平安證券：降息意在穩增長保銀行
中國央行自7月6日起下調金融機構人民幣存貸款基準利率。對此，平安證券日前發表觀點認為，對于銀行業而言，這是既保增長又保銀行之舉。
平安證券指出，本次降息也預示著二季度經濟數據不好，關鍵指標可能接近政策容忍線，比如國內生產總值（GDP）增速可能接近年度7.5%的目標，出于穩增長的目的，不得不進一步降低基準利率。因此，本次降息的目的是為了進一步壓低信貸資金成本，改善企業盈利，以達到穩增長的目標，而通脹的加速下行也為降息提供了條件。
平安證券認為，利率市場化將進一步推進。在本次降息的同時，央行宣布將貸款利率的下限由基準利率的0.8倍調整為0.7倍，這一點超出預期，而這一行為是市場化的，因此只有大幅降低貸款基準利率才能顯著降低加權貸款利率水平。平安證券表示，從央行領導的講話來看，對于利率市場化，央行擔憂的是存款一側而非貸款一側。一旦進一步放開存款幅度范圍，必然會出現高息攬存的現象，從而導致銀行不得不把更多的資產配置在高風險資產上，從而造成系統性風險，尤其對于城商行等中小銀行來說更為明顯。央行擴大貸款一側的幅度范圍，也印證了貸款利率其實是比較市場化的，進一步擴大浮動范圍并不會帶來明顯的變化。短期內，本次進一步降低貸款利率下限幅度的信號意義大于實質意義。
平安證券表示，在通脹沒有顯著上行，企業盈利沒有實質改善之前，國內都存在降息的可能。從幅度上來看，存款利率還有50個基點的下降空間，貸款利率的空間更大。（程林）
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