，但是考慮到7月前半月四大行新增人民幣貸款500億左右，這一投放量基本是上月同期的兩倍，穩增長政策力度正在加大，因此預計新增貸款規模在7000億，中長期信貸占比仍難有明顯提升。社會融資規模也將較6月份環比出現下降，預計在9000億左右。三季度貸款將延續平穩投放的節奏，月均6000-7000億。 M1、M2增速繼續回升。根據對M1增量歷史數據的測算，預計7月的M1同比增速約在6.5%附近，而M2同比增速將繼續回升至13.8%附近。由于經濟弱勢運行的狀態短期內難以改變，未來幾個月M1、M2同比增速雖有可能小幅回升，但仍將保持在低位。
相關新聞
更多>>
