光大證券：二類機會找尋半年報投資亮點
半年報之前，上市公司會公布較正式的業績預告及業績預警。光大證券表示，由于有強制披露規定，業績預警公司中大多數為中小板企業。已公布業績預告中六成為中小板公司。中小板公司中穩定消費類占據一定比例，因此在經濟下滑時業績表現常優于主板。預警公司中略增+扭虧+預增（表示業績增長）的公司明顯較去年和前年更少，占所有業績預告公司的四成，而去年前年增長公司均超過了60%。
光大證券表示，業績下滑的直接原因，是預增公司數量的大幅下滑，以及預減公司數上升。從行業看，金融、消費類保持穩定的業績增長，強周期板塊如房地產、黑色金屬中出現首虧、續虧的公司數量較多。6開頭的大盤股虧損比重較大，披露較充分的002板塊大多數公司都落在略增略減區間中，300開頭的創業板業績下降公司比例低于其他板塊。
光大證券表示，需求不足，投資乏力是導致業績下滑的主要原因：經濟趨緩，需求下滑，石油價格上漲，導致銷量下降或毛利空間收窄。這類情況解釋了近70%的公司業績不盡人意的原因。直接影響著周期性行業的上中下游：一部分上游原材料，包括煤炭、石油加工；中游的鋼鐵、水泥建材等都是業績下滑重災區；下游的純堿、氨綸、棉紡毛紡、廣告業、汽車等也都受經濟不景氣影響，收入出現萎縮；受政策或氣候影響的行業，如受醫藥政策影響的基藥行業，受枯水影響的水電等；受結算周期或非經常性影響的行業。如房地產、建筑工程、部分受補貼停止的企業等。
光大證券從上市公司表述及財務特征、經營特征出發，試圖找尋半年報投資亮點。第一類，直接在業績預告中大幅預增的企業，包括服裝、白酒、中藥、百貨零售等。這類企業的銷售費用增速仍超過營收增幅，說明企業對渠道建設和深耕在持續加強，中期業績可以得到保證。第二類，根據公司表述，結合財務特征經營特征進行推斷。凈利潤率較低、業績受成本影響較大的空調、火電、肉制品受益成本下降，毛利空間有望打開；下游需求獲益政策支持，逆經濟周期的環保、裝飾園林板塊業績有望維持高增長。
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